Bitwise: Ethereum mit Rekord-Einsätzen von 43,8 Mio. ETH, Rendite sinkt

Krypto-Renditen sinken, während tokenisierte Märkte auf Hochtouren laufen

Mehr Kapital als je zuvor fließt in große Blockchains. Die dafür erhaltene Belohnung schrumpft jedoch immer weiter.

Das ist eines der deutlichsten Signale aus dem aktuellen Staking-Bericht von Bitwise, der zeigt, dass Proof-of-Stake-Netzwerke in eine neue Phase eintreten: höhere Einsätze, niedrigere Kosten und sinkende Renditen, während sich die Finanzaktivitäten über die herkömmlichen Kryptomärkte hinaus ausweiten.

Ethereum schloss das dritte Quartal mit einem Rekordwert von 43,8 Millionen gestakten ETH ab, was 35,9 % seines Gesamtangebots entspricht. Die Nettozuflüsse erreichten 1,99 Millionen ETH und markierten damit das sechste Quartal in Folge mit Wachstum. Dennoch sank die annualisierte Staking-Rendite von 2,81 % auf 2,63 %, da sich die Belohnungen auf mehr Kapital verteilten.

Ethereum sichert sich mehr Kapital mit weniger Validatoren

Die Anzahl der Validatoren bei Ethereum sank von fast 1,1 Millionen auf etwa 881.000, was jedoch nicht auf eine sinkende Sicherheit hindeutet. Das Pectra-Upgrade ermöglicht es Betreibern, Validatoren zusammenzufassen und dabei die dahinterstehenden ETH beizubehalten, wodurch der Infrastrukturaufwand reduziert wird.

Gleichzeitig wurde die Nutzung von Ethereum kostengünstiger. Die durchschnittlichen Kosten für vier gängige Transaktionsarten sanken im Jahresvergleich um 67 % auf 0,45 US-Dollar, was durch die erhöhte Blockkapazität begünstigt wurde. Für Nutzer bedeutet dies günstigere Kryptotransaktionen. Für Staker bedeuten niedrigere Gebühren jedoch auch geringere Ausführungserlöse. Solana zeigte einen ähnlichen Kompromiss. Der aktive Stake erreichte einen Rekordwert von 440,5 Millionen SOL, was 69 % des Gesamtangebots entspricht, während die Brutto-Staking-Rendite von 6,38 % auf 5,99 % sank. Die Anzahl der Validatoren ging angesichts anhaltenden Kostendrucks von 696 auf 659 zurück.

Tokenisierte Aktien werden zu einem ernstzunehmenden Geschäft

Das auffälligere Wachstum fand außerhalb des Stakings statt. Das Handelsvolumen mit tokenisierten Aktien von Solana stieg im dritten Quartal um 45 % auf 6,93 Mrd. US-Dollar. Das Netzwerk verarbeitete zudem eine Rekordzahl von 14,2 Mrd. Transaktionen ohne Stimmrecht.

Hyperliquid verzeichnete ein Volumen von 261,5 Milliarden US-Dollar bei nicht-kryptobasierten Perpetuals, was 36,5 % des gesamten Perpetual-Handels ausmachte. Aktiengebundene Märkte gehörten zu den größten Produktbereichen.

Robinhood Chain erzielte unterdessen im ersten Quartal Gebühren in Höhe von 51,1 Millionen US-Dollar. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen mit Aktientoken explodierte von 17 Millionen US-Dollar im Juli auf 377,1 Millionen US-Dollar im September – eine mehr als 22-fache Steigerung.

Das Wachstum im Kryptobereich wird von Grund auf kostengünstiger

Die Zahlen deuten auf einen umfassenderen Wandel hin. Netzwerke erhöhen ihre Kapazität und senken die Transaktionskosten, während sich das Staking wirtschaftlich immer weniger lohnt. Gleichzeitig sorgen Aktien, Rohstoffe und andere traditionelle Vermögenswerte für mehr On-Chain-Aktivität.

Das verändert die Dynamik des Stakings. Es geht nicht mehr nur darum, wie viel Rendite Anleger erzielen können. Die Frage ist vielmehr, ob kostengünstigere, besser gesicherte Blockchains zur Infrastruktur für Märkte werden können, die weit über den Kryptomarkt hinausgehen.