El bitcoin cae mientras el índice de prima de bitcoin de Coinbase apunta a una menor acumulación institucional

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• <li><span style="font-weight: 400;"> El índice cayó hasta el -0,085 % el 22 de mayo, su mínimo mensual, según Coinglass.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Los datos muestran que las ventas institucionales en Coinbase se han intensificado, ya que la incertidumbre macroeconómica está impulsando las operaciones de cobertura.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> El bitcoin cotizaba a 74 500 dólares en el momento de la publicación, con una caída de más del 4 % en la semana, y las salidas de 1300 millones de dólares de los ETF añaden aún más presión.</span></li>
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Lo que muestran los datos

La prima de bitcoin de Coinbase, un índice que mide la diferencia de precio entre el bitcoin negociado en Coinbase (utilizado principalmente por inversores institucionales estadounidenses) y el bitcoin negociado en Binance (la mayor plataforma de intercambio minorista del mundo), alcanzó el -0,085 % el 22 de mayo, marcando su punto más bajo en más de un mes.

Un valor negativo en el índice significa que el bitcoin se cotiza más barato en Coinbase que en Binance. Cuando la prima es positiva, indica que los compradores institucionales estadounidenses están acumulando de forma agresiva. Cuando se vuelve negativa y cae, indica lo contrario, es decir, que el capital profesional estadounidense se está retirando y que los vendedores son más activos que los compradores en la plataforma de negociación de grado institucional de Coinbase.

La incertidumbre que rodea al entorno macroeconómico actual parece estar empujando a las instituciones hacia estrategias de cobertura mientras esperan una mayor claridad. Nick Ruck, director de investigación de LVRG, ofreció una interpretación similar, afirmando que el descenso podría ser indicativo de «toma de beneficios y reposicionamiento institucional», y añadió además que tal cambio «podría lastrar el impulso de los precios a corto plazo en los principales activos criptográficos».

La incertidumbre macroeconómica parece provenir de un catalizador específico, a saber, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, que tomó posesión de su cargo esta semana. Adoptó un tono notablemente agresivo en sus primeras declaraciones, y los mercados están empezando a descontar la posibilidad de subidas de tipos en 2026 en lugar de los recortes que se habían anticipado.

Los datos del índice refuerzan un patrón de retirada institucional visible en múltiples métricas simultáneamente, ya que, más recientemente, el fondo iShares Bitcoin Trust de Blackrock lideró varios días consecutivos de salidas netas de los ETF de bitcoin al contado de EE. UU., una racha que se ha prolongado hasta los seis días con más de 1260 millones de dólares en salidas totales.

Además, con el bitcoin cotizando a 74 500 dólares, casi un 38 % por debajo de su máximo histórico, las condiciones parecen estar deteriorándose aún más, con 209 millones de dólares en liquidaciones de posiciones largas que llegaron al mercado en una sola sesión ayer.

Históricamente, las lecturas negativas prolongadas del índice Coinbase han precedido a correcciones más profundas o han marcado la etapa final de una sacudida antes de que los compradores institucionales regresen a niveles de precios más bajos. Que la situación actual se resuelva con una continuación a la baja o con una estabilización depende en gran medida de las señales macroeconómicas, en particular de cualquier orientación de la Fed sobre la trayectoria de los tipos de interés.