Strive bringt SATS-Aktie mit 15 % Dividende nach 630 Mio. US-Dollar Kapital

Strive nimmt mit neuen SATS-Vorzugsaktien 630 Millionen US-Dollar ein

Das in Dallas ansässige Bitcoin-Treasury-Unternehmen schloss einen aufgestockten Börsengang von 7 Millionen Aktien seiner unbefristeten Vorzugsaktien der Serie A unter dem Namen SATS zum Preis von 90 US-Dollar pro Stück ab. Der Handel am Nasdaq Global Market sollte am 20. Oktober unter dem Tickersymbol SATS beginnen. Jede Aktie hat einen Nennwert von 100 US-Dollar und bringt jährliche Dividenden in Höhe von 15 US-Dollar ein. Bei einem Ausgabepreis von 90 US-Dollar entspricht dies einer effektiven jährlichen Rendite von etwa 16,7 %, vorausgesetzt, die Dividenden werden beschlossen und vollständig ausgezahlt. Hier kommt der interessante Haken. Anstatt Dividenden vierteljährlich auszuschütten, plant das Bitcoin-Treasury-Unternehmen Strive, diese ab dem 9. November an jedem Werktag in bar auszuzahlen. Die Zahlungen stehen unter dem Vorbehalt der Zustimmung des Vorstands und der Verfügbarkeit von Mitteln. Strive hat zudem eine anfängliche Dividendenrücklage in Höhe von 157,5 Millionen Dollar gebildet, die ausreicht, um die Zahlungen für die neu ausgegebenen Aktien über 18 Monate abzudecken.

Zwei Vorzugsaktien, zwei unterschiedliche Positionen

Die neuen SATS-Vorzugsaktien von Strive ergänzen die bestehenden SATA-Vorzugsaktien des Unternehmens, die eine variable Dividendenrendite von etwa 13 % aufweisen und mit dem Ziel verwaltet werden, nahe ihrem Nennwert von 100 US-Dollar gehandelt zu werden. Der Unterschied geht über die Rendite hinaus. SATA hat bei Dividenden und Liquidationsansprüchen Vorrang vor SATS, während beide über den Stammaktien von Strive (ASST) rangieren. SATS bietet eine feste Dividendenrate, verfügt jedoch nicht über den aktiven Kurssteuerungsmechanismus von SATA.

Mit anderen Worten: SATS-Anleger erhalten eine höhere Anfangsrendite, akzeptieren dafür jedoch eine nachrangige Position in der Kapitalstruktur und potenziell größere Kursschwankungen. Das Angebot eröffnet Strive eine weitere Finanzierungsmöglichkeit, ohne zusätzliche Stammaktien ausgeben zu müssen. Dennoch verursachen Vorzugsdividenden erhebliche finanzielle Verpflichtungen, selbst wenn das Unternehmen keine herkömmlichen Kredite aufnimmt.

Strives Bitcoin-Bestand erreicht 36.818 BTC

Die Finanzierung erfolgt inmitten einer aggressiven Aufstockungskampagne. Strive erwarb zwischen dem 12. und 16. Oktober weitere 4.045 BTC und erhöhte damit seinen Bestand auf 36.818 BTC, was zu aktuellen Kursen einem Wert von rund 3 Milliarden US-Dollar entspricht. CEO Matt Cole hat eine Strategie skizziert, die auf eine Hebelwirkung von 60 % bis 70 % abzielt, solange Bitcoin unter 100.000 US-Dollar gehandelt wird, wobei Vorzugsaktienkapital genutzt wird, um das Bitcoin-Engagement des Unternehmens im Verhältnis zum Stammkapital zu erhöhen.

Erlöse aus SATS können zusätzliche Bitcoin-Käufe (BTC), ertragbringende Vermögenswerte, Betriebskapital und Aktienrückkäufe finanzieren. Für Stammaktionäre ist diese Regelung ein zweischneidiges Schwert. Steigende Bitcoin-Preise können Gewinne vergrößern, während fallende Preise dazu führen, dass das Stammkapital nach vorrangigen Forderungen Verluste auffangen muss.

Strive meldet keine konsolidierten Schulden und gibt an, dass seine Bitcoin-Bestände unverpfändet bleiben. Allerdings sind die Vorzugsaktien mit erheblichen kumulativen Dividendenverpflichtungen verbunden, wodurch die Fähigkeit des Unternehmens, Cashflow zu generieren und Zugang zu den Kapitalmärkten zu erhalten, zu einem zunehmend wichtigen Faktor wird.

Das Kuriose daran ist, dass ein Unternehmen, dessen Geschäftsmodell auf dem Aufbau eines Vermögenswerts basiert, der keine Erträge abwirft, Investoren nun tägliche Barausschüttungen anbietet, um den Erwerb weiterer Bitcoin zu finanzieren.