Marathon verzeichnet 1,3 Mrd. US-Dollar Verlust, da der Kursrückgang von Bitcoin um 18 % den Umsatz im ersten Quartal um 35 Mio. US-Dollar schmälert

Anstieg der Betriebskosten

Das Digitalinfrastrukturunternehmen Marathon Holdings führte den Umsatzrückgang im ersten Quartal 2026 auf den Rückgang des US-Dollar-Wertes von Bitcoin in diesem Zeitraum zurück. Laut einem am 11. Mai veröffentlichten Brief an die Aktionäre belief sich der Umsatz im Quartal auf 174,6 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 39,3 Millionen US-Dollar gegenüber den im ersten Quartal 2025 verzeichneten 213,9 Millionen US-Dollar entspricht.

Aus dem Schreiben ging hervor, dass ein Rückgang des durchschnittlichen Bitcoin-Preises um 18 % 33,1 Millionen US-Dollar des Rückgangs ausmachte, während 2,5 Millionen US-Dollar auf eine Verringerung der Bitcoin-Produktion zurückzuführen waren. Die verbleibenden 3,7 Millionen US-Dollar wurden auf einen Rückgang bei den sonstigen Einnahmen zurückgeführt. Die Verluste traten trotz eines Anstiegs der Hashrate um 33 % auf, die von 54,3 EH/s im ersten Quartal 2025 auf 72,2 EH/s stieg.

Geringere Einnahmen in Verbindung mit einem Anstieg der Betriebskosten führten dazu, dass Marathon im Quartal einen Nettoverlust von 1,3 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Im gleichen Zeitraum des Vorjahres verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 533,4 Millionen US-Dollar bzw. 1,55 US-Dollar pro verwässerter Aktie, was bedeutet, dass die Gemeinkosten in den ersten drei Monaten des Jahres 2026 um 729 Millionen US-Dollar gestiegen sind.

„Der Anstieg des Nettoverlusts um 729,0 Millionen US-Dollar war in erster Linie auf einen Anstieg des Betriebsverlusts um 520,4 Millionen US-Dollar zurückzuführen, der größtenteils auf ungünstige Marktwertanpassungen bei Bitcoin in Höhe von (1,0 Milliarden US-Dollar) und Restrukturierungskosten von 45,9 Millionen US-Dollar im Quartal zurückzuführen ist“, hieß es in dem Schreiben.

Das jüngste verlustreiche Quartal von Marathon fällt in eine entscheidende Phase für das Unternehmen, da es sich über das Schürfen von Kryptowährungen hinaus neu positionieren und in den schnell wachsenden Markt für Infrastruktur im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) vorstoßen will. Diese Neuausrichtung spiegelt einen breiteren Trend unter Bitcoin-Minern wider, die mit schmaleren Margen, höheren Betriebskosten und zunehmender Unsicherheit im Umfeld nach dem Halving konfrontiert sind.

Neben der Umleitung weiterer Ressourcen in KI-unterstützende Rechenzentren nutzte Marathon seine Bitcoin-Bestände, um 30 % seiner ausstehenden Wandelanleihen mit einem Abschlag zu tilgen. Dieser Schritt reduzierte Berichten zufolge die Verschuldung, verringerte das Potenzial für zukünftige Verwässerungseffekte und verbesserte Marathons „Fähigkeit, Kapital in strategische Chancen mit höherer Rendite zu investieren“.

„Im Laufe des Quartals haben wir Bitcoin im Wert von rund 1,5 Milliarden US-Dollar verkauft. Diese Mittel wurden verwendet, um mit einem Abschlag über 1 Milliarde US-Dollar des Nennwerts unserer Anleihen mit Fälligkeit 2030 und 2031 zurückzukaufen und unsere Kreditlinie um 200 Millionen US-Dollar zu reduzieren“, heißt es in dem Schreiben.

Darüber hinaus refinanzierte Marathon 150 Millionen US-Dollar seiner Kreditlinie zu einem Zinssatz von 7 %, gegenüber den zuvor gezahlten 10,5 %. Trotz der Diversifizierung weg vom Bitcoin-Mining erklärte Marathon, dass die Reduzierung der Schulden durch die Verwertung von Bitcoin das Vertrauen des Unternehmens in die Kryptowährung als wichtigen Reservewert widerspiegele. Folglich hielt Marathon zum Ende des Quartals 35.303 Bitcoin, darunter 9.995 Bitcoin, die als Sicherheit verliehen oder verpfändet waren. Im ersten Quartal 2026 schürfte das Unternehmen 2.247 BTC, wodurch sich der Wert seiner Bitcoin-Bestände auf der Grundlage eines Spotpreises von 68.222 US-Dollar pro Bitcoin auf etwa 2,4 Milliarden US-Dollar belief.