Beeinflusst der Ölpreis den Bitcoin-Kurs? Nein und ja

Betrachtet man die täglichen, wöchentlichen und monatlichen prozentualen Veränderungen der Brent- und WTI-Rohölpreise aus FRED (Federal Reserve Economic Data) sowie der Bitcoin-Preise von Marktaggregatoren wie Coingecko und Coinmarketcap in den letzten fünf Jahren, so zeigte Bitcoin keinen messbaren Zusammenhang mit den Ölpreisen. Während ein Wert von +1 bedeuten würde, dass sich Bitcoin im Gleichschritt mit dem Ölpreis bewegt, und ein Wert von -1 zeigen würde, dass sich die Preise in entgegengesetzte Richtungen bewegen, zeigen die Daten, dass die täglichen, wöchentlichen und monatlichen Korrelationen nahezu bei Null lagen.

Bitcoin-Preis und Ölpreis korrelieren nicht

Das aktuelle Jahr, das durch den Iran-Konflikt, Probleme in der Straße von Hormus und die daraus resultierende Volatilität der Ölpreise geprägt war, hat diesen langfristigen Trend der Nichtkorrelation nur bestätigt. So stiegen beispielsweise in den letzten 12 Monaten die WTI-Rohölpreise um rund 40 %, während Bitcoin um etwa 25 % nachgab. Der größte Teil des Bitcoin-Rückgangs erfolgte jedoch bereits vor Kriegsbeginn im Februar. Von Februar bis Mai legte Bitcoin unterdessen um rund ein Viertel zu, während Öl etwa 50 % über seinem Vorkriegspreis blieb.

Anschließend, von Mai bis zum 30. Juni, fielen Bitcoin und WTI jeweils um fast 30 %, doch ihre täglichen Kursveränderungen stimmten weiterhin nicht überein – und Bitcoin sah sich eigenen spezifischen Belastungen ausgesetzt, wie beispielsweise ETF-Verkäufen und dem ersten BTC-Verkauf durch Strategy im Mai seit 2022.

Beide Vermögenswerte unterliegen ihren eigenen Marktregeln. Seit den Tiefstständen im Juni legte Bitcoin um 44 % zu, während WTI um mehr als 30 % stieg. Auch in diesem Zeitraum zeigten ihre täglichen Kursbewegungen keine nennenswerte Korrelation.

Daten von FRED und Coingecko zeigen zudem, dass während der sechs größten Ölpreisanstiege der letzten fünf Jahre die Bitcoin-Preise dreimal stiegen und dreimal fielen. So stieg beispielsweise zwischen dem 25. Februar und dem 18. März 2026 der Brent-Spotpreis um 67 % (WTI: 47 %), während Bitcoin um 5 % zulegte. Zwischen dem 25. August und dem 16. September 2026 stieg der Brent-Preis um 45 % (WTI: 24 %), während Bitcoin um rund 3 % nachgab.

Öl als Indikator für die Geldpolitik der Fed

Warum lesen wir also immer wieder Schlagzeilen darüber, wie Bitcoin stieg oder fiel, während der Ölpreis einbrach oder anstieg? Die übliche Logik lautet, dass Ölpreise die Inflation beeinflussen, was wiederum den Druck auf die Zentralbanken verändert, die Zinsen anzuheben, zu senken oder unverändert zu lassen. Das wirkt sich auf den Preis des Geldes und in der Folge auf Risikoanlagen aus. Bitcoin wird neben Aktien zu diesen Anlageklassen gezählt. Daher könnten die Ölpreise als einer der Indikatoren für die Geldpolitik der Zentralbanken dienen, darunter die US-Notenbank (Federal Reserve) und die Europäische Zentralbank. Wenn der Markt beispielsweise bereits eine Zinserhöhung erwartet, haben Schwankungen der Ölpreise möglicherweise keinen Einfluss auf diese Erwartungen, sofern sie innerhalb der bereits geschätzten Bandbreite bleiben. Im Gegenzug würden diese Veränderungen auf dem Ölmarkt auch keinen Einfluss auf die Bitcoin-Preise haben.

Mit anderen Worten: Öl könnte durch Inflations- und Zinserwartungen Druck auf Bitcoin ausüben, doch im Laufe der Jahre war dieser Druck zu gering und zu unregelmäßig, um in den Daten erkennbar zu sein. Bitcoin wird von anderen Kräften beeinflusst, wie etwa ETFs, dem Verhalten langfristiger Anleger, Unternehmen mit Bitcoin-Reserven und anderen Faktoren.

„Signifikante“ Korrelation erst im Zeitraum 2020–2022 festgestellt

In einer im März dieses Jahres veröffentlichten Studie kam Binance Research nach Auswertung von Wochen-Daten aus zehn Jahren ebenfalls zu denselben Ergebnissen.

„Eine signifikante positive Korrelation (β=0,34, R²=0,069) bestand nur im Zeitraum 2020–2022 – einer Phase beispielloser geldpolitischer Lockerung – und lässt sich am besten durch einen gemeinsamen Liquiditätsfaktor erklären und nicht durch einen direkten kausalen Zusammenhang“, heißt es in dem Bericht, wobei hinzugefügt wurde, dass der Korrelationskoeffizient in allen anderen Teilzeiträumen „nicht von Null zu unterscheiden“ war. Die Untersuchung zeigte zudem, dass Ölpreisschocks die kurzfristige Volatilität von BTC erhöhen, aber nicht dessen Preisrichtung bestimmen.

„Geopolitische Ereignisse im Zusammenhang mit dem Ölpreis schaffen unter der derzeitigen, institutionell verankerten Marktstruktur eher Einstiegspunkte für Allokationen als anhaltende Risikoereignisse“, heißt es in dem Bericht.

In beiden Fällen ist das erste vom Bericht selbst genannte Risiko – eine Zinserhöhung der Fed bei anhaltend hohen Ölpreisen – inzwischen eingetreten. Am 16. September hob die Fed den Leitzins um einen Viertelpunkt auf 3,75 %–4,00 % an und erklärte, die Inflation sei weiterhin hoch.

Unterdessen fragen sich einige Online-Kommentatoren, ob steigende Ölpreise das Schürfen von Bitcoin verteuern und damit den Druck auf die Miner erhöhen, ihre Bestände zu verkaufen. Dieser Zusammenhang scheint jedoch ebenfalls schwach zu sein, da Miner laut Daten aus Cambridge eine Mischung aus erneuerbaren Energien, Kernkraft, Erdgas und Kohle nutzen. Steigende Ölpreise könnten sich indirekt auf die Erdgaspreise auswirken, was einigen Minern stärker schaden könnte.

Höhere Zinsen und der Bitcoin-Preis

Wo stehen wir also nun, wenn es darum geht, die Entwicklungen am Ölmarkt und deren Auswirkungen auf die Bitcoin-Preise zu deuten? Betrachten Sie Öl als einen der Anhaltspunkte dafür, wie sich die Geldpolitik verändern könnte – die wiederum von vielen anderen Faktoren beeinflusst wird. Darüber hinaus ist die Geldpolitik selbst nur einer von vielen Faktoren, die die Bitcoin-Preise beeinflussen könnten.

In jedem Fall erwartet der Markt nun, dass in den nächsten 12 Monaten zwei Dinge gleichzeitig eintreten: dass die Fed die Zinsen mindestens einmal anhebt und sie für einige Zeit auf einem hohen Niveau hält, und dass Bitcoin seinen Aufwärtstrend fortsetzt.