Die SEC gibt grünes Licht für die barabgerechneten Bitcoin-Indexoptionen der Nasdaq; die Genehmigung durch die CFTC ist die letzte Hürde

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• <li><span style="font-weight: 400;"> Die SEC hat der Nasdaq die Notierung von Bitcoin-Indexoptionen an der Phlx unter dem Tickersymbol QBTC genehmigt.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Barabgerechnete QBTC-Kontrakte beseitigen Verwahrungs- und Zuweisungsrisiken und erweitern den institutionellen Zugang zu Bitcoin.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Der Handel kann erst beginnen, wenn die CFTC eine Ausnahmegenehmigung erteilt, da Bitcoin als US-Rohstoff eingestuft ist.</span></li>
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Was „barabgerechnet“ bedeutet und warum es wichtig ist

Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat den Antrag der Nasdaq genehmigt, barabgerechnete Bitcoin-Indexoptionen nach europäischem Stil an der Philadelphia Stock Exchange (Phlx) zu notieren, wodurch das wachsende Ökosystem der US-Bitcoin-Derivate um ein weiteres reguliertes Instrument erweitert wird.

Die Kontrakte werden unter dem Tickersymbol QBTC gehandelt und sind an den Nasdaq Bitcoin Index gekoppelt, einen Referenzindex, der ein Hundertstel des CME CF Bitcoin-Echtzeitindex nachbildet und alle 200 Millisekunden anhand aggregierter Kursdaten von großen Kryptowährungsbörsen aktualisiert wird.

Was QBTC von anderen Bitcoin-gebundenen Instrumenten unterscheidet, ist seine Struktur: Da es sich um barabgerechnete Optionen im europäischen Stil handelt, erhalten die Inhaber bei Fälligkeit die Differenz zwischen dem Kassakurs und dem Ausübungspreis. Es findet kein physischer Bitcoin-Transfer statt, und es besteht kein Risiko einer vorzeitigen Ausübung. Diese Kombination macht das Produkt besonders attraktiv für institutionelle Handelsabteilungen, die ein Engagement im Bitcoin-Preis anstreben, ohne die mit dem Halten von Kassaverbindungen verbundenen Verwahrungs- und operativen Verantwortlichkeiten zu übernehmen.

Die Positionslimits sind auf 24.000 Kontrakte pro Seite festgelegt, was etwa 0,12 % des gesamten ausstehenden Bitcoin-Angebots entspricht, bei einer Mindestpreissteigerung von 0,01 $.

Trotz der Genehmigung durch die SEC kann der Handel nicht sofort beginnen, da Bitcoin nach US-Recht als Rohstoff unter der Zuständigkeit der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) eingestuft ist und die CFTC eine Ausnahmegenehmigung erteilen muss, bevor die Phlx QBTC-Kontrakte notieren und handeln kann. Für diesen Schritt wurde kein Zeitplan bekannt gegeben.

Eine beschleunigte Genehmigung unter dem Vorsitz von Paul Atkins

Die Genehmigung wurde im Rahmen eines beschleunigten Verfahrens unter SEC-Vorsitzendem Paul Atkins erteilt, dessen Amtszeit einen bedeutenden Wandel in der Herangehensweise der Kommission an digitale Vermögenswerte markiert. Seit Anfang 2025 hat die Behörde zahlreiche Durchsetzungsmaßnahmen gegen Krypto-Unternehmen eingestellt und sich in Richtung klarerer, freizügigerer regulatorischer Rahmenbedingungen bewegt – eine Haltung, die in scharfem Kontrast zu dem aggressiven Ansatz unter dem ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler steht.

Zudem fällt die Genehmigung mit einer Phase erheblicher Turbulenzen für Bitcoin-bezogene Anlageprodukte zusammen, da Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds (ETFs) in den USA in letzter Zeit einem anhaltenden Abflussdruck ausgesetzt sind.

Wie Bitcoin.com News Anfang dieser Woche berichtete, führte der iShares Bitcoin Trust von Blackrock die Liste an, als die Abflussserie ihren vierten Tag erreichte – eine Entwicklung, die sich inzwischen auf sechs aufeinanderfolgende Tage ausgedehnt hat, wobei über 1,26 Milliarden US-Dollar aus Spot-Bitcoin-ETFs abgeflossen sind. Bitcoin selbst notiert zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei rund 74.600 US-Dollar, nach einem Rückgang von seinen jüngsten lokalen Höchstständen von rund 82.000 US-Dollar.

QBTC ergänzt die bereits reifende US-Landschaft der Bitcoin-Derivate, zu der auch die Bitcoin-Indexoptionen der Cboe und die futuresbasierten Optionen der CME Group gehören. Die entscheidende verbleibende Variable ist nun, wie schnell die CFTC handelt. Die Kommission arbeitet derzeit mit nur einem von fünf besetzten Kommissarssitzen – ein Personalengpass, der die Genehmigung der für die Markteinführung von QBTC erforderlichen Ausnahmegenehmigung potenziell verzögern könnte.