Morgan Stanley positionerer sine planlagte Ethereum- og Solana-ETF’er med henblik på at vinde markedsandele i takt med, at konkurrencen skærpes, ved at kombinere direkte eksponering mod tokens, staking-belønninger og institutionel opbevaring, mens registreringserklæringerne afventer ikrafttræden.
Morgan Stanley satser på markedsandele inden for Ethereum- og Solana-ETF’er i en tid med skærpet konkurrence om gebyrer
SKREVET AF
DEL
Hovedpunkter
- Morgan Stanleys ansøgninger vedrørende Ethereum og Solana udvider bankens egen krypto-ETF-strategi ud over den eksisterende Bitcoin-fond.
- Den foreslåede prissætning tyder på, at krypto-ETF'er er ved at skifte fra at være et nyt produkt til at konkurrere om investorernes aktiver.
- Begge fonde vil omfatte staking og institutionel opbevaring, men er fortsat foreløbige tilbud uden bekræftede lanceringsdatoer.
Hvorfor krypto-ETF-markedet muligvis er på vej ind i en råvarefase
Morgan Stanleys foreslåede ethereum- og solana-børshandlede fonde (ETF'er) vil træde ind på et marked, hvor udstedere i stigende grad tilbyder lignende eksponering mod de samme aktiver. Selskabet har for nylig ændret begge ansøgninger indsendt til den amerikanske børstilsynsmyndighed (SEC) for at inkludere et forvaltningsgebyr på 0,14 %, hvilket er lavere end Grayscales 0,15 % og Franklin Templetons 0,19 %. Det snævre spænd signalerer en intensiveret priskonkurrence.
Brian Rudick, strategidirektør hos Solana-finansselskabet Upexi og tidligere forskningschef hos kryptohandelsfirmaet og likviditetsudbyderen GSR, argumenterede for, at gebyret betyder mindre end det, det afspejler om markedets udvikling. Den 9. juli skrev han på X:
»Udstedere konkurrerer ikke på pris, før produktet nærmer sig en råvare, og kampen handler om markedsandele – den samme prispres, som spot-BTC-ETF’erne har været udsat for.«
»SOL-ETF’ernes forvaltede formue (AUM) har allerede passeret 1 mia. dollar, anført af Bitwises BSOL, så der er reelle markedsandele at kæmpe om,« tilføjede han.
Argumentet sætter gebyret på 0,14 % ind i en overgang fra produktudvikling til kapitalindsamling. Når flere udstedere tilbyder lignende eksponering, bliver forvaltningsomkostningerne et af de tydeligste differentieringspunkter. Hans sammenligning med spot-bitcoin-ETF’er tyder på, at ethereum- og solana-produkter muligvis er på vej ind i den samme fase med gebyrkompression.
Bitwise lancerede sin Solana-ETF, BSOL, på NYSE Arca i oktober 2025, hvilket markerede det første amerikansk-noterede instrument, der giver direkte eksponering mod spot-SOL. Fonden går ud over simpel kursfølgning ved aktivt at stake sine beholdninger, hvilket gør det muligt for staking-belønninger at bidrage til fondens afkast efter fradrag af gældende omkostninger.
Sådan udformede Morgan Stanley Ethereum- og Solana-trustene
Morgan Stanley Ethereum Trust vil blive handlet på NYSE Arca under tickeren MSSE og følge Coindesk Ether Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Ud over det foreslåede gebyr på 0,14 % har Morgan Stanley Investment Management til hensigt at sætte 50 % til 80 % af trustens ether i staking under normale forhold.
BNY og Coinbase Custody vil opbevare ethereum-trustens aktiver. Staking-udbydere og depotforvaltere vil modtage i alt 5 % af staking-belønningerne, mens resten tilfalder trusten. Nettobelønningerne vil blive udbetalt månedligt, men mindst kvartalsvis, selvom ansøgningen ikke garanterer beløbet.
Morgan Stanley Solana Trust vil blive handlet på NYSE Arca under tickeren MSOL og følge Coindesk Solana Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Den vil også være pålagt et foreslået gebyr på 0,14 %. Fonden kan stake op til 100 % af sine SOL, mens en del af beholdningen holdes ustaket til indløsninger, udgifter og udlodninger.
BNY og Coinbase Custody vil ligeledes fungere som depotforvaltere for MSOL. Staking-udbydere og depotforvaltere vil modtage 5 % af staking-belønningerne, hvilket efterlader 95 % til fonden. Nettobelønningerne vil blive udbetalt månedligt, men mindst kvartalsvis, mens validatorernes blokbelønninger og transaktionsgebyrer ikke vil tilfalde aktionærerne.
Hvad Morgan Stanleys Bitcoin-ETF afslører om strategien
Morgan Stanley har allerede anvendt det samme gebyrniveau i sit spot-bitcoin-produkt. Morgan Stanley Bitcoin Trust begyndte at blive handlet under tickeren MSBT den 8. april 2026 med et årligt forvaltningsgebyr på 0,14 %. Det var lavere end Blackrocks IBIT på 0,25 % og Bitwises spot-bitcoin-ETF på 0,20 %.
MSBT blev den første egenudviklede spot-kryptovaluta-ETF, der blev lanceret under navnet på en stor amerikansk forretningsbank. Pr. 10. juli 2026 handlede den til 18,47 USD pr. aktie og havde en samlet nettoformue på ca. 364,23 mio. USD. Dens debut placerede sig blandt de øverste 1 % af ETF-lanceringer målt på volumen og tidlig tilslutning.
De foreslåede ETH- og SOL-fonde er stadig på foreløbigt stadie, og aktierne kan ikke sælges, før registreringserklæringerne træder i kraft. Der er ikke blevet offentliggjort nogen faste lanceringsdatoer. SEC’s godkendelse og de efterfølgende aktivstrømme vil vise, om Morgan Stanleys kombination af lave gebyrer, staking-indtægter og bankstøttet distribution kan vinde markedsandele.
Denne artikel er oversat fra engelsk ved hjælp af kunstig intelligens. Den originale engelske version er den autoritative kilde; automatiske oversættelser kan indeholde unøjagtigheder, især i juridisk og lovgivningsmæssig terminologi.
