Moody's da calificación histórica al RLUSD de Ripple tras aprobación bancaria en EE. UU.

RLUSD recibe las calificaciones A2 y P-1

Moody’s Ratings asignó al RLUSD las calificaciones de depósito a largo plazo «A2» y a corto plazo «P-1» el 27 de octubre, tras evaluar su marco de respaldo y reembolso. Las calificaciones de Moody's para los depósitos de RLUSD se aplican a las stablecoins emitidas de forma nativa en el XRP Ledger y en Ethereum por Standard Custody & Trust Company (SCTC), la sociedad fiduciaria de Ripple regulada en Nueva York.

La calificación se produjo un día después de que Ripple obtuviera la aprobación definitiva de la Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU. (OCC) para el Ripple National Trust Bank, según se dio a conocer el 26 de octubre. Las actividades aprobadas del banco incluyen la gestión de las reservas del RLUSD y la actuación como fideicomisario de garantías para los titulares, mientras que SCTC sigue siendo el emisor.

Las calificaciones de grado de inversión indican un riesgo crediticio relativamente bajo. La calificación A2 se sitúa dentro de la categoría de grado medio-alto de Moody’s, lo que indica un riesgo crediticio bajo. La calificación P-1 es su máxima calificación a corto plazo, lo que refleja una capacidad superior para cumplir con las obligaciones a corto plazo.

Jack McDonald, vicepresidente sénior de monedas estables de Ripple, comentó las calificaciones de Moody’s para el RLUSD en una publicación del 27 de octubre en X, en la que afirmó:

«El RLUSD es la primera moneda estable que ha recibido una calificación de grado de inversión de Moody’s».

Bluechip, una agencia independiente de calificación de monedas estables, ya había otorgado a RLUSD una calificación «A» y el primer puesto en su clasificación de monedas estables el 18 de julio de 2025. Esa evaluación se basó en el marco de riesgo de monedas estables de Bluechip. Moody’s asignó las calificaciones de depósitos siguiendo su propia metodología. La primera afirmación de Ripple se refiere específicamente a una calificación de grado de inversión de Moody’s. Moody’s otorgó a Sky Protocol —anteriormente MakerDAO y supervisor de las monedas estables USDS y DAI— una calificación de riesgo de contraparte a largo plazo de B3 a principios de este mes, su primera calificación de un protocolo de monedas estables. La calificación de Sky evalúa el protocolo como entidad, contando el USDS y el DAI entre sus pasivos, en lugar de calificar cada una de las monedas estables por separado. Moody’s clasifica las obligaciones con calificación B como especulativas y sujetas a un alto riesgo crediticio.

Las reservas respaldan los reembolsos en dólares

SCTC tiene como objetivo mantener activos de reserva equivalentes al 103 % de las obligaciones de RLUSD, lo que supera la cobertura mínima asociada a la calificación, según detalló Moody’s. Sus reservas de monedas estables respaldadas por el dólar se componen principalmente de activos del Gobierno de EE. UU. de alta liquidez y corta duración, así como de efectivo, depositados principalmente en The Bank of New York Mellon.

El efectivo depositado en una entidad de depósito independiente tiene un límite máximo de 50 millones de dólares, respaldado por otros 50 millones de dólares en letras del Tesoro mantenidas por separado en BNY. Ripple y BNY también anunciaron el 27 de octubre la ampliación de los servicios de custodia de XRP y RLUSD por parte de BNY, extendiendo los servicios a las carteras institucionales de tokens.

Las entidades elegibles y registradas pueden canjear cada RLUSD por su valor nominal de 1 dólar, lo que se conoce como «canje a la par», en un plazo de dos días hábiles completos tras una orden que cumpla los requisitos. Las pruebas de estrés de liquidez semanales respaldan esta obligación.

Las medidas de seguridad operativas incluyen la financiación previa a la emisión de tokens, la destrucción de tokens antes de los pagos de canje, conciliaciones diarias, controles de multifirma y revisiones independientes de los contratos inteligentes. Las certificaciones mensuales de un auditor certificado (CPA) proporcionan una supervisión adicional.

Riesgos de quiebra y protecciones para los titulares

Moody’s identificó la quiebra del emisor como un riesgo para los reembolsos puntuales del RLUSD. Una suspensión automática, que generalmente detiene las acciones de cobro y ejecución, podría retrasar los pagos. La segregación de reservas mitiga ese riesgo, aunque SCTC no es una entidad con fines especiales a prueba de quiebra y los titulares carecen de propiedad directa sobre los activos.

Protecciones legales más sólidas podrían respaldar una mejora de la calificación, según Moody’s. La agencia espera que la Ley GENIUS refuerce las garantías para los titulares cuando entre en vigor en 2027, lo que incluye la exclusión de las reservas obligatorias de la masa de la quiebra del emisor.

Esta valoración se produce en un momento en que se amplía la distribución del RLUSD. La integración del RLUSD prevista por Robinhood tiene como objetivo que la aplicación esté disponible a finales de este año. Ripple anunció el 28 de octubre el acceso a través de Coinbase Prime, Coinbase Exchange y la aplicación Coinbase Retail, a lo que seguirá la disponibilidad en Coinbase Global Exchange.