Bitcoini 100 000 dollariline prognoos võib olla liiga madal pärast rekordilist lühikesepositsioonide likvideerimist

Rekordilised lühikeste positsioonide likvideerimised muudavad bitcoini väljavaateid

Bitcoini järsk taastumine on suurendanud võimalust, et Geoffrey Kendricki 100 000 dollariline aasta lõpu prognoos võib osutuda liiga konservatiivseks, kirjutas Standard Chartered'i analüütik 21. augustil avaldatud uurimuses. Kendrick on Standard Chartered Banki digitaalsete varade uuringute ülemaailmne juht. Ta ütles, et hinnatõus on sundinud kauplejaid sulgema lühikesi positsioone, soodustades samal ajal pikaajaliste investorite uue nõudluse tekkimist.

Pöörde ulatus sundis Kendrickit kirjeldama seda nädalat kui bitcoini suurimat lühikeste positsioonide likvideerimise sündmust olemasolevate andmete põhjal. Lisatud Coinglassi 90-päevane graafik näitab, et BTC lühikeste positsioonide likvideerimise maht lähenes 19.–21. augusti tõusu ajal 1,44 miljardile dollarile, mis on selle ajavahemiku suurim päevane kogusumma. Kendrick märkis, et Coinglassi andmed, mis ulatuvad tagasi 2021. aasta juunini, paigutasid selle sündmuse andmekogus suurimaks BTC lühikeste positsioonide likvideerimise juhtumiks.

Standard Chartered Banki digitaalsete varade uurimisosakonna juhataja seostas rekordilised lühikeste positsioonide likvideerimised oma aasta lõpu eesmärgi kasvava tõusuriskiga, märkides:

„Esimest korda sel aastal on tekkinud oht, et minu aasta lõpu prognoos (100 000 USA dollarit) on liiga madal.“

See tõusurisk peegeldab osaliselt seda, kuidas positsioonide sundsulgemised võivad juba tõusvat turgu veelgi kiirendada. Lühikeste positsioonide likvideerimine toimub siis, kui börsid sulgevad automaatselt võimendatud languspositsioone pärast seda, kui hinnatõus on vähendanud nende tagatise alla hoidmise nõuetele vastava taseme. Need sundostud võivad tõusu võimendada, lisades nõudlust juba tõusvale turule. Likvideerimiste kaskaad võib tekkida, kui üks sundostude laine viib bitcoini järgmise likvideerimistasemete klastri suunas, põhjustades veelgi rohkem sulgemisi ja täiendavaid oste.

ETF-i sissevoolud suurendavad nõudlust lühikesepositsioonide kokkupressimise kõrval

Institutsionaalne nõudlus tugevnes samuti, kuna USA spot-bitcoini börsil kaubeldavate fondide (ETF-ide) netosissevool taastus tõusu ajal. Kendricki hinnangul olid fondid 21. augusti alguseks kogunud ligikaudu 1,5 miljardit dollarit. Ajakohastatud andmed USA spot-bitcoini ETF-ide kohta näitasid nädala esimese nelja kauplemissessiooni jooksul 1,61 miljardit dollarit. Viimasel kauplemissessioonil 21. augustil lisandus ligikaudu 307,5 miljonit dollarit, viies viiepäevase kogusumma umbes 1,92 miljardi dollarini.

Kõige tugevam kauplemispäev selles perioodis oli 20. august, mil fondid kogusid 606,29 miljonit dollarit. Blackrocki IBIT moodustas sellest 502,99 miljonit dollarit ehk ligikaudu 83% päevasest kogusummast. 19. augustil lisandus 517,19 miljonit dollarit pärast väiksemaid kasumeid 17. ja 18. augustil.

Spot-bitcoini ETF-id hoiavad bitcoine reguleeritud fondistruktuuride kaudu, võimaldades investoritel saada hinnakokkupuudet maaklerikontode kaudu, ilma et nad omaksid või tagaksid vara otseselt. Aktsiate loomine ja lunastamine seovad fondi nõudluse alusvaraks oleva bitcoini ostude ja müügiga. Pidev sissevool võib nõuda fondidelt või nende volitatud osalistelt bitcoini soetamist, samas kui lunastamised võivad tekitada müüki.

