XRP steht vor einer jährlichen Verwässerung des Angebots um 5,5 %, da die XRPL-Einnahmen um 81,6 % zurückgehen

Die Verwässerung des XRP-Angebots übersteigt die Verbrennung von Gebühren

Der Umlaufbestand von XRP stieg durch monatliche Freigaben aus Treuhandkonten, deren Umfang die in Treuhandkonten zurückfließende Menge überstieg. Im Vergleich von XRP mit anderen Krypto-Zahlungsmitteln heißt es in einer Analyse von 21Shares vom 19. August: „Ein Bereich, in dem sich XRP positiv abhebt, ist die Verwässerung des Angebots. Der im Umlauf befindliche Bestand stieg im Jahresvergleich durch Freigaben aus dem Treuhandkonto und erneute Sperrungen um 5,5 %, angetrieben durch monatlich hinzugefügte rund 272 Millionen XRP.“

Laut 21Shares führt XRP bei seinen Inhabern zu einer geringeren Verwässerung als Toncoin mit 9,6 % pro Jahr und Stellars XLM mit 8,8 %. Nur Tron erwirtschaftete genügend Einnahmen, um sein Angebotswachstum auszugleichen, sodass den Inhabern eine positive Nettorendite von 1,4 % pro Jahr verblieb. Der Bericht fügte hinzu:

„XRP-Inhaber müssen bei den derzeitigen Gebührensätzen mit einem jährlichen Nettoverlust von 5,5 % rechnen.“

Das Unternehmen schätzte, dass sich die Einnahmen um das etwa 12.700-Fache erhöhen müssten, um das neue Angebot eines Jahres bei aktuellen Marktwerten auszugleichen. Außerdem wurde berichtet, dass US-amerikanische XRP-ETPs (Exchange-Traded Products) nur 14,8 % des Anstiegs des Umlaufangebots im ersten Halbjahr absorbierten und in zwei von sechs Monaten Nettoverkäufe verzeichneten.

Dem Bericht zufolge deckten die ETP-Käufe im Mai – dem bisher stärksten Monat für diese Fonds – mehr als die Hälfte des neuen Angebots ab. Ihre annualisierte Zuflussrate von 588 Millionen US-Dollar entspricht dennoch nur etwa einem Siebtel des jährlichen Nettoangebots.

Die Nachfrage nach XRP benötigt noch direkte Anwendungsfälle

Eine breitere Nutzung könnte eine Nachfrage jenseits von Transaktionsgebühren schaffen, wenn XRP eine größere Rolle im Treasury-Management, im Zahlungsverkehr und bei der Liquiditätsversorgung spielt. Anodos Finance hat sich der früheren „North Star“-Beschreibung von XRP durch Ripple angeschlossen und dabei die Nutzung des Vermögenswerts für Unternehmensbeteiligungen und Mitarbeiterzahlungen angeführt.

Ripple-CEO Brad Garlinghouse hat separat eine Chance im Bereich der jährlichen Zahlungs- und Clearing-Aktivitäten im Umfang von 16 Billionen US-Dollar identifiziert, obwohl digitale Vermögenswerte derzeit nur einen minimalen Anteil an diesen Strömen ausmachen. Selbst die Umstellung eines Teils dieser bestehenden Aktivitäten auf XRP-basierte Abwicklungen könnte Nachfrage schaffen, doch Umfang und Zeitpunkt bleiben ungewiss.

Ein weiterer potenzieller Kanal sind KI-Agenten, die Transaktionen in der realen Welt abwickeln; ein nachhaltiger Wert würde jedoch eher von sinnvollen Abwicklungsaktivitäten als allein von der Anzahl der Transaktionen abhängen. Die direkte institutionelle Akzeptanz von XRP als Sicherheit oder Margin bleibt der deutlichste noch ungelöste Katalysator.

XRPL-Umsatz geht trotz Abwicklungsvolumen zurück

Das Netzwerk wickelte im ersten Halbjahr 2026 159,9 Milliarden US-Dollar ab, doch die gemeldeten Umsätze gingen stark zurück, wie 21Shares feststellte und hinzufügte:

„Die Umsätze im ersten Halbjahr 2026 fielen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 81,6 % – von 6,43 Millionen US-Dollar auf 1,18 Millionen US-Dollar. Der Großteil des Rückgangs war auf zwei Faktoren zurückzuführen: die Swap-Pool-Gebühren beim automatisierten Market Maker des XRPL, die um 80,3 % sanken, und die NFT-Lizenzgebühren, die um 69 % zurückgingen.“

Die traditionellen Transaktionsgebühren sanken um 66,3 % auf 90.800 US-Dollar. Gemäß der Transaktionskostenstruktur des Ledgers wird das für Standardtransaktionen gezahlte XRP dauerhaft vernichtet, anstatt an Validatoren verteilt zu werden.

Laut 21Shares flossen nur 10,6 % der ausgewiesenen 1,18 Millionen US-Dollar indirekt durch eine Verringerung des Angebots an die Inhaber. Andere Einnahmekategorien flossen an Liquiditätsanbieter und Ersteller. Diese Unterscheidung ist von Bedeutung, da das XRP-Ledger und sein natives Asset unterschiedliche Funktionen erfüllen: Das XRPL stellt die Abwicklungsinfrastruktur bereit, während XRP Transaktionsgebühren und potenzielle Liquidität liefert.

RLUSD-Wachstum schafft institutionelle Liquidität

Der Stablecoin Ripple USD, kurz RLUSD, lieferte im gleichen Zeitraum das stärkste Wachstumssignal. Laut 21Shares erreichte sein Gesamtangebot bis zum 30. Juni 1,56 Milliarden US-Dollar, wobei 52 % auf dem XRPL gehalten wurden – im Vergleich zu etwa 10 % ein Jahr zuvor. Die Stablecoin-Basis des Ledgers wuchs dadurch um 1.131 %, so das Unternehmen, wodurch eine tiefere, auf US-Dollar lautende Liquidität für tokenisierte Vermögenswerte und dezentrale Finanzen geschaffen wurde. Auch die institutionelle Aktivität nahm zu, als Aviva Investors im Juli eine tokenisierte Anteilsklasse seines „U.S. Dollar Liquidity Fund“ auf der XRPL auflegte. Die irische Zentralbank genehmigte die Struktur, während Komainu die Verwahrung übernahm und Licuido die Infrastruktur für die Tokenisierung bereitstellte. Die Einführung war das erste tokenisierte Fondsprodukt von Aviva und folgte auf frühere XRPL-Implementierungen unter Beteiligung von abrdn, Ondo Finance und der Société Générale. Separate Daten aus dem Ökosystem zeigten tokenisierte Vermögenswerte in Höhe von rund 4 Milliarden US-Dollar in mehr als 500 Produkten, neben anhaltenden Zuflüssen in XRP-Exchange-Traded-Funds und einer zunehmenden Anzahl neu erstellter Wallets.