En stigning på 1.900 % sender måske et endnu større advarselssignal end oliepriserne

En stigning på 1.900 % overskygger olieprisens opsving

Oliepriserne steg kraftigt den 22. juli, efter at det amerikanske Central Command havde gennemført den 11. nat i træk med angreb mod Iran, hvilket pressede Brent-råolie op over 94 dollar pr. tønde. Men mens råolie steg med omkring 4 %, er forsikringspræmierne mod krigsrisici for tankskibe, der krydser Hormuzstrædet, steget med næsten 1.900 %, ifølge en analyse fra Devere Group, et globalt finansrådgivnings- og formueforvaltningsfirma.

Eskaleringen sker på baggrund af forstyrrelser i trafikken gennem Hormuzstrædet, da de amerikanske styrker fortsatte deres militære operationer, og spændingerne omkring den strategiske farvej forblev høje.

Omkostningerne ved at forsikre et stort råolietankskib er steget fra omkring 0,25 % af skrogværdien før konflikten til cirka 5 %, ifølge tal fra Lloyd’s Market Association, som Devere Group henviser til. For et tankskib til en værdi af 100 millioner dollar betyder stigningen, at forsikringsregningen stiger fra ca. 250.000 dollar til omkring 5 millioner dollar for en enkelt sejlads gennem farvandet.

Nigel Green, administrerende direktør for Devere Group, sagde:

»Når præmien stiger med tæt på 1.900 %, fortæller det, at de, der er tættest på den fysiske risiko, mener, at faren er reel og aktuel, og ikke blot indregnet i prisen på baggrund af håb.«

Pr. 22. juli var Brent-råolie steget med næsten 4 %, mens West Texas Intermediate steg med omkring 3,8 %. Markederne forblev meget volatile, da handelsaktørerne vurderede risikoen for langvarige forstyrrelser i skibsfarten gennem Hormuzstrædet.

Verdens energipulsåre står over for stigende pres

Den amerikanske energiinformationsadministration (EIA) har i en analyse af verdens vigtigste flaskehalse for olietransport anslået, at der i første halvdel af 2025 blev transporteret omkring 20,9 millioner tønder olie om dagen gennem Hormuzstrædet— hvilket svarer til ca. 20 % af det globale olieforbrug og en fjerdedel af al olieforsyning ad søvejen. Selvom Saudi-Arabien, De Forenede Arabiske Emirater og Iran har begrænsede alternativer i form af rørledninger, kan disse ruter kun omgå en brøkdel af de mængder, der normalt passerer gennem strædet.

Det Internationale Energiagentur (IEA) oplyste, at ca. 80 % af olieforsendelserne gennem Hormuz-strædet er bestemt til Asien, hvilket gør lande som Kina, Indien, Japan og Sydkorea særligt sårbare over for enhver langvarig forstyrrelse. Agenturet bemærkede også, at de tilgængelige rørledningsalternativer kun kan omdirigere en begrænset andel af disse eksportmængder.

Oliepriserne har gentagne gange svinget i takt med udviklingen omkring farvandet. Brent-råolie faldt tidligere, da handelsaktører reagerede på en aftale mellem USA og Iran om genåbning af Hormuzstrædet, hvilket understreger, hvor hurtigt markedets forventninger kan skifte.

Højere omkostninger kan sprede sig ud over energimarkederne

Oliepriserne afspejler forventningerne til det fremtidige udbud, mens krigsrisikopræmierne afspejler de umiddelbare omkostninger ved at operere i et konfliktområde. Den voksende kløft mellem råoliepriserne og forsikringsomkostningerne viser, hvor kraftigt forsikringsselskaberne prissætter truslen mod skibene.

Green påpegede også forskellen mellem råoliepriserne og forsikringsomkostningerne og understregede:

»Olieprisen er steget med 4 %. Forsikringsomkostningerne gennem Hormuz-strædet er steget med tæt på 1.900 %.«

Højere forsikringspræmier bliver i sidste ende en del af omkostningerne ved transport af olie, hvilket øger fragtomkostningerne, der kan videregives til raffinaderier, brændstofdistributører, flyselskaber, producenter og i sidste ende forbrugerne. Rederierne har også været konfronteret med transitgebyrer for tankskibe i millionklassen, hvilket tilføjer endnu et omkostningslag til sejladser gennem regionen.

Vedvarende stigninger kan reducere antallet af tankskibe, der er villige til at benytte ruten, hvilket vil stramme transportkapaciteten, selv uden en formel lukning. Højere transportomkostninger kan derefter lægge nyt pres på brændstofpriserne, inflationen, statsobligationsrenterne og aktiemarkederne.