El presidente de la SEC impulsa una agenda favorable a las criptomonedas a medida que se acerca la exención por innovación para la negociación de valores en cadena

• Atkins esbozó un impulso más decidido de la SEC para una supervisión más clara de las criptomonedas.
• La coordinación con la CFTC podría aliviar las fricciones del mercado para las empresas de activos digitales.
• La exención por innovación podría acelerar la negociación de valores en cadena.

El cambio en el marco regulatorio de las criptomonedas da forma a la agenda de la SEC

El reajuste regulatorio en la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) está redefiniendo la supervisión de los activos digitales y la estrategia de los mercados de capitales, según declaró el presidente Paul S. Atkins el 21 de abril. En su intervención en el Club Económico de Washington, el regulador esbozó un cambio hacia marcos normativos más claros para las criptomonedas, una reducción de las cargas de cumplimiento y un énfasis renovado en los resultados centrados en los inversores.

Atkins hizo hincapié en una agenda de reformas estructurada al dirigirse a los líderes financieros, argumentando que la anterior expansión regulatoria limitaba la innovación y la formación de capital. Afirmó:

«Durante el último año, esta SEC ha avanzado con decisión hacia el objetivo del presidente Trump de convertir a Estados Unidos en la capital mundial de las criptomonedas».

Estas declaraciones reflejan un giro institucional más amplio hacia la habilitación de la actividad financiera basada en la cadena de bloques, al tiempo que se mantiene la coordinación con otros reguladores y el Congreso.

El 17 de marzo, la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) publicaron un comunicado interpretativo conjunto titulado «Aplicación de las leyes federales de valores a determinados tipos de criptoactivos y a determinadas transacciones relacionadas con criptoactivos». El documento estableció una taxonomía de cinco categorías diseñada para ofrecer límites de clasificación más claros. Identifica los productos básicos digitales, los objetos de colección digitales, las herramientas digitales y las stablecoins de pago como, en general, no valores, mientras que los valores digitales entran dentro de la legislación vigente en materia de valores. El marco también introdujo una doctrina de separación, indicando que los tokens pueden desvincularse de los contratos de inversión iniciales una vez que concluyen las obligaciones del emisor. Las orientaciones adicionales abordaron las actividades en cadena, afirmando que la minería de protocolos y el staking son funciones administrativas más que transacciones de valores, lo que refuerza un ámbito regulatorio más restringido.

Los mercados tokenizados y las normas sobre los ETF acaparan la atención

Además, el presidente de la SEC detalló una estrategia A-C-T de tres partes centrada en impulsar, aclarar y transformar los sistemas regulatorios. Hizo referencia al trabajo en curso relacionado con los mercados en cadena y los activos tokenizados, junto con un memorando de entendimiento con la CFTC para armonizar la supervisión jurisdiccional. Las reformas adicionales se extienden a las estructuras de los fondos cotizados en bolsa (ETF) y a los mercados de crédito privado, donde las consideraciones de transparencia, valoración y liquidez siguen siendo objeto de escrutinio.

Destacando las medidas reguladoras a corto plazo relacionadas con la innovación en activos digitales, Atkins concluyó:

«Estamos a punto de publicar lo que denomino una “exención por innovación”, que proporcionará a los participantes en el mercado un marco delimitado para comenzar a facilitar la negociación de valores tokenizados en cadena de forma conforme a la normativa, mientras la Comisión trabaja en el establecimiento de normas a largo plazo».

Anteriormente, describió la exención como parte de un esfuerzo más amplio para dotar al mercado de las criptomonedas de una base regulatoria más estable que respalde la innovación en EE. UU., posicionando el marco como un paso clave hacia la formalización de la infraestructura financiera en cadena.