Euroopa juhtiv väärtpaberiregulaator on selgitanud, et paljud ennustus turu sündmuslepingud kuuluvad juba ELi kehtiva jaemüügi keelu alla, mis kehtib binaarsete optsioonide suhtes – see tähendab, et piirang on kehtiv seadus, mitte eelnõu –, samas kui plokiahela tokenitena väljastatud lepingud võivad hoopis kuuluda liidu krüptovara raamistikku. See avaldus jätab sellistele platvormidele nagu Kalshi ja Polymarket Euroopa jaemüügi kasutajateni jõudmiseks kitsa ja nõudliku tee.
ESMA väidab, et ELi jaemüügi keeld hõlmab paljusid ennustus turge, samas kui MiCA reguleerib tokeniseeritud turge
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- ESMA märkis, et sündmuslepingud, mis kvalifitseeruvad finantsinstrumentideks, on binaarsete optsioonide eeskirjade kohaselt ELis jaemüügist juba keelatud.
- Keeld põhineb 2018. aastast kehtivatel riiklikel meetmetel, seega ei ole selle kohaldamiseks vaja uusi õigusakte.
Kaks regulatiivset suunda, mõlemad juba jõus
3. juulil avaldatud avalikus avalduses selgitas Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutus (ESMA), kuidas kehtivat ELi õigust kohaldatakse sündmuslepingute suhtes, mis on ennustus turgude aluseks olevad „jah-või-ei” instrumendid. Selle keskne järeldus on, et paljud neist lepingutest ei kuulu uue tootekategooria alla, mis nõuaks uusi eeskirju, vaid need kuuluvad juba kehtivate meetmete reguleerimisalasse – see seisukoht läheb kaugemale kui küsimuse käsitlemine tulevase regulatiivse riskina.
ESMA põhjendab seda nii, et sündmuslepingud, mille aluseks olev küsimus on seotud MiFID II I lisa C jaotise punktides 4–10 loetletud varaga – direktiivi tuletisinstrumentide kategooriad –, loetakse finantsinstrumentideks. Kui leping vastab nendele kriteeriumidele, siis, nagu ESMA märkis, „klassifitseeritakse see tuletisinstrumentideks ning, arvestades binaarset tulemust, kuulub see liikmesriikide pädevate asutuste poolt vastu võetud kehtivate riiklike tootemeetmete reguleerimisalasse, mis keelavad binaarsete optsioonide turustamise, levitamise või müügi jaeinvestoritele.“
Binaarsed optsioonid on jaeinvestoritele kogu ELis tegelikult keelatud alates 2018. aastast, mil ESMA kehtestas ajutise sekkumismeetme, mille liikmesriikide reguleerivad asutused muutsid seejärel oma riiklike meetmetega alaliseks.
Tähelepanuväärne on, et ESMA märkis nüüd, et tokeniseeritud sündmuslepingud, mis ei kvalifitseeru finantsinstrumentideks, võivad selle asemel kuuluda ELi krüptovara turgude (MiCA) raamistikku. Sellega kaasnevad omaette lubade andmise ja avalikustamise nõuded. Mõned sündmuslepingud võivad kuuluda ka riikliku hasartmänguseaduse reguleerimisalasse, sõltuvalt sellest, kuidas konkreetne liikmesriik neid käsitleb.
Nagu ATH21 tegevjuht Cris Carrascosa sotsiaalmeedias märkis, ei olnud avaldus niivõrd uus piirang, kuivõrd meeldetuletus kehtiva seaduse ulatusest, mis tähendab, et ettevõtete jaoks seisneb tegelik raskus pigem toote tegelike omaduste eelnevas, iga juhtumi puhul eraldi läbiviidavas analüüsis kui selle nimetuses.
Euroopa turule suunatud platvormide puhul on ESMA kitsendanud valikuvõimalusi järgmiselt: toodete ümberkujundamine nii, et need ei kuuluks finantsinstrumentide klassifikatsiooni alla, MiFID II loa taotlemine või leppimine sellega, et ELi jaeturg jääb suletuks, kui ei võeta täiendavaid meetmeid nõuete täitmiseks.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
