Informe: La disputa sobre el rendimiento de las stablecoins se acerca a su resolución, mientras Tillis y Alsobrooks ultiman el borrador del texto

• El senador Thom Tillis tiene previsto publicar esta semana un borrador revisado de la Ley CLARITY, con el objetivo de que la Comisión Bancaria del Senado lo examine a finales de abril de 2026.
• El marco propuesto por Tillis y Alsobrooks prohíbe el rendimiento pasivo de las monedas estables, pero permite las recompensas basadas en la actividad, lo que resuelve una de las disputas entre los bancos y Coinbase.
• Los mercados de predicción otorgan a la Ley CLARITY un 59 % de posibilidades de ser aprobada en 2026, frente al 82 % de principios de este año, ya que siguen sin resolverse las disposiciones sobre DeFi y ética.

Tillis apunta a la revisión de finales de abril de la Ley CLARITY tras el acuerdo de principio sobre el rendimiento de las stablecoins

Según un informe de Politico Pro, el republicano de Carolina del Norte ha estado trabajando junto a la senadora Angela Alsobrooks (demócrata por Maryland) para ultimar el texto de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, un proyecto de ley bipartidista que busca un amplio marco regulatorio para el sector de las criptomonedas. La disputa sobre el rendimiento de las stablecoins ha paralizado el proyecto de ley en la Comisión Bancaria del Senado desde enero de 2026.

Las monedas estables son activos digitales vinculados al dólar, como el USDT y el USDC, que se utilizan en plataformas de negociación, redes de pago y como equivalente al efectivo en los mercados de criptomonedas. Ese mercado asciende actualmente a unos 321 000 millones de dólares. La controversia se centra en si las plataformas de terceros, incluidas las bolsas y los proveedores de monederos como Coinbase, pueden ofrecer recompensas o rendimientos sobre los saldos inactivos de monedas estables de los usuarios. La Ley GENIUS, aprobada en 2025, ya prohíbe a los propios emisores de monedas estables pagar rendimientos directamente. Los grupos bancarios argumentan que permitir cualquier rendimiento sobre las monedas estables retiraría dinero de las cuentas de ahorro tradicionales, provocando una fuga de depósitos y lo que describen como una perturbación estructural del sistema financiero. Su postura es que las plataformas de criptomonedas estarían ofreciendo, en la práctica, productos de interés al estilo de los bancos sin una supervisión regulatoria equivalente.

Las empresas de criptomonedas replican que restringir las recompensas frena la competencia y limita el crecimiento de las plataformas. Coinbase, uno de los críticos más activos de los borradores anteriores, retiró su apoyo a la Ley CLARITY debido a las estrictas restricciones de rendimiento y ha presionado para que se establezcan normas que dejen margen para incentivos vinculados a la actividad.

Tillis y Alsobrooks, con la participación de la Casa Blanca, alcanzaron un acuerdo de principio en marzo de 2026. Un borrador privado distribuido a los representantes del sector a principios de abril prohíbe en general el rendimiento pasivo, es decir, los intereses pagados simplemente por mantener un saldo en stablecoins, al tiempo que permite recompensas basadas en la actividad vinculadas a transacciones, pagos o participación en la plataforma.

El borrador también insta a la SEC, la CFTC y el Tesoro a definir conjuntamente las estructuras de recompensas permitidas y a promulgar normas contra la evasión en un plazo de 12 meses a partir de la promulgación. Las definiciones exactas de las actividades que cumplen los requisitos siguen siendo objeto de debate. Tillis declaró a Politico:

«Creo que el texto ha quedado bien redactado. Si las cosas siguen como hasta ahora, probablemente publicaremos el texto a finales de esta semana».

Indicó que sigue abierto a nuevos cambios. Ninguna de las partes está totalmente de acuerdo. Los grupos del sector de las criptomonedas, entre ellos Coinbase, han expresado su preocupación por los límites máximos de saldos y volúmenes de transacciones que figuraban en versiones anteriores. Los grupos bancarios están ahora rechazando en privado el último borrador, aunque no se han hecho públicas objeciones específicas.

El Senado regresó del receso de Semana Santa el 13 de abril. El presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott (republicano por Carolina del Sur), tiene previsto celebrar una sesión de revisión a finales de abril, aunque aún no se ha fijado una fecha oficial. Otras cuestiones pendientes incluyen las disposiciones sobre DeFi, las normas éticas que impedirían a los funcionarios públicos beneficiarse personalmente de las criptomonedas y posibles adiciones relacionadas con la desregulación de los bancos comunitarios.

Si el proyecto de ley no llega al pleno del Senado antes de mayo, corre el riesgo de quedar relegado hasta después de las elecciones de mitad de mandato de 2026. Los mercados de predicción de Polymarket otorgan actualmente a la Ley CLARITY un 59 % de posibilidades de ser promulgada este año, frente al más del 82 % registrado a principios de 2026.

Un acuerdo sobre el rendimiento de las stablecoins eliminaría un obstáculo significativo para la aprobación de la primera gran ley estadounidense sobre la estructura del mercado de las criptomonedas, un objetivo que tanto el sector como la Casa Blanca llevan más de un año respaldando.