El oro ha vuelto a situarse por encima de los 4.400 dólares la onza esta semana, alcanzando su nivel más alto en aproximadamente dos meses, ya que los pésimos datos de empleo de EE. UU., las incesantes compras del banco central chino y las expectativas repentinamente más moderadas respecto a la Reserva Federal han llevado a los operadores a volver en masa al mercado del oro.
El oro alcanza su máximo en dos meses, por encima de los 4.400 dólares, mientras China sigue acumulando reservas
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Puntos clave
- El oro superó los 4.400 dólares el 11 de agosto, antes de que los precios al contado bajasen hasta los 4.378,50 dólares al mediodía (hora del Este).
- El Banco Popular de China (PBOC) incorporó 20 toneladas de oro en julio, ampliando así su racha de compras a 21 meses.
- Los datos del IPC de EE. UU. suponen la próxima prueba, mientras los operadores del oro vigilan el nivel de los 4.500 dólares.
El metal alcanzó máximos de entre 4.434 y 4.435 dólares antes de que los vendedores intervinieran finalmente. A las 13:00 h EDT del martes 11 de agosto, el oro al contado cotizaba a 4.382,43 dólares, lo que situaba al mercado en plena espera de una posible ruptura de la resistencia.
Un pésimo informe de empleo da un giro a las apuestas sobre la Fed
La chispa provino directamente del informe de empleo de julio en EE. UU. La economía perdió 23 000 puestos de trabajo cuando los economistas esperaban unos 80 000 nuevos empleos, mientras que las fuertes revisiones a la baja hicieron que los meses anteriores parecieran considerablemente más débiles.
Ese resultado por debajo de lo esperado en el mercado laboral reajustó rápidamente las expectativas en torno a la política de la Reserva Federal. Los operadores redujeron sus apuestas por otra subida de tipos a corto plazo, lo que arrastró a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro y proporcionó al oro nuevos argumentos frente a los activos que devengan intereses.
El oro no genera ningún rendimiento, lo que convierte al aumento de los rendimientos en uno de los factores de presión más fiables para el metal precioso. Cuando los rendimientos retroceden, esa desventaja se reduce y el capital tiene menos motivos para permanecer invertido en bonos y efectivo.
El repunte también situó al oro claramente por encima de su media móvil de 100 días, una línea técnica que los operadores siguen de cerca. Romper esa barrera atrajo a más compradores que se habían mantenido al margen después de que el oro se viera arrastrado hacia los 3.966 dólares durante su corrección estival.
China sigue acumulando oro
China supuso otro potente impulso. El Banco Popular de China prolongó en julio su campaña de compra de oro hasta los 21 meses consecutivos, adquiriendo unas 20 toneladas, es decir, aproximadamente 640 000 onzas.
Las reservas oficiales chinas ascendieron a unas 76,08 millones de onzas a finales de julio. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro chinos también han atraído nuevas entradas de capital, lo que ha sumado la demanda de los inversores directamente a la persistente acumulación del banco central.
Los bancos centrales valoran el oro porque no depende de ningún otro gobierno ni emisor de moneda. Esa demanda institucional constante ha servido en repetidas ocasiones para establecer un suelo en los precios, incluso cuando un dólar estadounidense más fuerte debería haber ejercido una mayor presión a la baja sobre el oro.
El riesgo geopolítico mantiene a los compradores al acecho
Las persistentes tensiones entre EE. UU. e Irán han añadido otra razón para mantener el oro cerca, sobre todo porque los problemas en torno al estrecho de Ormuz podrían interrumpir el suministro mundial de petróleo y reavivar los temores inflacionistas.
Esto deja al oro atrapado en una dinámica familiar de doble filo. Un petróleo caro puede reavivar la inflación y una política monetaria más restrictiva, lo que golpearía al oro, mientras que la inestabilidad geopolítica, al mismo tiempo, hace que el capital defensivo se dirija directamente hacia este metal. El economista y defensor del oro Peter Schiff cree que esta tendencia continuará.
«El oro y la plata se han recuperado hoy, junto con la subida del 5 % del petróleo», escribió Schiff en la red social X. «Los metales se están liberando de la correlación negativa con el petróleo que se había desarrollado recientemente. El oro y el petróleo deberían subir juntos, ya que la inflación empuja al alza el IPC y los rendimientos de los bonos, mientras que la economía estadounidense se debilita a medida que desaparecen más puestos de trabajo».
Schiff continuó en otra publicación en X, afirmando:
«El oro se sitúa ahora por encima de los 4 400 dólares. La plata se acerca a los 66 dólares. El mercado te está diciendo algo. ¿Estás prestando atención?».
Los datos de inflación podrían confirmar o frustrar el repunte
La próxima prueba de fuego son los datos de inflación de EE. UU. Un índice de precios al consumo (IPC) más moderado podría debilitar aún más los argumentos a favor de un endurecimiento de la política monetaria de la Fed y dar al oro otra oportunidad de convertir su reciente zona de ruptura en un soporte duradero.
Un dato más elevado podría echar por tierra rápidamente esa situación, al impulsar al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar. Los operadores tienen ahora la mirada puesta en los 4.500 dólares y en la media móvil de 200 días del oro para ver si este repunte tiene recorrido o si se convierte en otra ruptura fallida tras una recuperación vertiginosa.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
