Keel Infrastructure vende toda su reserva de bitcoins por 192 millones de dólares

Keel Infrastructure, anteriormente conocida como Bitfarms, reveló el jueves que vendió 2.520 BTC durante el trimestre que finalizó el 30 de septiembre, incluida la totalidad de su posición de tesorería, que ascendía a 2.261 BTC, y otros 259 BTC producidos a través de sus operaciones mineras restantes.

La empresa afirmó que programó las ventas para aprovechar los periodos de fortaleza del mercado, lo que le dejó con unas tenencias nominales de bitcoins a finales de septiembre. De cara al futuro, Keel tiene previsto vender diariamente los bitcoins generados por sus operaciones mineras restantes en Quebec, eliminando así de forma efectiva su exposición a las fluctuaciones de precios de las tenencias de tesorería.

Esta decisión supone otro giro significativo respecto a los orígenes de Keel en la minería de bitcoins, ya que la empresa aspira a convertirse en un importante proveedor de infraestructura para la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento (HPC). Keel declaró disponer de aproximadamente 780 millones de dólares en liquidez en efectivo sin restricciones a fecha de 4 de noviembre, lo que le proporciona un capital sustancial para sus planes de desarrollo de centros de datos.

La empresa ya había completado el cierre de sus operaciones de minería de bitcoins en EE. UU. durante el segundo trimestre, reorientando esas instalaciones hacia el desarrollo de infraestructura de IA. Durante la transición, sigue operando equipos de minería en Canadá.

Bitcoin.com News informó anteriormente de que Keel vendió 1.085 BTC entre el 1 de abril y el 7 de agosto, lo que dejaba 1.861 BTC en su balance en ese momento. La empresa había declarado una liquidez total de aproximadamente 819 millones de dólares, incluyendo efectivo y bitcoins, durante ese periodo anterior.

Los últimos resultados de Keel ponen de manifiesto las consecuencias financieras de abandonar la minería antes de que empiecen a llegar los ingresos sustitutivos procedentes de las operaciones de IA. Los ingresos del tercer trimestre cayeron a 28 millones de dólares, frente a los 68 millones del año anterior, lo que refleja principalmente el cierre de las operaciones mineras en EE. UU. y la bajada de los precios medios del bitcoin.

La empresa registró unas pérdidas de 62 millones de dólares procedentes de las operaciones continuadas, frente a las pérdidas de 11 millones de dólares del año anterior. El beneficio ajustado antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) fue negativo, de 27 millones de dólares, frente a los 19 millones de dólares positivos del tercer trimestre de 2025.

Los gastos generales y administrativos se duplicaron hasta alcanzar los 34 millones de dólares, ya que Keel amplió su equipo directivo e incurrió en costes adicionales asociados al desarrollo de proyectos de infraestructura a gran escala. No obstante, la empresa informó de avances en la comercialización de sus instalaciones de IA.

En septiembre comenzaron las obras en Moses Lake (Washington), donde Keel espera que se convierta en su primera instalación de HPC operativa que genere ingresos en 2027. También avanzó la tramitación de los permisos en sus emplazamientos de Sharon y Panther Creek, en Pensilvania, mientras continuaban las negociaciones con posibles inquilinos en los tres proyectos.

Keel también está estudiando posibles ampliaciones en Panther Creek y Scrubgrass que podrían aumentar la capacidad energética garantizada de sus centros de datos de 478 megavatios hasta un máximo de 1.928 megavatios.

El director ejecutivo, Ben Gagnon, afirmó que la creciente competencia por la electricidad refuerza la posición de la empresa en las negociaciones con los posibles clientes. «El suministro eléctrico es cada vez más escaso, mientras que la demanda sigue aumentando», señaló Gagnon, mostrándose confiado en que Keel conseguirá contratos de arrendamiento que ofrezcan una rentabilidad atractiva.

El precio de las acciones de Keel se desplomó un 21 % el jueves en medio de una ola generalizada de ventas en el sector tecnológico que también afectó a otras empresas mineras y de infraestructura de IA. Las acciones de KEEL cotizaban recientemente en torno a 1,65 dólares, lo que supone una caída de más del 52 % solo en el último mes.

Octubre difícil para las principales empresas mineras de bitcoin

La transición se produce en un período difícil para las empresas mineras de bitcoin que cotizan en bolsa y buscan oportunidades en infraestructuras de IA. En un informe publicado el miércoles, la gestora de inversiones Vaneck argumentó que las empresas mineras y otras compañías que suministran instalaciones de centros de datos con suministro eléctrico se han visto desproporcionadamente castigadas por la ola de ventas de acciones tecnológicas de octubre.

Según Vaneck, estos proveedores de infraestructura registraron una caída media de aproximadamente el 35 % durante octubre, en medio de la preocupación por el aumento de los tipos de interés, el endurecimiento de las condiciones crediticias y la financiación necesaria para la construcción de infraestructuras de IA. Sin embargo, la empresa señaló que no se había cancelado ningún contrato de arrendamiento firmado entre las empresas que cotizan en bolsa que analizó.

Vaneck argumentó que los antiguos mineros de bitcoin operan cada vez más como propietarios de infraestructuras, suministrando conexiones eléctricas e instalaciones mediante contratos de arrendamiento a largo plazo, en lugar de competir directamente con los proveedores de computación de IA que adquieren costosos procesadores.

Esa distinción podría respaldar valoraciones más elevadas, sobre todo a medida que la disponibilidad de electricidad se convierte en una limitación cada vez más importante para la expansión de la IA. Citando estimaciones de Morgan Stanley, Vaneck advirtió de que Estados Unidos se enfrenta a un déficit potencial de capacidad de centros de datos de 38 gigavatios hasta 2028.

No obstante, la empresa reconoció la existencia de riesgos financieros considerables, entre ellos una deuda relacionada con la construcción de aproximadamente 23 000 millones de dólares que podría requerir una refinanciación durante 2027 y 2028.

Para Keel, que aún no ha anunciado grandes contratos de arrendamiento a largo plazo relacionados con la IA, el reto inmediato es convertir su infraestructura eléctrica y su cartera de proyectos en ingresos contratados. Sus importantes reservas de efectivo le proporcionan flexibilidad, pero la liquidación total de sus reservas de bitcoins pone de relieve hasta qué punto la empresa se ha alejado de la actividad que originalmente financió su expansión.