Der KI-Riese Anthropic ist zwar nach wie vor ein Privatunternehmen, doch Krypto-Händler schreiben dem Entwickler von „Claude“ über synthetische unbefristete Kontrakte, die keine Unternehmensanteile darstellen, eine implizite Bewertung von rund 2,12 Billionen US-Dollar zu. Beim Branchenriesen OpenAI haben synthetische unbefristete Kontrakte den geschätzten Wert des Unternehmens auf 1,58 Billionen US-Dollar getrieben.
Es gibt keine „Anthropic“-Aktie, doch Krypto-Händler haben ihr gerade einen Wert von 2 Billionen Dollar zugewiesen
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Das Wichtigste auf einen Blick
- Binance legt eine Schätzung von 1 Milliarde Aktien zugrunde, um die implizite Bewertung des KI-Unternehmens Anthropic zu ermitteln. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung liegt der Wert von ANTHROPIC bei über 2 Billionen US-Dollar.
- Anthropic warnte bereits im Mai, dass nicht autorisierte SPV-Aktienübertragungen ungültig sind und für Anleger, die mit diesen Vermögenswerten handeln oder sie halten, im Grunde wertlos werden könnten.
- Binance könnte den ANTHROPIC/USDT-Kurs anpassen, falls die im S-1-Formular von Anthropic angegebene Aktienanzahl um 3 % oder mehr über oder unter der aktuellen Schätzung liegt.
Am 9. September zeigte das Pre-IPO-Dashboard von Defillama, dass der ANTHROPIC/USDT-Kontrakt von Binance die Marke von 2.120 US-Dollar testete. Binance legt eine angenommene Aktienanzahl von 1 Milliarde zugrunde, wodurch sich aus diesem Kontraktpreis ein impliziter Unternehmenswert von rund 2,12 Billionen US-Dollar ergibt. Ähnliche Kontrakte auf Bitget, Kraken, BingX, Aster und Coinbase International wurden in derselben Preisspanne gehandelt.
Krypto-Händler treiben Anthropic über seine letzte private Bewertung hinaus
Dieser Wert ist mehr als doppelt so hoch wie die zuletzt ausgehandelte Bewertung von Anthropic auf dem Privatmarkt. Das Unternehmen hatte am 28. Mai in einer Serie-H-Finanzierungsrunde 65 Milliarden US-Dollar eingeworben, wodurch Anthropic nach der Finanzierungsrunde mit 965 Milliarden US-Dollar bewertet wurde.
Ende August war es bereits eine wilde Achterbahnfahrt gewesen. ANTHROPIC/USDT wurde auf den von Binance erfassten Märkten zwischen 1.600 und 1.840 US-Dollar gehandelt, was bei derselben Annahme von 1 Milliarde Aktien einem Wert von etwa 1,6 Billionen bis 1,84 Billionen US-Dollar entspricht. Ein von Entropy bereitgestellter Hyperliquid-Markt erreichte kurzzeitig einen Wert von über 2 Billionen US-Dollar und pendelte sich um den 28. August herum bei knapp 1,97 Billionen US-Dollar ein.
Der Haken daran ist, dass es sich bei keinem dieser Kontrakte um Anthropic-Aktien handelt. Binance hat ANTHROPIC/USDT am 2. Juni als USDT-marginierten Perpetual-Kontrakt mit einer Hebelwirkung von bis zu 20-fach notiert. Die Abrechnung erfolgt in Tether und basiert auf einem durch den Handel an der Börse ermittelten Marktpreis, nicht auf einem öffentlichen Aktienkurs.
Ein Ticker mit einem Wert von 2 Billionen US-Dollar ist nicht dasselbe wie der Besitz von Aktien
Binance erklärt, dass seine Schätzung von 1 Milliarde Aktien lediglich zu Informationszwecken dient und dass eine etwaige implizite Bewertung nicht der Börse zuzuschreiben ist oder von dieser unterstützt wird. „Sollte der Pre-IPO-Perp in einen TradFi-Perp umgewandelt werden, wird eine Pre-IPO-Übergangsmitteilung veröffentlicht“, erläutert Binance auf seinem Webportal.
