El truco del oro para ganar dinero desde hace 50 años acaba de pasar a la cadena de bloques

Los préstamos de oro llevan 50 años en marcha. La mayoría de los propietarios no podían disponer de él

Durante medio siglo, el mercado del oro ha generado un tipo de interés cada día laborable. Lo curioso es que casi todos los que realmente poseen oro se han visto, en la práctica, excluidos de obtener beneficios de él. Paxos Labs está tratando de resolver esa contradicción con PAXGy, un nuevo token respaldado por PAXG lanzado el 24 de septiembre que ofrece a sus titulares exposición al mercado institucional de préstamos de oro.

En lugar de pagar una rentabilidad en dólares u otra criptomoneda, PAXGy está diseñado para revalorizarse frente al PAXG. En pocas palabras, alguien puede entrar con exposición a una determinada cantidad de oro y, si la estrategia de préstamo genera la rentabilidad prevista, acabar canjeando la posición por más onzas nocionales de las que tenía al principio. El oro genera más oro: ese es el argumento de venta.

El mercado siempre ha estado ahí

Paxos Labs explicó esta peculiaridad en una publicación en X en la que anunciaba el lanzamiento:

«Los préstamos de oro se han cotizado todos los días laborables durante cincuenta años, pero siguen estando fuera del alcance de casi todos los que poseen este activo. Mínimos institucionales, relaciones con bancos de lingotes, infraestructura de liquidación. PAXGy cambia todo eso. Ya disponible en OKX y en cadena en Uniswap, X Layer, 0x y Ether.Fi, con tecnología de Chainlink CCIP».

Los préstamos de oro en sí mismos no son un invento nuevo del mundo de las criptomonedas. Las refinerías, los fabricantes de joyería, las empresas mineras y los bancos de lingotes toman prestado el metal en lugar de comprarlo directamente y pagan una tasa de arrendamiento por ello. Los bancos centrales también participan. En la encuesta de 2026 del Consejo Mundial del Oro, el 37 % de los encuestados afirmó que gestiona activamente sus reservas mediante préstamos y swaps.

El problema siempre ha sido el acceso. El mercado funciona a través de mínimos institucionales, relaciones bilaterales entre bancos de lingotes y una infraestructura de liquidación especializada creada para un círculo relativamente reducido de participantes. El PAXGy emitido por Paxos Labs intenta reducir ese umbral institucional al tamaño de un token.

530 000 millones de dólares en oro cuya tenencia cuesta dinero

Las cifras hacen que el contraste sea difícil de pasar por alto. Según los propios datos de Paxos Labs, aproximadamente 530 000 millones de dólares en oro se encuentran en fondos cotizados en bolsa (ETF), donde los inversores pueden pagar comisiones anuales de hasta 40 puntos básicos por mantener una exposición a un metal que, por sí mismo, no genera ingresos. Mientras tanto, el oro tokenizado ha superado los 5.000 millones de dólares de capitalización de mercado y registró un volumen de negociación de 90.700 millones de dólares durante el primer trimestre de 2026, más que en todo el año 2025.

PAXGy da un paso más allá. El oro que respalda la estructura se destina a prestatarios institucionales verificados en el mercado de arrendamiento existente. Los rendimientos se incorporan al tipo de cambio de PAXGy frente al pax gold (PAXG), lo que significa que la cartera no se llena necesariamente con tokens adicionales. En cambio, cada PAXGy está diseñado para poder canjearse por más PAXG con el paso del tiempo. Curiosamente, la tecnología blockchain no es la que genera la rentabilidad. Lo que hace es abrir una pequeña puerta a un mercado que lleva décadas existiendo.

El oro aún tiene que ir a algún sitio

PAXGy está disponible a través de OKX Gold Earn y X Layer, así como en cadena a través de Uniswap, 0x y Ether.fi. El protocolo CCIP de Chainlink gestiona la mensajería entre cadenas, lo que permite que una posición de PAXGy se traslade entre las cadenas compatibles sin necesidad de liquidarla primero. Paxos Labs ha señalado que se espera que se sumen más plataformas. Pero la tokenización no hace que la mecánica desaparezca. El oro que respalda a PAXGy se está utilizando a través de préstamos institucionales, por lo que la rentabilidad depende en última instancia de esa actividad crediticia, más que de que el oro genere ingresos de forma espontánea.

Eso es lo que hace que el experimento resulte interesante. Durante 50 años, los propietarios de oro podían ver cómo se cotizaba un tipo de interés de préstamo cada día laborable, mientras que la maquinaria necesaria para obtenerlo permanecía en gran medida tras los muros de las instituciones. Ahora esa maquinaria se está conectando a tokens divisibles, lo que ofrece a casi cualquier persona una forma de acceder al mercado a través de la cadena de bloques y las finanzas descentralizadas (DeFi).

Lo que merece la pena observar es si esto cambia quién puede participar en uno de los mercados de crédito más antiguos del sector financiero.