USDT-præmien i Indien stiger til over 8,5 %, efterhånden som udbuddet af stablecoins strammes

Et udbudspres på verdens største kryptomarked

Prisen på Tethers USDT i Indien er steget til et niveau, der ligger langt over den globale værdi, da en pludselig udbudsknaphed har bredt sig gennem landets kryptomarked. Den lokale præmie på den dollarbaserede stablecoin steg til over 8,5 % fra et typisk interval på 3 % til 4 %, hvilket betyder, at en enkelt USDT blev noteret til 102,88 indiske rupier i løbet af weekenden (sammenlignet med en officiel USD/INR-valutakurs på omkring 94,65).

Sådanne forskelle har tendens til at blive større, når den indenlandske efterspørgsel efter eksponering mod dollaren stiger, eller når tilstrømningen af nye stablecoins til markedet aftager, hvilket tvinger handlende til at byde prisen op på de lokale børser.

Indien er verdens mest aktive kryptomarked og indtager ifølge Chainalysis førstepladsen i global udbredelse for tredje år i træk. På dette marked spiller Tether en særdeles stor rolle. Med et strengt skattesystem for gevinster på kryptovaluta og vedvarende valutakursudsving bruger mange indiske handlere og langsigtede indehavere USDT til at skifte mellem positioner, bevare dollarværdien og afregne handler uden at benytte banksystemet.

Desuden er det værd at nævne, at Indien pålægger en fast skat på 30 % på kryptogevinster og en kildeskat (TDS) på 1 % på transaktioner – en struktur, der har skubbet en stor del af handelsaktiviteten over mod peer-to-peer-kanaler og offshore-handelssteder. I dette miljø fungerer USDT som en de facto-dollar-konto for brugere, der ønsker en stabil værdi uden at skulle veksle tilbage til rupier og udløse gebyrer ved hvert trin.

Denne afhængighed gør præmien til mere end blot en teknisk særhed,

for når USDT handles med et påslag på 8,5 %, betaler hver eneste trader, der bruger den til at indtage eller afvikle en position, reelt et skjult tillæg, hvilket udhuler afkastet og signalerer spændinger i det system, der forbinder Indiens kryptobrugere med det globale dollarmarked.

En strammere global situation

Præmien afspejler også Indiens stramme kontrol med pengeoverførsler til udlandet, da indbyggere er underlagt begrænsninger på køb af udenlandsk valuta, og det kan være besværligt at købe dollar via traditionelle kanaler. Stablecoins tilbyder en gnidningsfri løsning på dette, så når efterspørgslen efter eksponering i dollar stiger, kan den hurtigt overstige det lokale udbud af tokens, hvilket får præmierne til at stige kraftigt.

Globalt er stablecoin-sektoren vokset til at blive en af kryptomarkedets vigtigste søjler, med et samlet marked målt i hundreder af milliarder dollars og USDT som verdens største stablecoin. Det næste, man skal holde øje med, er, om der vil strømme et nyt udbud af Tether tilbage til de indiske børser for at lukke hullet, eller om præmien vil fortsætte som et tegn på en dybere ubalance mellem den lokale efterspørgsel og det globale udbud.