Kalshi: probabilidad de compra de bitcoins por Tesoro de EE. UU. al 21%

La oferta del contrato

Las probabilidades en Kalshi habían superado el 20 % de que el Tesoro de EE. UU. compre bitcoins el año que viene. Sin embargo, la letra pequeña era más restrictiva y cabe mencionar que el mercado solo se decide ante un anuncio del Tesoro de que se ha completado una compra de bitcoins para una reserva en manos del Gobierno. Los discursos, los estudios y los decretos presidenciales no cuentan. La cifra del 21 % corresponde al contrato que vence el 1 de enero de 2028. El contrato más corto, que abarca el resto de 2026, mostraba solo un 2 % en la misma captura de pantalla. Por lo tanto, el mercado no está indicando que Washington esté a punto de empezar a comprar, sino que es posible que lo haga en algún momento de 2027.

Lo que quedó sin decir

En el momento de redactar esta noticia, el contrato muestra un volumen total de tan solo 1 617 dólares; según los propios datos de Kalshi de hoy mismo, se han negociado aproximadamente 309 contratos con vencimiento en 2028 y unos 1 305 con vencimiento en 2026 (con precios en céntimos).

En un mercado tan poco líquido, un operador motivado puede marcar la diferencia. El lunes por la mañana, la última cotización del contrato de 2028 había caído hasta el 11 %, con ofertas de compra a 12 céntimos y ofertas de venta a 17 céntimos.

Compárese esto con un mercado de Kalshi más activo sobre si Trump creará una Reserva Nacional de Bitcoin antes del 1 de enero de 2027. En ese caso, se han negociado cerca de 200 000 contratos y la variación se sitúa en torno al 3,5 %.

Los mercados de predicción también acaban de recibir una lección pública de humildad con Bitcoin.com News, que informó recientemente de que la mayoría de las principales plataformas de predicción interpretaron erróneamente la segunda vuelta de las elecciones en Brasil, en la que Lula da Silva volvió a ganar (esto ocurrió después de que los operadores hubieran valorado sus posibilidades en torno al 17 % la noche anterior).

Hacia dónde podría dirigirse el bitcoin

Whale Insider señaló que los operadores prevén que el bitcoin baje hasta los 78 000 dólares este mes. Los contratos de mínimo de octubre de Kalshi lo respaldan, ya que el contrato «por debajo de 80 000 dólares» se ha liquidado efectivamente tras la caída de la semana pasada, el contrato «por debajo de 77 500 dólares» se negocia cerca del 44 % en más de 117 000 contratos, y el de «por debajo de 75 000 dólares» se sitúa cerca del 16 %.

El precio del bitcoin cayó hasta los 79 146 dólares durante el fin de semana, y Peter Schiff ya ha afirmado que podría llegar a los 75 000 dólares. Los apostantes de criptomonedas también se muestran claramente activos: Kalshi y Polymarket acaban de registrar una semana récord de 2 700 millones de dólares en contratos de criptomonedas, impulsada principalmente por las apuestas sobre el bitcoin.

El muro de la política

Los argumentos a favor de una oferta del Tesoro se basan más en la retórica que en los aspectos técnicos. El secretario de Defensa, Pete Hegseth, declaró ante la Comisión de Servicios Armados de la Cámara de Representantes en abril que es un entusiasta desde hace tiempo del «potencial del bitcoin y las criptomonedas», pero calificó de «clasificado» el trabajo relacionado con este tema que lleva a cabo el Pentágono.

Sin embargo, el entusiasmo no es una partida presupuestaria, y la empresa de análisis de mercados Octagon señaló que la orden ejecutiva en la que se basa la Reserva Estratégica de Bitcoin de EE. UU. prohíbe las compras en el mercado abierto, y que la Ley BITCOIN, que obligaría a la compra, aún no se ha promulgado. Sin una nueva ley o una solución alternativa que no afecte al presupuesto, el Tesoro no tiene una vía clara para llevar a cabo una «compra completa». Esto deja tres posibles escenarios para este contrato:

• El Congreso actúa: en 2027 se aprueba un proyecto de ley sobre la reserva que otorga autoridad para la compra, y el contrato de 2028 se revaloriza considerablemente al alza.
• Aparece una solución alternativa: el Tesoro anuncia un canje o una revalorización sin impacto presupuestario que denomina «compra», lo que pondría a prueba la redacción del contrato.
• No ocurre nada: la reserva sigue creciendo únicamente a través de las incautaciones, y una impresión del 21 % sobre un volumen de 1 578 dólares pasa a ser una simple nota al pie.