Law and Ledger ist ein Nachrichtenabschnitt, der sich auf rechtliche Nachrichten zu Kryptowährungen konzentriert und Ihnen von Kelman Law – einer Anwaltskanzlei, die sich auf den Handel mit digitalen Vermögenswerten spezialisiert hat, präsentiert wird.
SEC und CFTC Gemeinsame Erklärung zum Handel mit Spot-Kryptowährungen
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Das folgende Meinungsgastspiel wurde von Alex Forehand und Michael Handelsman für Kelman.Law verfasst.
Überbrückung der regulatorischen Kluft: SEC- und CFTC-Mitarbeiter signalisieren Erlaubnis für Spot-Krypto-Handel im Rahmen bestehender Strukturen
In einer kürzlich veröffentlichten gemeinsamen Mitarbeitererklärung kündigten die Division of Trading and Markets der SEC und die Divisions of Market Oversight and Clearing & Risk der CFTC an, dass registrierte Börsen nicht daran gehindert sind, den Handel mit bestimmten Spot-Krypto-Asset-Produkten zu ermöglichen. Diese koordinierte Initiative, die an der Kreuzung von SEC’s Project Crypto und CFTC-Sprint Crypto Sprint angesiedelt ist, signalisiert eine dringend benötigte Neuausrichtung hin zu regulatorischer Klarheit und Marktinnovation.
Die Erklärung spiegelt die kollektive Sichtweise der Mitarbeiter wider, stellt jedoch keine formale Änderung des Gesetzes oder eine verbindliche Vorschrift dar. Weder die SEC noch die CFTC haben sie als Regel oder gesetzliches Mandat genehmigt. Sie liefert jedoch kritische interpretative Klarheit über die Zulässigkeit des Spot-Krypto-Handels durch registrierte Börsen.
Mitarbeiter klärten, dass SEC-registrierte nationale Wertpapierbörsen (NSEs) und CFTC-registrierte designierte Terminmärkte (DCMs) oder ausländische Handelsplätze (FBOTs) gehebelte, börsengehandelte oder finanzierte Spot-Krypto-Warengeschäfte ohne rechtliches Verbot fördern können, vorausgesetzt, sie erfüllen die geltenden regulatorischen Anforderungen. Dies ebnet praktisch den Weg für Mainstream-USA-Börsen, Spot-Krypto-Produkte einzuführen – potenziell einschließlich Bitcoin, Ether und anderer digitaler Vermögenswerte – innerhalb des regulierten Rahmens.
Die Abteilungen haben sich verpflichtet, eingereichte Anträge und Anfragen von Börsen, die Spot-Krypto-Handel anbieten wollen, umgehend zu überprüfen und laden ausdrücklich zur direkten Zusammenarbeit mit Marktteilnehmern ein. Börsen werden ermutigt, Anträge wie Regeländerungen oder Anträge auf Erleichterung einzureichen und proaktiv mit SEC- und CFTC-Mitarbeitern zusammenzuarbeiten, um sich in den sich entwickelnden regulatorischen Anforderungen zurechtzufinden.
Marktintegrität & Sicherungsverpflichtungen
In ihrer gemeinsamen Erklärung betonten SEC- und CFTC-Mitarbeiter, dass jeder Schritt in Richtung regulierten Spot-Krypto-Handels auf soliden Sicherungen basieren muss, die die Marktintegrität schützen. Verwahrung, Abwicklung und Abrechnung stehen im Mittelpunkt des regulatorischen Fokus, mit Unterstützung der Mitarbeiter für Clearingstellen, die mit Depotbanken zur Verwaltung von Kundenkonten kooperieren, sowie Bereitschaft zur direkten Zusammenarbeit bei der Gestaltung solcher Strukturen.
Die Agenturen betonten auch die Bedeutung von Überwachung und Informationsaustausch über verschiedene Handelsplätze hinweg, insbesondere bei der Entwicklung transparenter Referenzpreise als wesentliche Werkzeuge zur Verhinderung von Manipulationen und zur Sicherstellung einer fairen Preisfindung. Die Verbreitung öffentlicher Handelsdaten über regulierte Handelsplätze wurde als weitere Möglichkeit hervorgehoben, um Transparenz und Marktvertrauen zu stärken.
Allgemeiner erinnerten die Agenturen die Börsen daran, dass sie faire und geordnete Märkte betreiben müssen, Prinzipien der Liquidität und Effizienz wahren, während sie gleichzeitig starken Anlegerschutz sicherstellen. Gleichzeitig machten die Mitarbeiter deutlich, dass die Regulierer offen für Innovationen in Technologie und Marktdesign sind, vorausgesetzt, dass diese Fortschritte mit geeigneten Sicherungen zum Schutz der Kunden und zur Wahrung der Integrität des Finanzsystems einhergehen.
Was bedeutet das für mich?
Diese Entwicklung findet vor dem Hintergrund eines umfassenderen legislativen Vorstoßes in Richtung Klarheit im Bereich Kryptowährungen statt. Jüngste Vorschläge – wie der Responsible Financial Innovation Act von 2025 (RFIA) – wurden kritisch beäugt, da Kritiker warnen, sie könnten die SEC-Autorität untergraben und Investoren einem unangemessenen Risiko aussetzen. In der Zwischenzeit unterstreicht der Project Crypto der SEC diesen Trend zu unterstützender, aber bedingter regulatorischer Kooperation.
Börsen- und Marktbetreiber können diese Klarheit nutzen, indem sie Anträge auf Spot-Listing-Fähigkeiten vorbereiten und gleichzeitig sicherstellen, dass sie den Auflagen für Verwahrung, Berichterstattung und Überwachung entsprechen. Es ist wichtig, frühzeitig mit Regulierungsbehörden zusammenzuarbeiten – Klarheit und eine kooperative Haltung sind entscheidend für die Navigation durch den Genehmigungsprozess.
Auch wenn es scheint, dass Spot-Krypto-Produkte sicher über regulierte Handelsplätze angeboten werden könnten, erfordert das Fehlen eines expliziten sicheren Hafens eine sorgfältige Strukturierung. Die Überwachung der Kommunikation von den Abteilungen bezüglich sich entwickelnder Erwartungen an Praktiken wie Datenberichterstattung, Überwachungsvereinbarungen und Abwicklungspartnerschaften ist der Schlüssel zur Einhaltung der Vorschriften.
Fazit: Ein Wandel in der Krypto-Regulierung
Obwohl nicht bindend, stellt diese gemeinsame Mitarbeitererklärung eine erhebliche Politiksänderung dar – von einem Ansatz, der auf Durchsetzung ausgerichtet ist, zu einem Ansatz, der auf Zusammenarbeit abzielt – durch US-amerikanische Finanzregulierer. Sie steht im Einklang mit umfassenderen Bemühungen, die USA als Kryptozentrum zu positionieren, während starke Anlegerschutzmaßnahmen aufrechterhalten werden. Börsen und andere Marktteilnehmer sollten diesen Moment als Chance sehen: sich einzubringen, zu innovieren und die Zukunft des regulierten Kryptohandels in Amerika neu zu definieren.
Kelman PLLC beobachtet weiterhin Entwicklungen in der Kryptoregulierung über verschiedene Gerichtsbarkeiten hinweg und steht zur Verfügung, um Kunden bei der Navigation dieser sich entwickelnden rechtlichen Landschaften zu beraten. Für weitere Informationen oder zur Vereinbarung eines Beratungsgesprächs kontaktieren Sie uns bitte hier.
