La SEC se centra en las normas de negociación en cadena y la supervisión de los monederos de criptomonedas

Atkins traza un cambio más amplio de la SEC hacia los marcos en cadena

El presidente de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), Paul S. Atkins, esbozó el 8 de mayo una posible nueva fase de la reglamentación de la SEC vinculada a los mercados financieros en cadena, señalando posibles propuestas que abarquen los sistemas de negociación en cadena, la actividad de los corredores de bolsa, las funciones de compensación y las criptobancas. En su intervención en la Special Competitive Studies Project AI+ Expo celebrada en Washington, Atkins indicó que la SEC está evaluando si los marcos de valores existentes abordan adecuadamente la infraestructura financiera basada en blockchain.

En lugar de tratar los sistemas descentralizados como productos aislados, Atkins definió muchas plataformas en cadena como arquitecturas financieras integradas que combinan la ejecución, la gestión de garantías, el enrutamiento de liquidez, la liquidación y las estrategias de negociación automatizadas dentro de un único protocolo. Señaló que la Comisión podría considerar una vía de innovación limitada a corto plazo, al tiempo que se lleva a cabo un proceso de reglamentación con notificación y comentarios relacionado con cómo se aplica la definición de «bolsa» a los sistemas de negociación en cadena. Atkins declaró:

«Mientras la Comisión estudia estas iniciativas normativas, debemos recordar que las estructuras de mercado en cadena actuales suelen ser de naturaleza híbrida, combinando elementos de lo que a menudo se denomina finanzas «tradicionales» y «descentralizadas».

Las declaraciones también sugirieron que la SEC podría alejarse de la aplicación de interpretaciones rígidas basadas en categorías a la actividad de la cadena de bloques. Atkins indicó que la agencia debería examinar más a fondo cómo se aplican las definiciones de corredor y agente a los mercados en cadena, incluidas las interfaces de software que facilitan la actividad financiera descentralizada. Añadió que la elaboración de normas de exención podría formar parte de ese proceso, a medida que los reguladores intentan crear vías de cumplimiento más claras para los participantes en el mercado.

Las carteras de cripto y las estructuras de compensación llaman la atención de la SEC

Otra área destacada se refería a los modelos de compensación y liquidación en cadena, en particular los sistemas diseñados en torno a la ejecución casi instantánea y la gestión algorítmica de contrapartes. Atkins argumentó que la SEC debería revisar la definición de «agencia de compensación» para determinar qué actividades de uso general quedan fuera del tratamiento regulatorio tradicional cuando las transacciones se liquidan automáticamente a través de la infraestructura de blockchain.

Las «crypto vaults» surgieron como una prioridad política independiente. Atkins describió estos productos como aplicaciones de software que permiten a los usuarios destinar activos digitales a oportunidades de generación de rendimiento en cadena. Sus comentarios pusieron de relieve cómo ciertas herramientas financieras basadas en blockchain pueden solaparse con los marcos normativos existentes sobre valores y asesores de inversión, a medida que los reguladores evalúan su estructura y función. Atkins también hizo hincapié en que la SEC seguiría adaptando su enfoque a medida que los mercados avanzaran hacia la cadena de bloques. Atkins afirmó:

«Creo que deberíamos considerar formas de aportar claridad en torno a lo que comúnmente se conoce como "cajas fuertes de criptomonedas", especialmente en lo que respecta a los puntos de contacto con la Ley de Valores y la Ley de Asesores».

El discurso también subrayó la preferencia de Atkins por utilizar el proceso de elaboración de normas mediante notificación y comentarios, así como la autoridad para conceder exenciones, a la hora de abordar las estructuras emergentes del mercado de las criptomonedas. Reiteró su llamamiento al Congreso para que remita la Ley CLARITY al presidente Trump, argumentando que las reformas legislativas proporcionarían un marco más duradero para los mercados de activos digitales a medida que los sistemas financieros basados en blockchain continúan expandiéndose.