Bank of America: el problema de inflación de la Fed es «sin lugar a dudas más grave», ya que prevé tres subidas de tipos en 2026

• </span><strong>Bank of America prevé ahora que la Reserva Federal suba los tipos de interés tres veces en 2026, revirtiendo así su previsión anterior de que el banco central mantuviera los tipos sin cambios. Este cambio se produce tras una advertencia de que el problema de inflación de la Fed se ha «empeorado de forma inequívoca».</strong> <span style="font-weight: 400;">Puntos clave: </span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;">Bank of America prevé tres subidas de 25 puntos básicos por parte de la Fed en septiembre, octubre y diciembre de este año. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">El economista de BofA, Aditya Bhave, considera que el problema de inflación de la Fed se ha «empeorado sin lugar a dudas» en los últimos dos años.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Las subidas previstas elevarían el tipo de los fondos federales hasta el 4,25 %-4,5 %, lo que supondría un obstáculo para las criptomonedas.</span></li>
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Un cambio radical

El equipo de economistas de Bank of America ha adoptado esta semana una postura más restrictiva, abandonando la previsión que mantenía aún la semana pasada, según la cual la Fed mantendría los tipos sin cambios hasta 2026. El banco prevé ahora tres subidas consecutivas de un cuarto de punto en las reuniones de septiembre, octubre y diciembre, lo que elevaría el tipo de los fondos federales a un rango comprendido entre el 4,25 % y el 4,5 %.

Según el banco, el motivo es un contexto de inflación que se ha deteriorado bajo el mandato del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, y el economista del BofA, Aditya Bhave, lo ha expresado de la forma más contundente posible:

«El problema de inflación de la Fed ha empeorado de forma inequívoca. El PCE subyacente podría alcanzar el 3,5 % en mayo, casi 70 puntos básicos por encima de lo que era hace un año. El repunte se ha debido en parte a los aranceles y otros factores puntuales. La Fed estaba dispuesta a hacer caso omiso de los aranceles, pero está perdiendo la paciencia tras la última ronda de perturbaciones en la oferta».

Añadió además que la desinflación impulsada por el sector inmobiliario ya ha llegado prácticamente a su fin, aunque otros servicios básicos siguen siendo «muy resistentes».

Una inflación que no remite

BofA ha argumentado que la desinflación que ayudó a enfriar los precios en años anteriores ha llegado en gran medida a su fin. «La desinflación impulsada por la vivienda ya ha llegado prácticamente a su fin, mientras que otros servicios básicos siguen siendo muy resistentes», escribió posteriormente Bhave, señalando las persistentes presiones sobre los precios que han frustrado a los responsables políticos.

La nueva dirección de la Fed ha dado a entender que comparte esas preocupaciones y, tras su primera reunión como presidente, Warsh se refirió a la importancia de la «estabilidad de los precios» aproximadamente una docena de veces, una repetición que los mercados interpretaron como una clara señal de línea dura. En esa reunión del 17 de junio, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantuvo el tipo de referencia entre el 3,5 % y el 3,75 %, pero señaló que podrían justificarse nuevas subidas.

Los costes energéticos vinculados a la guerra con Irán han agravado la presión, y aproximadamente la mitad de los responsables de la Fed han indicado ahora que las subidas de tipos podrían ser adecuadas en 2026. La previsión de Bank of America apuesta, en la práctica, por que los halcones ganarán el debate interno.

Por último, el aumento de los tipos de interés suele suponer un obstáculo para el bitcoin y otros activos digitales, ya que, cuando suben los rendimientos de los activos refugio, los inversores tienen menos incentivos para mantener activos que no generan rendimiento y presentan una mayor volatilidad, y la liquidez tiende a retirarse de los mercados especulativos. Dicho esto, no todo el mundo está de acuerdo con la previsión de tres subidas, y algunos analistas se preguntan si la Fed actuará de forma tan agresiva, dado el riesgo que ello supone para el crecimiento y el empleo.