OKX geht von 10 Milliarden Aktien aus, was zu einem niedrigeren Kurs pro Einheit, aber in etwa dem gleichen impliziten Unternehmenswert führt. Diese Perpetuals führen Händler nicht in die Kapitaltabelle von Anthropic ein und liefern bei der Abrechnung keine Aktien. Es handelt sich um Derivate, mit denen Händler darauf wetten können, wo Anthropic ihrer Meinung nach letztendlich bewertet werden könnte. Interessanterweise kann der ANTHROPIC-Ticker wie ein Aktienkurs aussehen, obwohl keine öffentlich gehandelte Aktie dahintersteht. Ein separates Produkt hat für zusätzliche Verwirrung gesorgt. Prestocks gibt einen ANTHROPIC-Token auf Solana aus, der über eine Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV) ein wirtschaftliches Engagement beansprucht. Am 9. September wurde der Token zu Kursen zwischen 961 und 973 US-Dollar gehandelt, bei einer Marktkapitalisierung von etwa 7,1 bis 7,2 Millionen US-Dollar, während das Dashboard von Prestocks eine implizite Bewertung von Anthropic nahe 1,59 Billionen US-Dollar anzeigte.
Anthropic warnt: Nicht autorisierte Anlagestrukturen könnten wertlos sein
Anthropic hat sich gegen diese Struktur gewehrt. Im Mai erklärte das Unternehmen, dass es SPVs nicht gestatte, Anthropic-Aktien zu erwerben, dass Übertragungen an ein SPV ungültig seien und dass Dritte, die Beteiligungen über tokenisierte Wertpapiere, Terminkontrakte oder ähnliche Mechanismen verkaufen, möglicherweise wertlose Investitionen anbieten. Die PreStocks-Token fielen nach der Warnung um etwa 34 % bis 45 %.
Auf der anderen Seite haben Händler durchaus Gründe zur Spekulation. Die Bewertung von Anthropic auf dem Privatmarkt stieg von 380 Milliarden US-Dollar im Februar auf 965 Milliarden US-Dollar im Mai, während die annualisierte Umsatzrate zum Abschluss der Serie-H-Finanzierungsrunde mit fast 47 Milliarden US-Dollar angegeben und später bis Ende Juli mit rund 65 Milliarden US-Dollar gemeldet wurde.
Banker und Investoren haben einen möglichen Börsengang im Bereich von 1,5 bis 2 Billionen US-Dollar diskutiert. Dennoch sind die Kontrakte im Vergleich zu dem Wert, den sie implizieren, winzig. Defillama listet mehr als ein Dutzend unbefristete Märkte für Anthropic auf, während das gesamte Open Interest der größten Kontrakte nur im Bereich von einigen zehn Millionen US-Dollar liegt.
Neben Anthropic zeigt der Pre-IPO von OpenAI, dass der OPENAI/USDT-Kontrakt am 9. September auf Binance bei rund 1.578 US-Dollar gehandelt wurde, und auf Kraken wechselten OpenAI-Pre-IPO-Vermögenswerte für 1.604 US-Dollar den Besitzer. Prestocks gibt den Kurs der OpenAI-Token mit 1.084 US-Dollar und eine implizite Marktkapitalisierung von 1,34 Billionen US-Dollar an. Wie Anthropic hat auch OpenAI der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) vertraulich mitgeteilt, dass es einen Börsengang plant.
Der Börsengang wird die 2-Billionen-Dollar-Wette der Krypto-Branche auf die Probe stellen
Derzeit spielt jeder, der ANTHROPIC/USDT oder einen anderen Pre-IPO-Kontrakt bzw. -Token als echten Aktienkurs betrachtet, mit dem Feuer. Binance gibt an, den Kontrakt neu zu skalieren, sollte ein geändertes S-1-Formular eine Aktienanzahl ausweisen, die um 3 % oder mehr von seiner Schätzung abweicht.
Damit wird der letztendliche Börsengang zum Realitätscheck. Solange die registrierten Aktien nicht tatsächlich bewertet sind, handelt es sich bei der Zahl von 2,12 Billionen Dollar um eine durch den Kryptomarkt hochgespielte Einschätzung des zukünftigen Werts von Anthropic – nicht um einen Preis, den das Unternehmen genehmigt, verkauft oder den Anlegern versprochen hat.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
