Bitcoin-optsioonid näitavad 80 000 dollari suurust „Max Pain“-taset, kui Wall Street ostab aktiivselt juurde

Binance domineerib futuuride lahinguväljal

Coinglass.comi kolmapäeval avaldatud futuuristatistika kohaselt kontrollib Binance suurimat osa bitcoini futuuride avatud positsioonidest. Lõpetamata lepingute koguväärtus on 148 500 BTC, mis moodustab 9,61 miljardit dollarit. CME on teisel kohal 102 840 BTC ehk 6,66 miljardi dollariga, olles ühe päevaga näidanud 6,82% tõusu. MEXC jääb maha 6,12 miljardi dollariga, samas kui krüptoplatvormid Bybit ja Gate asuvad mõlemad ligikaudu 4,5 miljardi dollari piiri lähedal.

CME tõus paljastab, kes on vaikselt tagasi tulemas

CME kaupleb reguleeritud USA börsil, mis teeb sellest institutsionaalse kapitali eelistatud kauplemiskoha. Selle päevane kasv ületas peaaegu kõigi peamiste konkurentide oma – selline liikumine ilmneb tavaliselt siis, kui suuremad kauplemisüksused hakkavad oma positsioone taastama. See paistab silma pärast seda, kui futuuride avatud positsioonide kogumaht börsidel kokku kukkus eelmise aasta septembris ja oktoobris 2025, mil bitcoini hind oli üle 120 000 dollari, umbes 90 miljardilt dollarilt juuniks ligikaudu 43 miljardile dollarile.

Bitcoini analüüsifirma Newhedge.io kogutud viimaste näitajate kohaselt on kolme kuu aastapõhine preemia – futuuride kauplemishind on aastapõhiselt kõrgem kui hetkehind – tõusnud Binance’is, Deribitis ja OKX-is ligikaudu 4,3%ni. See on järsk taastumine aprilli lõpu ligi 0,3% tasemelt. Sellised preemiad näitavad tavaliselt, et kauplejad maksavad rohkem tulevase positsiooni kindlustamiseks, mis viitab usalduse suurenemisele, ilma et jõutaks täieliku tõusuturu ajal nähtud ülekuumenenud kahekohaliste tasemeteni.

Optsioonide bullid on ülekaalus, kuid veendumus tundub nõrk

Kogu bitcoini (BTC) optsiooniturul moodustavad ostuoptsioonid, millest saadakse kasumit bitcoini hinna tõusu korral, avatud positsioonide kogumahus 254 394 BTC, samas kui müügioptsioonide maht on 156 227 BTC, mis annab bullidele 62–38 eelise. Värsked positsioonid joonistavad teistsuguse pildi. Viimase 24 tunni jooksul on ostu- ja müügioptsioonide maht olnud peaaegu võrdselt jagunenud, mis näitab, et uus kapital kõhkleb, kuigi vanemad positsioonid on endiselt tõususuunalised.

Bitcoin-optsioonide avatud positsioonide kogumaht börsidel on taastunud 36 miljardi dollari suunas, kuid CME enda tegevus räägib teist lugu. Selle optsioonide nominaalväärtus on langenud eelmise aasta novembri ligikaudu 290 miljonilt dollarilt umbes 50 miljonile dollarile, samal ajal kui müügioptsioonide arv on järjepidevalt ületanud ostuoptsioonide arvu. Enamik positsioone on koondunud ühe- kuni kahekuuliste tähtaegade vahemikku, mis viitab sellele, et kauplejad pikendavad pigem lühiajalisi positsioone, selle asemel et teha panuseid kaugemale tulevikku.

Maksimaalne valu (Max Pain) osutab jätkuvalt hetkehinna kohale

Max Pain on hind, mille juures suurim osa optsioonidest aegub väärtusetuna, tõmmates sageli hindu selle suunas, kui aegumistähtaeg läheneb, sest optsioonide väljastajad saavad sellest kõige suuremat kasu. Statistika näitab praegu, et digitaalvaluuta börs OKX paigutab septembri ja detsembri Max Paini ligikaudu 69 000 dollari juurde.

Binance tõstab seda sihtmärki veelgi kõrgemale, lähenedes 25. detsembri aegumise ajal 80 000 dollarile. Deribit näitab septembri ja detsembri puhul tippe ligi 69 700 dollari juures, enne kui need 2027. aasta keskpaigaks langevad 60 000 dollari suunas. Kõik suuremad optsiooniturud näitavad endiselt taset, mis ületab bitcoini praegust hinda 64 711 dollarit.

Võimendatud positsioone kasutavad kauplejad toidavad jätkuvalt turgu

Likvideerimine toimub siis, kui võimendatud positsioonid suletakse sunniviisiliselt, kuna kahjum ületab olemasoleva tagatise. Viimase kuu jooksul näitavad newhedge.io näitajad, et suurimat kahju kandsid Binance’i pika positsiooniga kauplejad, kes kaotasid 6. juulil ligikaudu 70 miljonit dollarit ja 14. juulil veel 65 miljonit dollarit. Ka lühikesed positsioonid said kannatada, kaotades 9. ja 10. juulil 30–40 miljonit dollarit.

1. augustiks kadus veel 50 miljonit dollarit pikkadest positsioonidest, kinnitades sama õppetundi, mis kordub iga volatiilse perioodi jooksul: ülemäärase finantsvõimendusega kauplemine toob kaasa pidevaid kahjusid, sõltumata turu suunast.

Järgmised CME nädalased ja kuused tähtajad näitavad, kas „max pain“ jätkab tõusu ja kas futuuride baas jääb üle 4% või langeb jälle madalamale. Need kaks signaali on korduvalt näidanud, kas bullish positsioneerimine on tõeliselt hoogu kogumas või valmistab lihtsalt ette järgmist likvideerimislaine.