Ki Young Ju, de Cryptoquant, advierte de que el mercado bajista del bitcoin podría prolongarse hasta principios de 2027

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• <li><span style="font-weight: 400;"> El director ejecutivo de Cryptoquant, Ki Young Ju, afirma que el PnL del bitcoin suele caer durante unos 18 meses tras una cascada de recogidas de beneficios.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Ju sostiene que la tendencia bajista del bitcoin comenzó en octubre de 2025 y no se revertirá hasta que se recuperen las ganancias no realizadas.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> El indicador del ciclo alcista-bajista de Cryptoquant pasó a ser alcista el 12 de mayo, lo que enturbia la previsión bajista.</span></li>
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Aún queda algo de tiempo para que los bajistas se retiren

El mercado bajista del bitcoin podría prolongarse aún un año o más, según el fundador y director ejecutivo de Cryptoquant, Ki Young Ju, quien detalló el calendario en una publicación

en X. «Una vez que se produce una cascada de recogida de beneficios, el PnL de los inversores en bitcoin suele caer durante unos 18 meses», escribió Ju, utilizando la abreviatura de las ganancias y pérdidas agregadas de los inversores (PnL). «Dado que la tendencia cambió en octubre de 2025, el mercado bajista podría durar hasta principios de 2027». Su razonamiento se basa en la dirección de las ganancias realizadas. En pocas palabras, los tenedores siguen acumulando ganancias sobre el papel que están liquidando de forma constante, una dinámica que, históricamente, mantiene la presión sobre el precio hasta que esa venta se agota. El índice PnL en el que se basa combina varios indicadores de valoración en cadena (incluida la relación entre el valor de mercado y el valor realizado (MVRV) y las ganancias y pérdidas netas no realizadas) en una única línea de tendencia que alcanzó su máximo a mediados de 2025 y ha estado descendiendo desde entonces.

La advertencia refuerza una postura que Ju ha defendido durante gran parte del último año, ya que declaró por primera vez que el ciclo alcista del bitcoin terminaría en 2025, citando una brecha cada vez mayor entre la capitalización realizada del activo y su capitalización de mercado.

No todo el mundo, incluidos los propios datos de Cryptoquant, está de acuerdo

Este sombrío horizonte temporal está lejos de estar cerrado incluso dentro de la propia empresa de Ju, ya que el indicador del ciclo alcista-bajista de Cryptoquant pasó a verde el 12 de mayo por primera vez desde marzo de 2023, una señal que históricamente ha coincidido con el inicio de condiciones más constructivas.

Otros analistas se muestran aún más optimistas, y la firma de investigación K33 sostiene que el mínimo de febrero del bitcoin, de unos 60 000 dólares, ya marcó la caída máxima de este ciclo (un descenso de alrededor del 52 % desde el récord de 126 272 dólares que el activo alcanzó el 6 de octubre de 2025).

Esta división revela un panorama confuso a mitad de ciclo, ya que, si Ju tiene razón, los operadores se enfrentan a otro tramo difícil antes de que se reinicien las ganancias realizadas y pueda comenzar la siguiente fase alcista. Si prevalecen el indicador de ciclo alcista y las entradas constantes de ETF, es posible que ya se haya tocado fondo.

En cualquier caso, Ju ha proporcionado al mercado un claro indicador a tener en cuenta: en el momento en que las ganancias no realizadas empiecen a subir mientras las realizadas se desvanecen, el reloj de 18 meses que él describe estaría finalmente listo para dar la vuelta.