Standard Chartered’i analüütik kirjeldas bitcoini pikaajaliste investorite jaoks kui „Giffeni kaupa”, selgitades, et „inimesed tahavad osta rohkem, kui hinnad tõusevad”. Ta seostas selle mustri ETF-idesse suunduvate uute sissevooludega ning ootab, et hinnatõus meelitab varale rohkem tähelepanu ja kapitali.

Mis vallandas bitcoini kolmepäevase tõusu

Tõus kiirenes pärast seda, kui USA rahandusministeerium laiendas oma kavandatud likviidsust toetavaid tagasiostusid pikema tähtajaga riigivõlakirjade puhul. Rahandusministeeriumi 19. augusti teadaandega kahekordistati maksimaalne ostumaht 2 miljardilt dollarilt vähemalt 4 miljardile dollarile ühe tehingu kohta, alates 9. septembrist kuni 4. novembrini.

President Donald Trump andis 19. augustil teise tõuke, kutsudes Valge Maja krüptovaluutaüritusele kokku krüptovaluutaettevõtete juhid, finantsturgude liidrid ja föderaalregulaatorid. Krüptovaluutabörsi Coinbase (Nasdaq: COIN) tegevjuht Brian Armstrong kutsus kohtumisel senaatoreid üles edendama CLARITY seadust. President avaldas seadusandjatele otsest survet, öeldes kogunemisele: „Meil on vaja, et Kongress astuks järgmise sammu ja võtaks vastu CLARITY seaduse.“ Bitcoin ületas samal päeval 70 000 dollari piiri ja tõusis 71 834 dollarini, mis oli esimene kord alates juuni algusest, kui hind ületas selle taseme.

Kendrick iseloomustas seda sekkumist kui soodsat bitcoini kui väärtuse säilitaja narratiivile, väites, et see vara võimaldab investoritel hoida rikkust väljaspool keskpanga kontrolli. Bitcoin jõudis 21. augustil 79 500 dollarini, mis on selle kõrgeim tase alates maist, samal ajal kui selle vastu panustanud kauplejad kaotasid ühe 24-tunnise ajavahemiku jooksul 3 miljardit dollarit – see on suurim lühikeste positsioonide täielik kaotus alates 2021. aastast.

Graafikus esitatud 1,44 miljardi dollari suurune summa hõlmab üksnes bitcoini positsioone, mitte laiemat krüptovaluuta tuletisinstrumentide turgu. Lühikesed positsioonide likvideerimised krüptoturgudel ületasid eraldi 24-tunnise ajavahemiku jooksul 1,22 miljardit dollarit ning 21. augustil tsiteeritud Coinglassi andmete kohaselt ulatusid bitcoini lühikesed likvideerimised 24 tunni jooksul 764 miljoni dollarini.

Mida bitcoin vajab, et jõuda 126 000 dollarini

Bitcoin saavutas oma rekordilise kõrgeima taseme 6. oktoobril 2025 ja pole sellele tasemele sellest ajast saadik tagasi jõudnud. Kendricki analüüsi järeldus oli järgmine:

„Kui investorid meenutavad, kui kiiresti hinnad võivad ülespoole kiirendada, ja kui 6. oktoobri kuupäev (12 kuud pärast kõigi aegade kõrgeimat taset) on möödas, võib enne aasta lõppu olla võimalik kõigi aegade kõrgeima taseme (126 000 dollarit) ületamine.“

Lisaks võimalikule hinna ületamisele juhtis Kendrick tähelepanu ka suhteliselt madalale futuuride avatud positsioonide mahule, mis mõõdab kehtivaid tuletislepingute mahtu. Krüptoturud jäid aasta alguses tehisintellekti investeerimisteemast maha, jättes ruumi uuele osalusele hindade tõusuga, ütles ta. Suurem avatud positsioonide maht viitaks suuremale tuletisinstrumentide aktiivsusele, kuid ei määraks kindlaks hinna suunda.

Standard Chartered alandas aasta lõpu sihtmärgi veebruaris 150 000 dollarilt 100 000 dollarile, mida Kendrick seostas makromajandusliku nõrkusega ja oodatava fondide müügiga. Ta kirjutas siis, et ETF-i omanikud „müüvad praegu pigem, kui ostavad languse ajal“, mis on vastupidine ostumustrile, mida ta nüüd kirjeldab. Panga pikemaajalise prognoosi kohaselt tõuseb bitcoini hind tänavuselt 100 000 dollarilt 2030. aastaks 500 000 dollarini, samal ajavahemikul tõuseb ethereumi hind 40 000 dollarini.