Hyperliquid erreicht Rekordhoch von 67 Dollar, während die CFTC den US-Markt für Perpetuals öffnet

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• <li>HYPE erreichte am 29. Mai einen Rekordwert von 67,24 $, nachdem die CFTC den ersten US-amerikanischen unbefristeten Terminkontrakt genehmigt hatte.</li>
• <li>Grayscale gibt an, dass Hyperliquid im Jahr 2025 Gebühren in Höhe von etwa 800 Millionen US-Dollar einnehmen wird, was Druck auf konkurrierende Börsen ausübt.</li>
• <li>Eine Entscheidung der SEC über einen Spot-HYPE-ETF, der am 22. Mai unter dem Kürzel GHYP eingereicht wurde, ist der nächste Katalysator, den Händler im Auge behalten.</li>
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Ein Rekord, der auf regulatorischen Erleichterungen basiert

HYPE, der native Token der dezentralen Börse Hyperliquid, erreichte am Freitag im Handel rund 67,24 US-Dollar und setzte damit eine Rally fort, die ihn nur eine Woche zuvor über einen früheren Höchststand von knapp 64 US-Dollar getrieben hatte. Der Anstieg krönte eine der bislang stärksten Phasen für einen Derivate-Handelsplatz, der vor drei Jahren noch kaum existierte.

Der unmittelbare Auslöser kam aus Washington, als die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) am 28. Mai den ersten unbefristeten Terminkontrakt (ein Derivat, das den Kurs eines Vermögenswerts ohne Ablaufdatum nachbildet) an einer regulierten US-Börse genehmigte und damit das Bitcoin-gebundene Produkt von KalshiEX freigab.

Hyperliquid wurde in der Genehmigung nicht namentlich genannt, und die CFTC signalisierte separat, dass sie bestimmte unbefristete Produkte bei Coinbase zulassen würde. Dennoch interpretierten Händler die Entscheidung als grünes Licht für die gesamte Kategorie, in der Hyperliquid der mit Abstand größte dezentrale Akteur ist. Der Optimismus wurde noch verstärkt, als der Chef der New York Stock Exchange die Plattform öffentlich lobte – eine seltene Anerkennung aus dem Herzen der traditionellen Finanzwelt.

Grayscale nennt es einen Durchbruch

Die Stimmung erhielt einen zweiten Schub durch Grayscale, da der Vermögensverwalter Anfang der Woche einen Forschungsbericht mit dem Titel „Hyperliquid Breaks the Mold“ veröffentlichte, in dem er das Protokoll als „die bahnbrechende Erfolgsgeschichte der modernen Digital-Asset-Branche“ bezeichnete und argumentierte, es könne zu einem Unternehmen von der Größe einer Börse skalieren und dabei die Transparenz und Selbstverwahrung der dezentralen Finanzwelt (DeFi) bewahren.

Die Zahlen hinter dieser Behauptung sind beeindruckend. Grayscale gab an, dass Hyperliquid im Jahr 2025 ein Volumen von etwa 2,9 Billionen US-Dollar an Perpetuals abgewickelt habe und offene Positionen im Wert von rund 7 Milliarden US-Dollar halte, was es zu einer der größten Perpetual-Futures-Börsen überhaupt mache. Der HYPE-Token, der seinen Wert aus Handelsgebühren bezieht, erzielte im Laufe des Jahres Gebühren in Höhe von rund 800 Millionen US-Dollar.

Grayscale möchte dieses Engagement auch für Mainstream-Anleger verpacken. Das Unternehmen reichte am 22. Mai bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC eine dritte geänderte Registrierungserklärung für einen Hyperliquid-Spot-Exchange-Traded-Fund (ETF) unter dem Tickersymbol GHYP ein – eine Struktur, die darauf ausgelegt ist, On-Chain-Staking-Erträge in den Fonds zu leiten. Der konkurrierende Emittent 21shares brachte am 12. Mai seinen eigenen Hyperliquid-ETF auf den Markt, wodurch der Token innerhalb eines einzigen Monats zwei potenzielle Wall-Street-Verpackungen erhielt.

Warum Händler weiterhin in Scharen einsteigen

Hyperliquid betreibt ein vollständig on-chain geführtes Orderbuch für Perpetual-Futures und bietet rund um die Uhr Handel, hohe Liquidität und die schnelle Ausführung einer zentralisierten Handelsplattform, ohne dass Nutzer die Verwahrung ihrer Coins abgeben müssen. Diese Kombination hat die Plattform zur ersten Wahl für Händler von On-Chain-Derivaten und zum Maßstab gemacht, an dem Konkurrenten gemessen werden.

Die Plattform setzt zudem auf eine aggressive Tokenomics und leitet einen Teil der Gebühren in den Rückkauf von HYPE, ein Mechanismus, der das Angebot bei steigendem Volumen verknappt. Die Nachfrage ist im Ledger sichtbar, da Wallets, die Analysten mit der Venture-Capital-Firma Andreessen Horowitz (a16z) in Verbindung bringen, seit Mitte April Dutzende Millionen Dollar in HYPE angehäuft haben.

Die nächste Bewährungsprobe ist, ob regulatorische Klarheit zu nachhaltigen institutionellen Kapitalflüssen führt. Die Entscheidung der CFTC zu Perpetuals und die anstehenden GHYP- und 21shares-Fonds bieten US-Anlegern erstmals konforme Zugänge zu einem Markt, den sie bislang meist nur aus der Ferne beobachtet haben. Eine Zulassung für einen Spot-HYPE-ETF würde Hyperliquid auf die kurze Liste der Token setzen, die sowohl über ein funktionierendes Geschäftsmodell als auch über einen börsennotierten Wrapper verfügen.

Derzeit weisen die Fundamentaldaten des Tokens und das regulatorische Umfeld in dieselbe Richtung. Ob sich HYPE über 67 $ halten kann, hängt von der weiteren Entwicklung dieser institutionellen Kanäle ab sowie davon, ob sich der Hebel, der den Anstieg befeuert hat, ebenso schnell wieder abbaut, wie er aufgebaut wurde.