Guld falder 0,7 %, mens DXY holder sig tæt på 99,32, og renterne på 10-årige obligationer nærmer sig 4,6 %

Guld mødte modvind i denne uge

Spotguld åbnede perioden 17.-24. maj tæt på 4.540 $ og svingede det meste af ugen mellem 4.480 $ og 4.566 $. De daglige udsving var markante i begge retninger, hvor nogle sessioner viste stigninger på 25 $, mens andre faldt med op til 84 $. Guld fandt en bund nær 4.480 $ ved flere test, før det rettede sig op mod slutningen af ugen.

Det amerikanske dollarindeks holdt sig i intervallet 99,0 til 99,4 gennem hele perioden og endte tæt på 99,32 den 22. maj. En stærkere dollar øger prisen på dollar-denomineret guld for købere, der handler i andre valutaer, og denne friktion viste sig i form af lavere efterspørgsel på både spot- og futuresmarkederne.

Renten på 10-årige amerikanske statsobligationer steg mod 4,5 % til 4,6 %, hvilket er niveauer tæt på det højeste niveau i et år. Når obligationer tilbyder den slags afkast, bliver guldets manglende afkast en ulempe. Udstrømningen fra ETF'er afspejlede skiftet, da indehaverne skiftede over til rentebærende alternativer.

Forventningerne til Federal Reserves politik lagde yderligere pres på markedet. FOMC-referatet, der blev offentliggjort omkring den 21. maj, beskrev vedvarende inflation, hvilket signalerede, at rentenedsættelser fortsat er usandsynlige på kort sigt. Markederne reducerede deres forventninger til en lempelse, hvilket direkte mindskede guldets tiltrækningskraft som en sikring mod lave realrenter.

Energipriserne, der delvist var drevet op af spændingerne omkring Hormuzstrædet, holdt inflationsbekymringerne i live. Amerikanske CPI-tal fra perioden forstærkede disse bekymringer og gav Fed dækning for at forblive tålmodig. Kombinationen af inflationsdata, hawkiske referater og rentetryk udgjorde den største belastning for guld i denne uge.

Geopolitisk risiko, som havde understøttet guld gennem store dele af det bredere opsving i 2026, var mindre hjælpsom i denne uge. Rapporter om, at forhandlingerne mellem USA og Iran var gået ind i det, som embedsmænd beskrev som den afsluttende fase, reducerede efterspørgslen efter sikre havne marginalt. Risikosentimentet forbedredes, hvilket trak nogle købere væk fra guld og over mod aktier.

Amerikanske aktier steg i samme periode. S&P 500 lukkede ugen på 7.473 og noterede sig dermed sin ottende uge i træk med stigninger. Dow Jones Industrial Average lukkede på 50.579, en stigning på ca. 2,1 %, og satte dermed nye rekordlukninger. Nasdaq Composite sluttede på 26.343, løftet af teknologi- og AI-relaterede indtægter fra virksomheder som Dell og Workday.

Bitcoin faldt med ca. 1,5 % til 3 % i løbet af ugen og bevægede sig fra tæt på 78.000 $ til omkring 76.500 $ til 77.000 $. Ethereum faldt 3 % til 5 % og lukkede tæt på 2.060 $ til 2.120 $. Den samlede kryptomarkedsværdi faldt til ca. 2,55 billioner $ til 2,65 billioner $, presset af den samme dollar- og rentedyna

Guldets ugentlige tab passer ind i en bredere korrektion, der begyndte fra rekordhøjder i januar 2026 på omkring 5.589 $ pr. ounce. Metallet er faldet ca. 16 % fra det højdepunkt, men ligger stadig væsentligt over handelsniveauerne i 2025.

Centralbankerne fortsatte med nettoopkøb af guld i perioden, en strukturel støtte, der har understøttet priserne gennem korrektionen. Disse opkøb opvejede noget af det kortsigtede salgspres fra udstrømninger fra ETF'er og futuresmarkederne.

Guldtilhængere, der følger metallet, har fastholdt langsigtede kursmål over 5.000 dollar pr. ounce og nævner centralbankernes fortsatte diversificering, langsigtede finanspolitiske bekymringer og potentialet for fremtidig lempelse fra Fed som grunde til at forblive optimistiske. Det kortsigtede billede afhænger dog af, om renterne stabiliserer sig, og om de geopolitiske spændinger forbliver under kontrol.

Guld går ind i den sidste uge af maj med en teknisk modstand på omkring 4.550 til 4.600 dollar og en støtte på omkring 4.480 til 4.500 dollar, hvor den næste retningsbestemte bevægelse sandsynligvis vil være knyttet til kommende inflationsdata og eventuelle ændringer i Fed's retningslinjer.