Michael Saylor inddeler Bitcoin i en 4-delt struktur for digitale penge

Saylor udvider bitcoins anvendelse ud over direkte ejerskab

Bitcoin kan understøtte flere finansielle produkter i stedet for kun at fungere som et selvstændigt aktiv, ifølge en ramme, som Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR)s bestyrelsesformand Michael Saylor delte den 13. august. Rammen imødekommer forskellige investorers krav til værdistigning, indtægter, stabilitet og betalinger.

Saylor brugte en analogi med olieraffinering til at forklare, hvordan finansiel ingeniørkunst kan udvide bitcoins anvendelighed, og skrev på X:

»Man kan leve af bitcoin. Man kan også bygge videre på den. Råolie er værdifuld, men civilisationen får større nytteværdi ved at raffinere den til benzin, flybrændstof, plast, smøremidler og asfalt. Bitcoin er digital kapital. Innovation omdanner kapital til kredit, penge og valuta.«

I et ledsagende monetært spektrum placerede Saylor BTC, STRC, SR-strcUSX og USDT i rækkefølge fra højere afkastpotentiale mod stabilitet og transaktionsnytte. Diagrammet illustrerer hvert lags tilsigtede funktion.

Hvert lag ændrer risikoen og anvendelsesscenariet

Bitcoin indtager kapitallaget som et ihændehaveraktiv, mens Saylor klassificerer STRC – en selskabsudstedt præferenceaktie, der giver variabel indtægt – som digital kredit. Strategy-bestyrelsesformanden har tidligere karakteriseret præferenceaktieporteføljen som en fastindkomstmotor for afkastjagende investorer.

SR-strcUSX er det senior-token i Solstice Finances strukturerede produkt strcUSX, som Solstice præsenterede den 10. august på Solana. Brugere indbetaler USX til en opbevaringsboks med eksponering mod STRC og modtager senior- eller junior-tokens. SR-strcUSX sigter mod et årligt afkast på 7 % og modtager indtægter først, mens JR-strcUSX absorberer tab som følge af ændringer i STRC’s værdi, før seniorindehaverne gør det.

STRC adskiller sig fra SR-strcUSX, da det er en Nasdaq-noteret evig præferenceaktie udstedt af Strategy. Selskabet beskriver STRC som en kortløbet kredit med højt afkast, der i august har en variabel årlig udbyttesats på 12 %. Selskabet justerer satsen månedligt for at tilskynde til handel tæt på 100 USD, mens udbytter kræver en erklæring fra bestyrelsen og lovligt disponible midler.

Tethers USDT befinder sig i betalingsenden som en dollar-bundet stablecoin, der er udsat for udsteder-, reserve-, indløsnings-, modparts- og reguleringsrisici på trods af sin konstruktion med stabil værdi. Inden for denne ramme udgør USDT et likvidt, dollar-denomineret medium til overførsler og afregning uden bitcoins prisudsættelse eller STRC's udbytteindtægter.

Saylor præsenterede for nylig sin strategi for digital kredit på Goldman Sachs’ Digital Assets Conference i London. Under sit indlæg i slutningen af juni fortalte han bankens kunder, at bitcoin kunne fungere som kapitalgrundlaget for et nyt kreditmarked for investorer, der søger indtægter uden at besidde aktivet direkte. Præsentationen koblede hans rammeværk sammen med de institutionelle kapitalmarkeder.

Direkte brug af bitcoin omgår det virksomhedskreditbaserede lag

Bitcoin kan fungere uafhængigt af Saylors foreslåede finansielle struktur som et overførbart digitalt aktiv, der bruges til opsparing og betalinger. Indehavere kan sende BTC direkte mellem wallet-adresser og betale deltagende forhandlere ved at scanne QR-koder personligt eller vælge bitcoin ved onlinebetaling.

Direkte ejerskab udsætter indehaverne for bitcoins kursudsving og krav til opbevaring. De værdipapirer, som Strategy foretrækker, introducerer en anden risikostruktur, da deres værdi og udbytte afhænger af virksomhedens økonomi, likviditet og beslutninger om kapitalstyring.

Saylor har for nylig identificeret denne struktur som en potentiel forretningsmulighed i finansverdenen til en værdi af milliarder af dollar og argumenterer for, at virksomheder kunne udstede indtægtsgenererende værdipapirer til investorer, der ønsker afkast uden at besidde bitcoin direkte.