Circle’i aktsia tõusis esmaspäeval 7%, pärast eelmisel teisipäeval toimunud 17-protsendilist langust, mille põhjustas konkurendi stabiilse krüptovaluuta Open USD väljakuulutamine.
Circle tõusis 7% pärast 64-dollarilist avamishinda, kuid OUSD avaldab jätkuvalt survet selle tootlusstrateegiale
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Circle'i aktsia tõusis esmaspäeval 7% pärast seda, kui OUSD-i pressiteade oli varem põhjustanud 17% languse kauplemissessiooni jooksul.
- OUSD ohustab Circle'i ärimudelit, kus 96% tulust sõltub reservidelt saadavast intressist.
- Reguleerivad asutused avaldavad 18. juulil lõplikud eeskirjad, millega määratakse kindlaks, kas OUSD võib 2027. aastaks seaduslikult intressi maksta.
Võitlus reservide intressitulu pärast
USDC stabiilse krüptovaluuta emiteerija Circle'i aktsia tõusis esmaspäeval 7%, kui investorite paanika konkurendi Open USD käivitamise teate järel vaibus. Turuanalüüsi andmetel tõusis CRCL kell 15.30 EST üle 69,52 dollari, olles päeva alguses kauplemisel veidi üle 64 dollari. Siiski oli aktsia sel hetkel ikka veel üle 5% madalam kui 29. juuni avamishind 75 dollarit ja oluliselt madalam kui selle aasta seni kõrgeim tase – üle 132 dollari, mis registreeriti umbes 18. märtsil.
Aktsia volatiilsus järgneb eelmise teisipäeva tormilisele kauplemispäevale, mil üksainus pressiteade põhjustas Circle’i aktsia 17-protsendilise languse ühe päeva jooksul. Rohkem kui 140 ettevõttest koosnev konsortsium – sealhulgas Visa, Mastercard, Stripe, Google ja Blackrock – teatas Open USD (OUSD) arendamisest. Zach Abramsi juhitavat projekti peetakse otseseks rünnakuks Circle’i põhilisele ärimudelile.
Ühe analüütiku sõnul pärineb ligikaudu 96% Circle’i tulust USDC-d tagavatelt sularahalt ja riigivõlakirjadelt teenitud reservintressidest. Erinevalt Circle’ist, mis jätab peaaegu kogu selle tulu endale, kavatseb Open USD väidetavalt kaotada emiteerimis- ja lunastustasud ning suunata peaaegu kogu reservitulud tagasi partneritele, kes suurendavad tehingumahtu. Kriitikud märgivad, et see teadaanne tekitab Circle’i turunišile vahetu konkurentsisurve, eriti seoses ettevõtte suhetega Coinbase’iga.
Coinbase, Circle’i peamine turustuspartner, teenis 2024. aastal ligikaudu 908 miljonit dollarit tulude jagamise lepingu alusel, mille pikendamine on kavas 2026. aasta augustis. Liitudes Open USD konsortsiumiga enne läbirääkimiste taasalustamist, on Coinbase oluliselt suurendanud oma mõjuvõimu. Lisaks rõhutab see oht laiemat muutust sektoris: stabiilse valuuta reservide äärmiselt tulusat „floati“ vaidlustatakse nüüd avalikult, paljastades Circle’i sõltuvust intressimarginaalidest.
Siiski seisab Open USD silmitsi märkimisväärsete regulatiivsete takistustega, mida turg pole veel täielikult hinnas arvesse võtnud, väidab Defi-alase uurimistöö õpetaja Dolak1ng. Ta väidab, et GENIUS Act keelab stabiilse valuuta emitentidel maksta hoidjatele tootlust ning Valuutakontrolli Ameti (OCC) veebruaris esitatud ettepanekuga püütakse seda keeldu laiendada ka kolmandate osapoolte kaudu suunatud tootlusele. Seega, kuigi Open USD emaettevõte Open Standard kavatseb väita, et mudel vastab mitteseotud partnerite erandile, jääb struktuuri seaduslikkus ebaselgeks.
Infrastruktuur kui strateegiline riskimaandus
Samal ajal võib Open USD võime meelitada enda poole mõningaid suurimaid maksepakkujaid ja finantstehnoloogiaettevõtteid viidata sellele, et stabiilse krüptovaluuta kasvu järgmist etappi kujundavad mitte ainult krüptovaluutaga seotud emitendid, vaid ka krüptovaluutaga mitteseotud üksused. Selline turu areng tõstatab laiemat küsimust, kes hakkab lõppkokkuvõttes kontrollima järgmise põlvkonna digitaalse dollari infrastruktuuri: krüptovaluuta-põhised osalejad, traditsioonilised finantsasutused, globaalsed maksevõrgustikud või tohutuid jaotusvõrke haldavad tehnoloogiaplatvormid.
Openpayd asutaja Ozan Ozerk märkis, et infrastruktuur jääb selle muutuse vastu parimaks kindlustuseks. „Sa ei pea valima võitjat stabiilse krüptovaluuta hulgast, kui oled see kiht, mis neid kõiki hoiab ja liigutab,“ ütles Ozerk Bitcoin.com Newsile. „Fragmentatsioon ei ole infrastruktuurile oht – see on põhjus, miks infrastruktuur on oluline. Kuna reservide majandus nihkub nende saldode liikumist korraldavate ettevõtete suunas, muutub neutraalne koordineerimine püsivaks positsiooniks, sõltumata sellest, milline münt võidab.“
Coinfello tegevjuht ja kaasasutaja Minchi Park lisas, et maksevõrkude ja varahaldurite poolt toetatud konsortsiumi stabiilne krüptovaluuta ei ole niivõrd uus valuuta, kuivõrd uus arvelduskanal.
„Meie sarnaste platvormide jaoks, mis võimaldavad tehisintellekti agentidel teostada tehinguid ahelas, on see olulisem kui turuosa,“ ütles Park. „Agentid vajavad deterministlikku arveldust, suurt likviidsust nendes ahelates, kus nad tegutsevad, ning emitente, kes käsitlevad programmeeritavust omadusena, mitte järelmõttena. Emitentide vaheline killustatus on lubatav. Usaldusmudelite vaheline killustatus aga mitte.“
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
