Hat Bitcoin die Talsohle erreicht? Der MVRV-Wert fällt auf 1,1 und erreicht damit die „Günstig-Zone“, die seit 2018 jedes größere Tief markiert hat

• </span><strong>Markttiefs voraus.</strong><span style="font-weight: 400;"> </span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;">Das MVRV-Verhältnis von Bitcoin fiel auf 1,1, den niedrigsten Stand seit März 2023, was auf eine starke Unterbewertung hindeutet. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Werten in dieser Größenordnung ging nach dem Zusammenbruch von FTX im Jahr 2022 ein Kursanstieg von rund 67 % voraus. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Cryptoquant warnt jedoch, dass dieser Zyklus anders verläuft, sodass trotz der günstigen Bewertungen ein Tiefpunkt nicht garantiert ist.</span></li>
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Ein Wert, der seit 2023 nicht mehr gesehen wurde

Analysten von Cryptoquant stellten fest, dass das MVRV-Verhältnis von Bitcoin auf etwa 1,1 gesunken ist und damit knapp über dem grünen Unterbewertungsband liegt, das in der Vergangenheit wichtige Markttiefs markiert hat. Das MVRV misst das Verhältnis zwischen dem Marktwert von Bitcoin und seinem realisierten Wert – oder grob gesagt, dem Preis, der beim letzten Transfer für alle Coins gezahlt wurde.

Ein Wert unter 1 bedeutet, dass der durchschnittliche Inhaber Verluste macht – ein Zustand, der in der Regel nur bei einer tiefen Kapitulation auftritt. Mit 1,1 streift Bitcoin diese Schwelle zum ersten Mal seit März 2023, als die Preise nahe der 20.000-Dollar-Marke schwankten.

Frühere Phasen mit niedrigen MVRV-Werten gingen oft starken Erholungen voraus. So gelangte Bitcoin beispielsweise nach den Marktturbulenzen im Anschluss an den Zusammenbruch von FTX Ende 2022 in eine ähnliche Bewertungszone und verzeichnete in den folgenden drei Monaten einen Anstieg von rund 67 %.

Allerdings sehen einige Indikatoren noch extremer aus als der oben genannte, da der MVRV-Z-Score (ein verwandter Indikator, der die Volatilität berücksichtigt) auf Werte fiel, die unter denen früherer Tiefststände in den Jahren 2015, 2018, 2020 und 2022 lagen. Zusammengenommen deuten die Werte darauf hin, dass die Bewertungen ungewöhnlich niedrig sind (zumindest im Vergleich zu vergangenen Zyklen). Das Signal kommt zu einem Zeitpunkt, an dem sich Bitcoin von

Tiefstständen bei 59.000 US-Dollar erholt hat, bevor es – wenn auch nur kurz – in Richtung 64.000 US-Dollar zurückerholte. Darüber hinaus berichtete Bitcoin.com News letzte Woche, dass mehr als die Hälfte aller existierenden BTC bei ihrem jüngsten Tiefpunkt in einen nicht realisierten Verlust gerutscht ist – ein Zustand, der jeden größeren Bärenmarkt-Tiefpunkt in der Geschichte von Bitcoin begleitet hat.

Ein Zyklus, der anders aussieht

In einem wichtigen Vorbehalt haben Analysten von Cryptoquant darauf hingewiesen, dass der aktuelle Rückgang vergangene Zyklen nicht eindeutig widerspiegelt, da Bitcoin im Gegensatz zu früheren Abschwüngen nicht zuerst in eine stark überbewertete Zone gestiegen ist, bevor es fiel (was bedeutet, dass sich der übliche Rundlauf von Euphorie zu Verzweiflung nicht auf die gleiche Weise abgespielt hat).

Dieser Unterschied ist für jeden wichtig, der MVRV als Timing-Instrument nutzt, da ein niedriger Wert zwar auf gedrückte Bewertungen hindeutet, aber keine sofortige Trendwende garantiert. Mit anderen Worten: Die Preise können günstig bleiben oder weiter fallen, wenn der Verkaufsdruck anhält. Analysten haben separat vor anhaltendem Verkaufsdruck seitens mittelfristiger Inhaber gewarnt – eine Dynamik, die eine Erholung erschweren könnte.

Bewertungsmodelle wie MVRV sollten eher als Kontext denn als Auslöser betrachtet werden. Sie zeigen Anlegern, wann Risiko und Ertrag historisch gesehen zugunsten der Käufer verschoben waren, nicht wann der Tiefpunkt erreicht sein wird.

Mit Blick auf die Zukunft reiht sich der Wert im günstigen Bereich in eine wachsende Liste von Bodenbildungssignalen ein (von überverkauften Momentum-Indikatoren bis hin zu mehr als der Hälfte des BTC-Angebots, das unter Wasser liegt), die sich während des Bitcoin-Abwärtstrends angesammelt haben. Ob sie einen dauerhaften Boden markieren, wird von den makroökonomischen und geopolitischen Kräften abhängen, die den Ausverkauf ausgelöst haben, darunter die Erwartungen hinsichtlich der US-Zinsen und die Spannungen im Nahen Osten.