USDT vinder 5 mia. dollar, mens konkurrenterne mister 4,2 mia. dollar, hvilket markerer en øget dominans

Tether konsoliderer sit greb, mens rivalerne trækker sig tilbage

Ifølge data ligger USDT's nettovækst i den forløbne måned på ca. 900 millioner dollar (0,3 % af den samlede forsyning), da næsten hver eneste dollar, der kommer ind på markedet, er en Tether-dollar, der erstatter en indløst USDC-, USDe- eller PYUSD-position.

USDT's cirkulerende udbud ligger nu på cirka 189,7 milliarder dollar, hvilket giver det tæt på 60 % af det samlede stablecoin-marked. Når man kombinerer det med USDC, udgør de to etablerede aktører cirka 93 % af hele kategorien.

Tethers månedlige gevinst på over 5 milliarder dollar synes ikke at afspejle nye penge, der kommer ind i stablecoin-sektoren, men snarere en rotation fra konkurrerende produkter tilbage til den opfattede sikkerhed og likviditet i USDT.

Det største tab ses i relation til Ethena, da det syntetiske dollarprotokol USDe er faldet 28 % i løbet af den seneste måned og er faldet ca. 34 % år til dato, med vedvarende udstrømninger siden oktober 2025. Paypals PYUSD og Circles USDC har også oplevet fald i samme periode, dog ikke i samme omfang som USDe.

Dynamikken afspejler to konvergerende kræfter. For det første har det regulatoriske miljø i USA skiftet i retning af Tethers positionering: den verserende lovgivning om stablecoins, primært GENIUS Act, som Senatet arbejder på at færdiggøre, har rejst spørgsmål om overholdelse for nyere algoritmiske og syntetiske instrumenter, hvilket har skubbet institutionelle brugere i retning af mere etablerede udstedere. For det andet har en bredere risikoavers stemning på markedet historisk set skubbet kapitalen mod den mest likvide stablecoin, som fortsat er USDT med stor margin.

Bitcoin.com News rapporterede, at stablecoin-markedet overskred 320 milliarder dollar i sidste måned, en milepæl på det tidspunkt ledsaget af et let fald i Tethers dominansandel. De seneste data tyder på, at dette fald siden er vendt, hvor Tether genvinder kontrollen, selvom den samlede markedsvækst er gået i stå.

For decentraliserede finansprotokoller (DeFi), der er afhængige af USDe og PYUSD som sikkerhed eller likviditetslag, vil den fortsatte komprimering af disse forsyninger sandsynligvis have nedstrømsvirkninger på lånerenter og afkastmuligheder på tværs af udlånsmarkederne.