»Det er som en lille tsunami«: JPMorgans Dimon advarer om en aktiemarkedsopsving, mens Bitcoin halter bagefter

• </span><br />
• <strong></strong><br />
• <strong></strong></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Hovedpunkter: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Jamie Dimon kaldte det stigende marked for en "lille tsunami" ved et arrangement i Council on Foreign Relations den 21. juni. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Han nævnte udgifter til kunstig intelligens på 700 milliarder dollar, en arbejdsløshed på 4,3 % og en BNP-vækst på 2 % som kortfristede støttefaktorer. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Dimon fremhævede spændingerne mellem Ukraine, Iran, Rusland og Kina som undervurderede risici på længere sigt.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

En advarsel pakket ind i en metafor

I sin tale ved et arrangement i Council on Foreign Relations den 21. juni brugte Dimon et levende billede til at beskrive markedets fremdrift og tilføjede: »Vi befinder os i et bull market. Det er som en lille tsunami. Når den slags sker, er det meget svært at stoppe.«

Metaforen gik ikke forbi nogen, da en tsunami kan se harmløs ud fra kysten, indtil den ikke længere er det, og Dimons budskab var, at de kræfter, der løfter markederne, kan være lige så svære at vende, når de først har taget fart. JPMorgan-chefen placerede sig selv i det, han kaldte den mere forsigtige lejr, selvom Wall Street-indeksene har nået nye højder.

Dimon har en lang historie med at dæmpe markedets optimisme, og hans seneste udtalelser følger det mønster. Tidligere på året opfordrede han optimistiske investorer til at »trække vejret dybt og være på vagt«, og hans kommentarer om den »lille tsunami« udvider den forsigtige holdning til også at omfatte anden halvdel af året.

Det, der slog Dimon mest, var investorernes selvtilfredshed på trods af de tiltagende geopolitiske spændinger. »Jeg er overrasket, for jeg tænker på Ukraine, Iran, olie, Rusland og vores forhold til Kina,« sagde han og nævnte de risici, som han mener, markederne undervurderer.

Når det er sagt, afviste han ikke optimistscenariet helt, idet han anerkendte stærke kortsigtede støttefaktorer, herunder omkring 700 milliarder dollar i investeringer i kunstig intelligens, en arbejdsløshed på tæt på 4,3 % og en vækst i bruttonationalproduktet (BNP) på omkring 2 %. Han udsendte dog en advarsel:

Konjunkturcyklusserne vender uundgåeligt. Det bekymrer mig ret meget. De kan komme til at præge økonomien, men det kan være om et år eller om et par år.”

Kombinationen af uløste konflikter, store investeringer i kunstig intelligens, der endnu ikke har vist deres afkast, og forbrugere, der er afhængige af finanspolitisk støtte, betyder ifølge ham, at nedadgående risiko undervurderes.

Bitcoin-underteksten

For kryptomarkederne er Dimons makroøkonomiske forsigtighed bemærkelsesværdig i lyset af hans komplicerede historie med denne aktivklasse. JPMorgan-chefen har kaldt bitcoin for »svindel« og »decentraliserede Ponzi-ordninger« og har sagt, at han aldrig personligt ville eje det. Alligevel har hans bank bevæget sig i den modsatte retning, da JPMorgan sidste år bekræftede, at den ville lade kunderne købe bitcoin og dermed bøje sig for kundernes efterspørgsel, selvom dens CEO fortsat er skeptisk.

Denne spænding er vigtig, fordi advarsler om skrøbelighed på de traditionelle markeder ofte giver næring til fortællingen om bitcoin. Tilhængere argumenterer for, at geopolitisk ustabilitet og overvurderede aktieværdier styrker argumentet for en ikke-statslig værdiopbevaring. Dimon fremfører, som forventet, ikke dette argument.

Bitcoin selv har været under pres fra en anden kraft og handles tæt på 64.000 dollar, da forventningerne om højere renter fra Federal Reserve fortsat har lagt en dæmper på risikofyldte aktiver. Hvis Dimons advarsel viser sig at være forudseende, og volatiliteten vender tilbage, kan både aktier og kryptovalutaer komme til at mærke det.