Cryptoquant: La rotación del BTC hacia las altcoins se ha desplomado y la era de la «alt-season» podría haber llegado a su fin

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• <li><span style="font-weight: 400;">Ki Young Ju, de Cryptoquant, afirma que el volumen de las altcoins en pares con BTC se ha desplomado hasta su nivel más bajo desde 2021. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Las ventas al contado de altcoins alcanzaron su máximo en cinco años, mientras que el dominio del bitcoin se mantuvo cerca del 58 % durante todo el mes de junio. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Young Ju afirma que el 99,9 % de las altcoins deberían descartarse en favor de los tokens DeFi y RWA con ingresos reales.</span></li>
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Una rotación que dejó de girar

Durante años, el mercado de las criptomonedas ha funcionado siguiendo un ritmo habitual en el que primero se recupera el bitcoin, las primeras ganancias se reinvierten en ether y, finalmente, se baja por la curva de riesgo hacia tokens más pequeños. Posteriormente, se produce una «temporada de las altcoins» casi con la precisión de un reloj, un patrón que, según el fundador de Cryptoquant, Ki Young Ju, se ha estancado ahora. Destacó:

«La rotación de activos de bitcoin a altcoins que en su día impulsó las temporadas de altcoins ha desaparecido prácticamente. El volumen de altcoins en pares con BTC se ha desplomado desde 2021. La era de que “las altcoins suban solo porque sube el BTC” podría haber llegado a su fin».

Esta afirmación se ve respaldada por el deterioro de una serie de métricas en cadena; Cryptoquant informa de que las ventas de altcoins en las plataformas de intercambio al contado han alcanzado recientemente su máximo en cinco años, con meses de presión vendedora neta sostenida.

Ki Young Ju ha argumentado que el mercado de las altcoins «apenas ha crecido más allá de su máximo de 2021, mientras que el bitcoin ha absorbido liquidez externa procedente de las finanzas tradicionales», una dinámica en la que los fondos cotizados en bolsa (ETF) y las tesorerías corporativas canalizan el dinero nuevo hacia el bitcoin en lugar de hacia la larga cola de tokens.

El resultado es un mercado en el que el capital se concentra en la parte superior en lugar de dispersarse; Bitcoin.com News informó a principios de este mes de que el Índice de Temporada de Altcoins se situó recientemente en 49

, una cifra aún muy por debajo del 75 necesario para confirmar una verdadera temporada de altcoins (el dominio del bitcoin se mantuvo cerca del 58 % durante el mismo periodo).

No están muertas, pero son brutalmente selectivas

Ki Young Ju sostiene que el listón de supervivencia para las altcoins se ha elevado considerablemente, y advierte de que «el 99,9 % de las altcoins deberían descartarse». Según su marco de referencia, los tokens que vale la pena conservar se clasifican en tres categorías muy concretas: activos vinculados a empresas globales de Internet que crean capas de mercado tokenizadas; protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) que generan ingresos reales; y proyectos alineados con cambios financieros de mayor envergadura, como las stablecoins, las acciones tokenizadas y los activos del mundo real (RWA).

Esto dista mucho de las subidas indiscriminadas de ciclos anteriores, cuando casi cualquier token con un logotipo y una hoja de ruta podía triplicar su valor en una semana. El mensaje para los operadores en todo esto parece ser contundente: la ola generalizada que antes impulsaba a todas las altcoins del mercado a la vez ha desaparecido, y ahora serán los fundamentos (como los ingresos, la adopción y la utilidad real) los que determinen qué proyectos sobrevivirán.

Por qué falló la vieja estrategia

Varias fuerzas parecen haberse conjugado para romper la rotación. Para empezar, el capital institucional que entra a través de los ETF de bitcoin tiende ahora a quedarse en el BTC en lugar de perseguir la curva de riesgo como solían hacer los operadores nativos de las criptomonedas. Del mismo modo, la menor liquidez ha hecho que los especuladores sean más exigentes, ya que la gran cantidad de tokens diluye la atención hasta el punto de que es casi imposible mantener ganancias generalizadas.

Bitcoin.com News ha documentado este cambio, incluyendo análisis sobre por qué la esperada «altseason» de 2025 nunca llegó, incluso cuando el bitcoin batía récords. En este contexto, los últimos comentarios de Ki Young Ju amplían esa tesis, pasando de un simple ciclo ausente a un cambio estructural en cómo se comporta el mercado y cómo seguirá comportándose.