Ripple unterstützt SEC-Krypto-Plan, fordert Schutz für Tokenhandel

Befugnisse der SEC und Regeln für die Kapitalbeschaffung

Klarere Regeln für die Kapitalbeschaffung und den Handel mit Kryptowährungen standen im Mittelpunkt des Antrags, den Ripple am 20. Oktober bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) einreichte. Das Blockchain-Zahlungsunternehmen argumentierte, dass das geltende Recht den Rahmen trotz des ins Stocken geratenen CLARITY Act zulasse, und stützte sich dabei auf seine Position, Krypto-Vermögenswerte von Wertpapiertransaktionen zu trennen.

Der Leiter der Rechtsabteilung, Stuart Alderoty, und andere Anwälte von Ripple sprachen sich für die Einführung mit Handelsschutzmaßnahmen aus. Das Unternehmen schrieb:

„Es ist der Investitionsvertrag, nicht der Krypto-Vermögenswert selbst, der das Wertpapier darstellt.“

Das Unternehmen bevorzugt verbindliche Vorschriften gegenüber Durchsetzungsfällen und Leitlinien, die von der Führung der Behörde leichter rückgängig gemacht werden können.

Nach dem von der SEC vorgeschlagenen Rahmenwerk „Regulation Crypto Assets“ würden bestimmte Krypto-Fundraising-Transaktionen für Registrierungsausnahmen in Frage kommen, die Angebote von bis zu 5 Millionen US-Dollar über vier Jahre oder bis zu 75 Millionen US-Dollar jährlich zulassen. Emittenten müssten Offenlegungen vornehmen und unterlägen weiterhin den Schutzmaßnahmen gegen Betrug. Die Frist für öffentliche Stellungnahmen endete am 20. Oktober.

Versprechen der Emittenten legen die Grenzen für Wertpapiere fest

Ein Investitionsvertrag beinhaltet Geld, das in ein gemeinsames Unternehmen investiert wird, wobei die erwarteten Gewinne aus den Managementbemühungen anderer stammen. Die mit Krypto-Token verbundenen Rechte können stattdessen Zugangs- oder Mitbestimmungsrechte umfassen, wie beispielsweise die Abstimmung über Projektregeln, ohne dass ein Eigentumsanteil am Unternehmen besteht. Ripple argumentiert, dass gemeinsame Hoffnungen auf eine Kurssteigerung allein noch kein gemeinsames Unternehmen begründen.

Ein bedingter Schutz im Rahmen des vorgeschlagenen „Safe Harbor“ würde greifen, nachdem die versprochenen wesentlichen Managementmaßnahmen beendet sind. Dabei handelt es sich um Aktivitäten, die für den Erfolg des Vorhabens und die erwarteten Gewinne der Anleger unerlässlich sind. Ripple befürwortet die Anwendbarkeit, wenn Versprechen erfüllt, aufgegeben oder beendet werden, vorausgesetzt, die Emittenten gehen keine neuen derartigen Verpflichtungen ein und beabsichtigen dies auch nicht. Die Haftung bei Betrug bleibt bestehen.

Gewöhnliches Produktmarketing sollte von gewinnbringenden Zusagen unterschieden werden, argumentiert Ripple und erweitert damit die Unterscheidungen in den Leitlinien der SEC-Mitarbeiter zu Emittentenversprechen. Das Unternehmen lehnt allgemeine Checklisten zur Dezentralisierung und Unternehmensverbindungen als Ersatz für die Analyse von Zusagen ab. Allerdings können Vereinbarungen, die Unternehmenserlöse in Renditen für Token-Inhaber umleiten, einschließlich automatisierter Rückkäufe oder Verbrennungen, nach Ansicht des Unternehmens Investitionsverträge begründen.

Handelsschutzmaßnahmen umfassen Einreichungen und den Zugang für Käufer

Das Formular TR würde eine öffentliche Bescheinigung vorsehen, in der erläutert wird, warum ein Investitionsvertrag für Emittenten, die den Safe Harbor in Anspruch nehmen möchten, beendet wurde. Ripple fordert Schutz für das Vertrauen in gutem Glauben, die prospektive Anwendung späterer Feststellungen der SEC, dass Bedingungen nicht erfüllt waren, sowie keine Vermutung des Status als Investitionsvertrag aufgrund unterlassener Einreichung. Außerdem strebt das Unternehmen eine einheitliche Behandlung im Rahmen der Bundeswertpapiergesetze an.

Der Ausschluss von Händlern von der Befreiung von den staatlichen Registrierungsanforderungen könnte den Zugang einschränken, die Handelsspannen vergrößern und die Aktivitäten ins Ausland verlagern, warnt das Unternehmen. Die vorgeschlagenen Änderungen würden den gewöhnlichen Handel durch Broker-Dealer abdecken, während Ausnahmen für Emittenten, Konsortialbanken und Händler, die an Emittentenverteilungen teilnehmen, beibehalten würden. Die staatliche Aufsicht über Vermittler bliebe erhalten.

Weitere Anträge betreffen die fortgesetzte Befreiung bei überfälligen Einreichungen durch Emittenten sowie den Widerstand gegen Einkommens- oder Vermögensschwellenwerte für Wiederverkäufer. Ripple bittet zudem um die Bestätigung, dass das bloße Halten, Verleihen, Verpfänden, als Sicherheit Hinterlegen oder Staken weder eine Registrierung des Inhabers noch die Inanspruchnahme einer Ausnahmeregelung erfordert, noch den Status eines Anlagevertrags ändert oder die Befreiung von den Registrierungs- und Zulassungsanforderungen der Bundesstaaten aufhebt.