Ifølge Strategy har MSTR klaret sig bedre end bitcoin i alle rullende fireårsperioder, siden selskabet indførte sin likviditetsstrategi. Sammenligningen kommer i en tid, hvor institutionelle investorer øger deres ejerandele, og Strategy nu ejer 842.138 bitcoin efter sit tredje salg i 2026.
Ifølge en strategi har MSTR slået Bitcoin i alle fireårige investeringsperioder
SKREVET AF
DEL
Vigtigste konklusioner
- MSTR har overgået bitcoin i alle de undersøgte rullende fireårsperioder.
- Tretten af de 15 største institutionelle ejere købte flere aktier.
- Strategy besad 842.138 bitcoin efter sit tredje salg i 2026.
Strategy viser MSTR’s resultater i forhold til bitcoin
Phong Le, CEO for Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), meddelte den 3. august, at MSTR har overgået bitcoin i alle rullende fireårsperioder, siden selskabet indførte sin bitcoin-strategi. Selskabet sammenlignede de annualiserede afkast for investeringer foretaget mellem august 2020 og august 2022 og viste, at aktien genererede stærkere afkast end bitcoin i alle de rullende fireårs investeringsperioder.
Le udtalte:
»MSTR har overgået BTC i alle fireårige investeringsperioder siden indførelsen af bitcoin-strategien. Dette er helt i tråd med vores langsigtede mål.«
Rullende besiddelsesperioder sammenligner afkast fra mange forskellige startdatoer i stedet for at basere sig på et enkelt indgangstidspunkt, hvilket giver et bredere billede af den langsigtede performance. Bitcoins historiske fireårscyklus er ofte forbundet med halveringsbegivenheder, hvilket gør Strategys analyse med rullende vinduer til en anderledes måde at vurdere langsigtede afkast på.
Le’s kommentarer stemmer også overens med Strategy’s bestyrelsesformand Michael Saylor’s synspunkt om, at institutionel kapital, børshandlede fonde og virksomheders anvendelse af bitcoin er ved at omforme bitcoins historiske handelsmønstre. Hans nylige kommentarer beskriver et marked, der i stigende grad drives af vedvarende efterspørgsel frem for traditionelle fireårscyklusser.
Institutionelt ejerskab fortsætter med at vokse
Institutionelle investorer fortsatte med at opkøbe MSTR-aktier i første kvartal, hvor 13 af Strategys 15 største aktionærer øgede deres samlede positioner med 27 %. Capital Group, Vanguard, Blackrock, Fidelity og State Street var blandt de største selskaber, der øgede deres eksponering, ifølge Le's opdatering fra 20. maj om de institutionelle beholdninger i første kvartal.
Disse positioner bidrager til en bredere indirekte eksponering over for bitcoin gennem investeringsforeninger, pensionsordninger, pensionskonti og børshandlede fonde (ETF'er), der betjener millioner af investorer.
Investorerne har i stigende grad værdsat MSTR ud over markedsprisen på selskabets bitcoin-beholdninger, hvilket afspejler Strategys evne til at udstede aktier og præferenceaktier, rejse kapital effektivt og anvende disse provenuer til at erhverve yderligere bitcoin. Selskabet hævder, at disse finansieringsmuligheder skaber værdi ud over den underliggende likviditet.
Resultaterne for andet kvartal viser Strategys omfang på kapitalmarkedet
I sin regnskabsmeddelelse for andet kvartal rapporterede Strategy om en beholdning på 843.775 bitcoin pr. 27. juli, et BTC-afkast på 4,5 % år til dato frem til 26. juli samt 17,06 mia. dollar rejst gennem sine kapitalprogrammer i løbet af 2026.
Selskabets finansieringsmodel medfører også balance- og udvandingrisici sideløbende med potentialet for at øge bitcoin-eksponeringen pr. aktie. I den seneste indberetning til den amerikanske børstilsynsmyndighed (SEC) bemærkes det, at ændringer i bitcoin-priser, kapitalmarkedsforhold, finansieringsomkostninger og fremtidige værdipapirudbud kan have væsentlig indflydelse på selskabets finansielle resultater og aktionærerne.
Investorer kan følge med i BTC-afkast, BTC-gevinst, bitcoin pr. udvandet aktie, gearing og præmie på indre værdi for at vurdere, om selskabets finansieringsstrategi øger eksponeringen over for bitcoin over tid. De seneste resultatmålinger opdateres sideløbende med ændringer i selskabets bitcoinbeholdning og kapitalstruktur.
Bitcoin-salg skærper debatten om præferencefinansiering
Efter opdateringen for andet kvartal gennemførte Strategy sit tredje bitcoin-salg i 2026 for at opfylde forpligtelser knyttet til præferenceaktier. Transaktionen reducerede selskabets beholdning fra 843.775 bitcoin til 842.138 bitcoin, samtidig med at størstedelen af selskabets akkumulerede beholdning blev bevaret.
Denne anvendelse af beholdningsaktiverne har skærpet opmærksomheden omkring en finansieringsmodel, der er bygget op omkring præferenceaktier, aktieemissioner og bitcoin-baseret kapitalallokering. Økonomen Peter Schiff argumenterer for, at salg af bitcoin til finansiering af udbytte på præferenceaktier overfører værdi væk fra MSTR-aktionærerne, hvilket udfordrer ledelsens påstand om, at diversificeret finansiering understøtter en langsigtet udvidelse af beholdningen.
De nuværende forpligtelser viser, hvordan selskabets præferenceaktier kan påvirke kapitalallokeringen, selvom det opretholder en betydelig bitcoin-reserve. Udbetalingerne af præferenceudbytte er dækket af en reserve på 3,75 milliarder dollar, der dækker mere end 2,1 års udbytte og renter. Strategy godkendte også separate tilbagekøbsprogrammer på 1 milliard dollar for MSTR og selskabets digitale kreditværdipapirer, mens MSTR-programmet forblev uudnyttet frem til den 26. juli.
Denne artikel er oversat fra engelsk ved hjælp af kunstig intelligens. Den originale engelske version er den autoritative kilde; automatiske oversættelser kan indeholde unøjagtigheder, især i juridisk og lovgivningsmæssig terminologi.
