El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, ha argumentado en una nueva nota de análisis que la ampliación del programa de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU. marca el inicio de un nuevo mercado alcista para el bitcoin, ya que el BTC cotiza por encima de los 80 000 dólares por segundo día consecutivo.
Arthur Hayes afirma que las recompras del Tesoro marcan el inicio de una «nueva tendencia alcista del bitcoin»
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Puntos clave
- Arthur Hayes ha afirmado que las recompras del Tesoro apuntan a una nueva tendencia alcista del bitcoin, ya que el BTC ha superado los 80 000 dólares esta semana.
- El Tesoro duplicará los límites máximos de recompra de bonos a largo plazo hasta los 4.000 millones de dólares por operación a partir del 9 de septiembre.
- Hayes señaló que su fondo Maelstrom se encuentra ahora en «riesgo máximo», con una fuerte exposición al BTC, al ETH y al ENA.
Recompras, rendimientos y repunte del precio del bitcoin
Arthur Hayes, cofundador de BitMEX y director de inversiones de Maelstrom, ha publicado hoy un artículo de análisis en el que defiende con vehemencia que la ampliación del programa de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU. ha marcado el inicio de un nuevo mercado alcista del bitcoin. La publicación del artículo coincidió con los movimientos del precio del bitcoin, que impulsaron el activo hasta un máximo intradiario de 81 000 dólares.
Para profundizar en las próximas medidas del Tesoro, este organismo gubernamental va a duplicar el volumen máximo de recompra de bonos a largo plazo, pasando de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones de dólares por operación. Esta medida entrará en vigor a partir del 9 de septiembre y se mantendrá hasta el 4 de noviembre, enmarcada en un plan más amplio que autoriza 38 000 millones de dólares para compras destinadas a apoyar la liquidez y 25 000 millones de dólares para recompras de gestión de tesorería a corto plazo durante el trimestre.
El argumento de Hayes es bastante sencillo: al absorber los títulos del Tesoro más antiguos y con vencimientos más largos, sus precios se dispararán inevitablemente (mientras se reducen sus rendimientos). Como resultado, los activos de riesgo como el bitcoin resultarán más atractivos para cualquiera que busque rendimientos sólidos.
Desde un punto de vista más técnico, cabe mencionar que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años descendió hasta el 4,65 % y el de los bonos a 30 años se acercó al 5,20 % en torno al momento del anuncio. Y no solo eso: la subida del bitcoin en los últimos días ha coincidido con unas entradas netas en los ETF de bitcoin de aproximadamente 517 millones de dólares, lo que añade una segunda fuente de presión compradora además del contexto macroeconómico.
«Riesgo máximo»
En una entrevista reciente, Hayes declaró al presentador de Crypto Banter, Ran Neuner, que evitar los activos de riesgo en el contexto actual sería un error, y añadió que su empresa, Maelstrom, tiene actualmente exposición a muchos de estos activos, entre ellos el bitcoin, el ether, el ENA y el ETHFI.
Hayes ha argumentado que Bessent está siguiendo, en la práctica, el mismo manual de expansión de la liquidez que la exsecretaria del Tesoro, Janet Yellen, utilizó en años anteriores, recurriendo a la emisión de deuda y a las recompras para gestionar las condiciones del mercado de una forma que funciona de manera similar a la flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal, sin serlo técnicamente.
En este sentido, el cofundador de BitMEX escribió recientemente un artículo titulado «Yen-quake», en el que argumentaba que la presión sobre el tipo de cambio dólar-yen podría obligar a Japón y a EE. UU. a coordinar respuestas políticas que, en última instancia, beneficiarían al bitcoin.
Ambos escritos compartían un mensaje común: que la gestión de los balances soberanos (y no los avances propios del ámbito de las criptomonedas) es la fuerza dominante detrás del próximo gran movimiento del bitcoin.
No es exactamente una flexibilización cuantitativa
En sus recientes afirmaciones, Hayes se ha preocupado por establecer una distinción entre las recompras de bonos del Tesoro y las compras de activos de la Fed, añadiendo que, aunque ambas pueden respaldar los activos de riesgo, existe una diferencia notable entre ambas.
Las recompras, subraya, son oficialmente una herramienta de gestión de la deuda destinada a mejorar la liquidez del mercado y reducir los costes de financiación del Tesoro en diferentes vencimientos, no un intento deliberado de inyectar dinero nuevo en el sistema financiero como lo hace la flexibilización cuantitativa.
De hecho, la Fed de Nueva York llevó a cabo por separado compras por valor de unos 10 000 millones de dólares en el marco de la gestión de reservas en ese mismo periodo, y la Cuenta General del Tesoro contaba con aproximadamente 940 000 millones de dólares, con previsiones que sitúan el saldo a final de año cerca de los 850 000 millones de dólares.
En las próximas una o dos semanas, Hayes prevé que la actual subida del precio del bitcoin podría llevar al activo a superar los 110 000 dólares, y en algunos de sus comentarios incluso baraja la franja de los 200 000 dólares (aunque como parte de un objetivo a más largo plazo).
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
