Fed holder renten uændret, men tre hawkiske oprørere kræver en rentestigning, mens kampen mod inflationen blusser op

Federal Open Market Committee stemte med 9 mod 3 for at holde målintervallet uændret og begrundede det med solid økonomisk vækst samt en inflation, der fortsat ligger over centralbankens mål på 2 %. Fed-formand Kevin Warsh ledede et møde, der endte med en sjælden uenighed: de, der var uenige, ønskede højere renter, ikke lavere.

Tre medlemmer ønskede en rentestigning

Cleveland Feds formand Beth Hammack, Minneapolis Feds formand Neel Kashkari og Dallas Feds formand Lorie Logan stemte imod flertallet. Ifølge Fed's erklæring foretrak hver af dem at hæve målintervallet med et kvart procentpoint på dette møde.

Sådanne hawkiske afvigelser er usædvanlige. De fleste uenigheder i FOMC i de senere år har stammer fra medlemmer, der har presset på for nedsættelser, ikke for stigninger. At tre beslutningstagere bryder med flertallet og kræver højere renter, signalerer reel bekymring internt i centralbanken over inflationsudviklingen.

Inflation og Mellemøsten

Fed's udtalelse pegede på en forhøjet inflation, der delvist er drevet af udbudschok, herunder i energisektoren. Den kædede noget af dette pres sammen med den igangværende konflikt i Mellemøsten, som komitéen sagde har skabt yderligere usikkerhed i en ellers ekspanderende økonomi.

Væksten i beskæftigelsen har holdt trit med arbejdsstyrken. Arbejdsløsheden har ændret sig meget lidt. Produktivitetsvæksten og kapitalinvesteringerne er fortsat stærke, ifølge Fed. Økonomien er ikke i vanskeligheder. Inflationen er det springende punkt.

Hvad Fed gør med rentesatserne

Bestyrelsen stemte enstemmigt for at fastholde renten på reservekonti på 3,65 % med virkning fra den 30. juli. Bestyrelsen godkendte også, at den primære kreditrente fastholdes på 3,75 %.

FOMC pålagde New York Feds Open Market Desk at fortsætte med at gennemføre stående overnight-repo-operationer til 3,75 % og reverse-repo-operationer til 3,5 % med et dagligt loft på 160 milliarder dollar pr. modpart. Desken vil fortsat forny sine beholdninger af statsobligationer ved auktion og geninvestere provenuet fra agenturværdipapirer i statsskatkammerbeviser.

Hvorfor dette er vigtigt for markederne og forbrugerne

En fastholdelse på de nuværende niveauer betyder, at låneomkostningerne på realkreditlån, kreditkort og erhvervslån forbliver uændrede foreløbig. Men de hawkiske afvigende meninger fortæller en anden historie end den overordnede beslutning. Tre regionale Fed-formænd har offentligt tilkendegivet, at de ønsker en strammere politik, og det lægger pres på det næste møde.

Energimarkederne, der er knyttet til forsyningsruterne i Mellemøsten, er fortsat den variabel, som investorerne følger mest nøje. Hvis energiomkostningerne fortsætter med at stige, bliver argumenterne for en rentestigning stærkere, og de tre dissenter vil ikke være alene længe.

Virksomheder, der planlægger ud fra låneomkostningerne, bør følge de kommende inflationsdata nøje. Fed lod døren stå åben. Den lukkede den ikke. De amerikanske aktier forblev uændrede efter meddelelsen, og bitcoin lå også på omkring 64.000 dollar med ringe eller ingen ændringer. Der kan ske store ændringer, når Fed-formand Warsh taler med pressen.