El precio del bitcoin ha subido un 13 % desde la subida de tipos que, según Trump, la Fed calculó mal

«¿Esto acaba de pasar?»

El intercambio tuvo lugar durante una reunión en la Casa Blanca el 28 de septiembre, cuya transcripción completa de la entrevista publicó ayer la revista *Time*. Cuando los entrevistadores señalaron que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, acababa de supervisar una votación unánime a favor de subir los tipos, Trump preguntó: «¿Esto acaba de pasar?», y luego añadió: «No creo que deban hacerlo».

No culpó al hombre que él mismo había elegido para el cargo y, cuando se le preguntó si se arrepentía de haber nombrado a Warsh, Trump respondió que el presidente está «controlado, hasta cierto punto, por la junta», y añadió además:

Tenemos una junta muy hostil, y la junta dice: «Queremos hacer daño a Trump». No lo hacen por ti. Lo hacen porque padecen el síndrome de aversión a Trump.

Trump también señaló el mercado laboral como prueba de que la subida era innecesaria, citando «unas cifras de empleo excelentes, 162 000», que, según él, eran cuatro veces superiores a lo previsto.

La subida en sí no era una novedad, ya que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el órgano de la Fed encargado de fijar los tipos de interés, votó el 16 de septiembre por 12 a 0 a favor de elevar el rango objetivo de los fondos federales en un cuarto de punto, hasta situarlo entre el 3,75 % y el 4 %. Se trataba de su primera subida en más de tres años, y la declaración de política monetaria de la Fed decía:

La inflación sigue siendo elevada. El Comité velará por la estabilidad de los precios.

El balance desde el 16 de septiembre

La queja de Trump llega dos semanas después de la decisión, lo que permite comprobar qué efecto ha tenido realmente la subida en el mercado hasta ahora:

• Tipo de los fondos federales: ha subido del 3,50 %-3,75 % al 3,75 %-4 %.
• Rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años: 5,01 % al cierre del 16 de septiembre, 5,29 % el 30 de septiembre y 5,24 % el 1 de octubre, según los datos de rendimiento del Tesoro. El cierre del 30 de septiembre fue el más alto de 2026 y superó el máximo del 5,26 % registrado en junio de 2007.
• Rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años: del 5,35 % al 5,64 % durante el mismo periodo.
• Bitcoin: El activo cotizaba en torno a los 75 600 dólares cuando se hizo pública la decisión, y en torno a los 85 500 dólares en el momento de redactar esta noticia.

Los costes de financiación también han aumentado, ya que los rendimientos de los bonos a largo plazo han alcanzado niveles no vistos en casi dos décadas, pero el precio del bitcoin aún así subió cerca de 10 000 dólares.

¿Por qué el bitcoin no se inmutó?

Según la teoría clásica, el aumento de los rendimientos debería perjudicar a los activos que no pagan intereses, y el bitcoin no paga ninguno. Una de las razones por las que esa teoría no se cumplió esta vez es que los operadores tuvieron semanas para prepararse. Warsh ya había adelantado un endurecimiento de la política monetaria en Jackson Hole en agosto, lo que provocó que el bitcoin cayera por debajo de los 78 000 dólares tras ese discurso. Para el 16 de septiembre, ese movimiento ya se había descontado en gran medida. Las previsiones de los grandes bancos también se han inclinado en la dirección contraria: Citi fijó recientemente un objetivo de 113 000 dólares para el bitcoin y afirmó que espera entradas por valor de 5 000 millones de dólares en fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas. Los analistas que siguen la evolución del mercado hablan ahora abiertamente de que los 95 000 dólares vuelven a estar sobre la mesa. Los propios comentarios de Trump contienen una frase que probablemente citarán los alcistas del bitcoin. Al hablar de la deuda pública, afirmó que el crecimiento la saldaría y añadió:

«Ciertos niveles de inflación también saldarían esa deuda muy rápidamente. Muy rápidamente».

La eliminación de la deuda mediante la inflación es el escenario contra el que, según muchos poseedores de bitcoin, se creó este activo como cobertura.

El 28 de octubre es la próxima prueba

La próxima decisión se tomará en la reunión del FOMC del 27 al 28 de octubre. En septiembre, 16 de los 18 responsables políticos preveían al menos una subida más de un cuarto de punto este año, pero los operadores están menos convencidos de que se produzca este mes.

En el mercado de la Fed de octubre de Polymarket, la opción de «sin cambios» se situaba en el 74,5 % y la de una subida de 25 puntos básicos, en el 24,5 % en el momento de redactar esta noticia. Otro contrato sobre si Trump insultará públicamente a Warsh antes del 31 de octubre se cotizaba a solo un 7 %, lo que indica que los apostantes creen que el presidente mantendrá sus críticas dirigidas al consejo de administración y no al presidente de la Fed.

Esto hace que octubre sea un mes ajetreado para cualquiera que siga la evolución del precio del bitcoin. Hay una reunión de la Fed, un presidente abiertamente en desacuerdo con su propio banco central, un rendimiento de los bonos a 10 años que sigue por encima del 5,2 % y una lista de catalizadores macroeconómicos que, según Bitfinex, podrían mover el mercado antes de Halloween. Hasta ahora, el bitcoin ha hecho caso omiso de la primera subida. Una segunda subida pondría a prueba si esa resistencia se mantiene.