Experte warnt vor Beginn einer zweijährigen Nasdaq-Blase und fordert Anleger auf, sich jetzt zu positionieren

Clem Chambers prognostiziert zweijährige Nasdaq-Blase, da KI-Ausgaben und US-Defizite den Aufschwung antreiben

Chambers sprach diese Woche mit Kitco-News-Moderator Jeremy Szafron in einem Interview, das sich mit globalen Vermögenswerten und der Wirtschaft befasste. Gold hielt sich während des Gesprächs nahe 4.700 $ pro Unze, während Silber um mehr als 3 % fiel, Platin um mehr als 3 % nachgab und Palladium um fast 4 % nachgab. Chambers sagte, diese Divergenz sei von Bedeutung, da Gold als Echtzeit-Indikator für geopolitische Risiken fungiere, insbesondere im Zusammenhang mit den Beziehungen zwischen den USA und China.

„Gold ist wie ein Thermostat“, bemerkte Chambers. Sollte Präsident Trumps Besuch in Peking zu bedeutenden privaten Vereinbarungen führen, werde der Goldpreis in den kommenden Tagen und Wochen nachgeben. Sollten die Gespräche hinter verschlossenen Türen scheitern, werde der Goldpreis steigen. Ein unveränderter Preis bedeute, dass wenig geklärt worden sei. Seit dem Interview mit Chambers ist der Goldpreis bisher gesunken und hat in der letzten Handelswoche um drei Prozentpunkte nachgegeben.

Chambers widersprach der Ansicht, dass ein Anstieg des Goldpreises parallel zu den Aktienkursen einen Widerspruch signalisiert. Er sagte, Gold steige im Vorfeld von Konflikten, weil Nationen es in Erwartung solcher Ereignisse horten, und eine Verringerung des Konfliktrisikos sei der Grund für seinen Rückgang. Trumps Besuch in Peking, fügte er hinzu, sei das Gegenteil von Nixons Öffnung gegenüber China im Jahr 1972, als die USA versuchten, China in den globalen Handel einzubinden. Trump versuche nun, die Bedingungen dieser Beziehung neu zu definieren. Finanzminister Scott Bessent kündigte in Peking an, dass die beiden Länder einen Investitionsmechanismus erörtern, um Geschäfte zu beschleunigen und Zölle auf nicht kritische Güter zu senken. Chambers bezeichnete diesen Ansatz als transaktional und nicht als konfrontativ und sagte, Chinas Interesse an stabilem Handel mache eine Einigung möglich, sofern beide Seiten eine Eskalation vermeiden. Die Taiwan-Frage, so merkte er an, bleibe die zentrale ungelöste Variable.

Zum Thema KI-Handel erklärte Chambers gegenüber Szafron, dass Investoren sich nach wie vor zu stark auf Halbleiter und Software konzentrieren, während sie die physische Lieferkette ignorieren, die den gesamten Ausbau zusammenhält. Er identifizierte die Stromkapazität als den primären Engpass, gefolgt von Kupfer, Industriebatterien, Netzinfrastruktur und Notstromsystemen.

„Es gibt einfach nicht genug Kupfer für alle“, sagte er. Er verwies auf den Kursanstieg von Caterpillar als Beweis dafür, dass die Nachfrage nach Notstromaggregaten das Angebot bereits übersteigt, wobei sich die Lieferwarteschlangen weit in die Zukunft erstrecken. Cisco, auf das er öffentlich hingewiesen hatte, bevor die Aktie über Nacht um 20 % stieg, ist ein weiteres Beispiel für ein Unternehmen, das von der Nachfrage nach KI-Infrastruktur beflügelt wird.

Er hob auch Nokia hervor, das nun von Nvidia beauftragt wurde, KI in das Backend von 6G-Netzen zu integrieren, als ein Beispiel für ein oft übersehenes Unternehmen, das profitiert, wenn sich die physische Lieferkette verengt.

Chambers beschrieb die aktuelle Situation als den Übergang vom Boom zur Blase. Er sagte, die Geschichte zeige, dass diejenigen, die zu Beginn einer Blase aussteigen, den größten Teil der Gewinne verpassen. Der richtige Schritt sei seiner Ansicht nach, positioniert zu bleiben und in Unternehmen umzuschichten, die den Ausbau physisch ermöglichen, wie Kabelhersteller, Siliziumwafer-Produzenten und Energiespeicherfirmen wie Enersys.

Das Inflationsrisiko sei real, erklärte er im Gespräch, doch Investitionen in produktive Vermögenswerte generierten wirtschaftliche Aktivität, Steuereinnahmen und Arbeitsplätze in einer Weise, wie es Transferzahlungen an Verbraucher nicht täten. Dieser Unterschied verhindere, dass diese Runde der Geldschöpfung zu einer Hyperinflation führe, auch wenn sie die Preise auf breiter Front in die Höhe treiben werde.

Zum Thema Liquidität sagte Chambers, die Federal Reserve steuere den Markt, indem sie den S&P 500 beobachte und Maßnahmen ergreife, wenn sich der Index systemischen Risikoniveaus nähere. Die während des Iran-bedingten Markteinbruchs und des Zusammenbruchs der Silicon Valley Bank eingesetzten „Bazooka“-Maßnahmen folgten beide diesem Muster. Dieser Steuerungsansatz, so sagte er, sei es, was der aktuellen Blase Spielraum gebe. Das US-Haushaltsdefizit bleibt das langfristige Risiko, das Chambers am genauesten beobachtet. Er sagte, das Defizit wachse schneller als jede glaubwürdige Gegenmaßnahme, und obwohl es den Dollar nicht zerstören werde, werde es die Inflation auf einem hohen Niveau halten und Anleger belohnen, die in Sachwerte und produktive Infrastrukturunternehmen investiert sind. Chambers schloss mit der Botschaft an die Anleger, dass die nächsten zwei Jahre echte Chancen bergen, jedoch nur für diejenigen, die verstehen, dass der KI-Handel ebenso sehr über Kupferminen, Stromnetze und Kabelfabriken läuft wie über Chip-Entwickler.