Miner Weekly: Bitcoin-Hashrate ignoriert KI-Abschaltung, zurück bei 1 ZH/s

Der Sieben-Tage-Durchschnitt des Netzwerks hat in der vergangenen Woche wieder 1 Zettahash pro Sekunde – 1.000 EH/s – erreicht und damit den höchsten Stand seit dem 3. März erreicht. Diese Erholung ist besonders interessant, wenn man bedenkt, wie viel Mining-Kapazität die börsennotierten Unternehmen abgebaut haben.

Die Erholung spiegelt sich in der Schwierigkeit wider. Die Mining-Schwierigkeit von Bitcoin stieg am 16. Oktober um 5,92 %, und das Tempo der Blockproduktion in der aktuellen Schwierigkeits-Epoche deutet auf einen weiteren geschätzten Anstieg von 5,16 % in etwa sieben Tagen hin. Diese Schätzung wird sich mit dem Eintreffen weiterer Blöcke noch ändern, doch derzeit ist das Netzwerk auf Kurs für zwei erhebliche Anstiege in Folge. Das ist kaum die Atempause, die die verbliebenen Miner sich von der Umstellung auf KI erhofft hätten.

Wir haben diesen Rückzug verfolgt. Anfang letzten Monats haben wir die sinkende realisierte Hashrate öffentlicher Miner neben einem vierteljährlichen Anstieg der direkt ausgewiesenen HPC- und KI-Umsätze um 52 % untersucht. Darüber hinaus haben wir uns die Hardware-Investitionen hinter der verdrängten Kapazität angesehen: umgerechnet rund 1,5 Milliarden US-Dollar, ausgehend von einem angenommenen Kaufpreis von 20 US-Dollar pro Terahash.

Die Umstellung eines Mining-Standorts auf KI ist eine dauerhafte Veränderung. Sobald die Maschinen entfernt, die Anlage umgebaut und ihre Leistung an KI-Kunden gebunden ist, wartet diese Kapazität nicht auf einen besseren Hashpreis, um wieder in Betrieb genommen zu werden.

Daher muss die jüngste Erholung vor diesem Hintergrund betrachtet werden. Das Netzwerk baut seine Hashrate trotz dieser Umstellungen wieder auf. Die Ersatzkapazität muss von anderswo kommen. Ein Teil davon ist leicht zu erkennen.

Nehmen wir Bitdeer (NASDAQ: BTDR). Das Update vom September zeigte, dass die Eigen-Mining-Kapazität 82,3 EH/s erreichte, ein Anstieg gegenüber 79,9 EH/s im August und 35 EH/s im Vorjahr. Das Co-Mining-Geschäft, bei dem Bitdeer-eigene Maschinen in Rechenzentren von Drittanbietern untergebracht werden, wuchs von 21,6 EH/s auf 28,7 EH/s. Über diese beiden Kategorien hinweg sind das weitere 9,5 EH/s innerhalb eines Monats. Auch im Bereich KI ist Bitdeer aktiv. Dabei hat das Unternehmen jedoch nicht aufgehört, sein Mining-Geschäft weiter auszubauen. Möglicherweise gibt es noch einen weniger beachteten Aspekt der Erholung: kleine und mittelgroße Betreiber, die Geräte übernehmen, die die aus dem Markt ausscheidenden Giganten nicht mehr benötigen.

Ein Mining-Standort kann sich endgültig aus dem Bitcoin-Geschäft zurückziehen, ohne dass seine Maschinen das gleiche Schicksal erleiden. Werden diese Maschinen an einen Käufer mit günstigeren Strompreisen und verfügbarem Rack-Platz weitergegeben, können sie wieder wettbewerbsfähig sein. Ein reduzierter Kaufpreis macht dieses Angebot noch attraktiver.

Die Wiederverkaufskanäle sind vorhanden. Sazmining beispielsweise bietet gebrauchte Antminer S21 XP-Maschinen für den Betrieb in Paraguay und Texas an. Diese Angebote geben weder Aufschluss über die ursprünglichen Eigentümer noch darüber, wie viel Bestände öffentlicher Mining-Betreiber zu kleineren Käufern gelangen. Aber sie zeigen, wie Geräte einen anderen Weg zurück in den Betrieb finden können.

Dieser Kontrast zeigt sich auch bei neuer Hardware. Core Scientific (NASDAQ: CORZ) kündigte im zweiten Quartal seinen Gerätevertrag mit Block und Proto Global und verzeichnete dabei einen Verlust von 41,9 Millionen US-Dollar, während das Unternehmen auf Colocation mit hoher Dichte umstellte. Der ursprüngliche Vertrag umfasste Chips mit einer Leistung von 15 EH/s.

Unterdessen bietet Sazmining Einzelkäufern Zugang zu „Proto Immersion Hashboards“ an, wobei die Bereitstellung und der Betrieb an einem Standort in den USA erfolgen. Das beweist zwar nicht direkt, dass Sazmining die stornierten Bestände von Core verkauft, doch der Zeitpunkt macht den Zusammenhang interessant.

Es ist eine bemerkenswerte Kehrtwende im Mining-Wettrüsten des Jahres 2021: Die Giganten, die einst kleinere Käufer aus dem Hardwaremarkt verdrängt haben, treten beiseite, während die Geräte ihren Weg in die Hände von Privatkunden finden. Da bereits ein deutlicher Anstieg des Schwierigkeitsgrades verzeichnet wurde und sich ein weiterer abzeichnet, kehrt der Wettbewerbsdruck zurück.