Bessents Spekulation mit dem Rückkauf von Anleihen könnte den Bitcoin-Kurs weiter in die Höhe treiben

Wichtiger Widerstand durchbrochen

Bitcoin eroberte am Donnerstag die 80.000-Dollar-Marke zurück und durchbrach dabei einen wichtigen Widerstand bei 79.000 Dollar, der seit kurz nach dem Monatshoch am Dienstag gehalten hatte. Die Kurserholung erfolgte vor dem Hintergrund von Berichten, wonach das US-Finanzministerium am 31. August 3-Monats-Schatzwechsel im Wert von 92 Milliarden Dollar versteigern will.

Den Daten des 24-Stunden-Charts zufolge stieg Bitcoin am Mittwochabend allmählich von unter 77.900 US-Dollar auf knapp über 79.000 US-Dollar, bevor es einen Tageshöchststand von 80.808 US-Dollar erreichte. Verkaufsdruck drückte den Bitcoin-Kurs kurzzeitig wieder unter diese Schwelle, wo er blieb, bis Käufer ihn ab etwa 4 Uhr morgens EST wieder nach oben trieben.

In der ersten Aufwärtswelle erreichte Bitcoin kurzzeitig 80.500 US-Dollar, bevor es dieses Niveau durchbrach und während einer zweiten Aufwärtsbewegung sein Tageshoch erreichte. Um 12:12 Uhr EST notierte die Kryptowährung über 80.400 US-Dollar, was einem 24-Stunden-Anstieg von rund 3 % entspricht. Durch die Rückeroberung der 80.000-Dollar-Marke stieg die Marktkapitalisierung von Bitcoin wieder auf 1,61 Billionen US-Dollar.

Da der August noch drei Tage dauert, scheint Bitcoin auf dem besten Weg zu sein, den Monat mit einem Plus von mehr als 20 % zu beenden – eine deutliche Kehrtwende gegenüber der nahezu seitwärts verlaufenden Kursentwicklung im Juli. Die Volatilität löschte innerhalb von 24 Stunden 105 Millionen US-Dollar an gehebelten Bitcoin-Positionen aus. Short-Positionen machten mit rund 80 Millionen US-Dollar den Großteil der Verluste aus. Der Trend erstreckte sich auf den gesamten Markt für digitale Vermögenswerte, wo Short-Liquidationen fast 70 % (286 Millionen US-Dollar) der insgesamt 416 Millionen US-Dollar an Verlusten ausmachten.

Auswirkungen der Schatzanweisungsauktion

Auch wenn dies noch unbestätigt ist, entzieht eine Staatsanleiheauktion dieser Größenordnung dem Markt in der Regel kurzfristig Liquidität. Marktanalysten wiesen darauf hin, dass die wirtschaftlichen Nettoauswirkungen vom Emissionsvolumen und der Nachfrage der Bieter abhängen werden. Eine schwache Nachfrage bei der Auktion könnte die kurzfristigen Renditen in die Höhe treiben und damit vorübergehenden Druck auf Aktien und digitale Vermögenswerte ausüben.

Unabhängig davon warnte ein von „The Economist“ veröffentlichter Bericht mit dem Titel „America Will Regret Scott Bessents Bond-Market Misadventures“, dass die jüngsten politischen Maßnahmen des US-Finanzministers Scott Bessent die Glaubwürdigkeit des amerikanischen Finanzsystems ernsthaft untergraben könnten. In dem Artikel wurde argumentiert, dass das Finanzministerium durch die Verdopplung der Obergrenzen für Anleiherückkäufe zur künstlichen Unterdrückung langfristiger Renditen und durch die starke Ausrichtung neuer Anleiheemissionen auf kurzfristige Schatzwechsel lediglich die Laufzeit der staatlichen Verbindlichkeiten verkürzt. Dies macht die USA äußerst anfällig für künftige Zinssprünge und Rollover-Risiken.

Zudem birgt die starke Verlagerung der Staatsschulden in kurzfristige Schatzanweisungen die Gefahr, dass Finanzinstrumente des privaten Sektors verdrängt werden, während der Versuch, die Kreditkosten zu begrenzen, ohne strukturelle Defizite anzugehen, die Marktpreisbildungsmechanismen verzerrt.

Der Bericht argumentierte ferner, dass die abrupte Abkehr vom traditionellen Prinzip einer „regelmäßigen und vorhersehbaren“ Anleiheemission zugunsten eines diskretionären Renditemanagements das langfristige Vertrauen der Anleger in US-Staatsanleihen und das gesamte US-Finanzsystem gefährdet.

Während das US-Finanzministerium sein Vorgehen verteidigt hat, haben prominente Persönlichkeiten wie Ray Dalio argumentiert, dass diese Maßnahmen die inflationsbereinigte Rendite traditioneller festverzinslicher Wertpapiere effektiv senken. Infolgedessen könnte Kapital, das nach langfristigen Wertanlagen sucht, aus Staatsanleihen in alternative sichere Häfen wie Gold und Bitcoin abfließen, deren Kurse seit der Ankündigung des Finanzministeriums beide gestiegen sind.