Analytikere advarer om, at en vending i de nuværende forhold for den japanske yen – i takt med at Bank of Japan træffer foranstaltninger for at beskytte sin fiatvaluta – vil få investorer til at afvikle risikopositioner på verdensplan, hvilket først og fremmest vil påvirke tech-aktier og bitcoin-markederne.
»Den tydeligste makroøkonomiske risiko for Bitcoin«: Hvorfor Bitfinex advarer investorer mod yen-carry-trade
SKREVET AF
DEL
Hovedpunkter
- Yenen faldt til historiske lavpunkter, hvilket skabte frygt for en stramning af pengepolitikken, der truer den globale kryptolikviditet.
- Bitfinex har udpeget yen-carry-traden som en makroøkonomisk risiko og advarer om, at en kraftig vending vil ramme BTC og ETH.
- Japan har brugt 73 mia. dollar på valutainterventioner, hvilket har haft begrænset effekt i forhold til de enorme globale handelsvolumener.
Vendingen i yen-carry-handlen vækker frygt blandt bitcoin-analytikere
En af de mest relevante drivkræfter for global likviditet, den japanske carry trade, er igen under analytikernes lup på grund af den nylige devaluering af yen, hvilket kan udløse en vending i de forhold, der gav anledning til den.
Som tidligere forklaret i Bitcoin News har yen-carry-handlen sin oprindelse i de historisk lave omkostninger ved at låne penge i Japan. Investorer udnytter denne likviditet ved at trække den ud af landet og kanalisere den ind på mere lukrative markeder, hvor de investerer i risikofyldte aktiver såsom tech-aktier og bitcoin.
Den seneste devaluering af den japanske yen, som har nået historiske lavpunkter, får eksperter til at undersøge mulige tiltag fra Bank of Japan, som måske vælger at stramme sin pengepolitik, hvilket vil påvirke carry-handlen og de aktiver, der drager fordel af den.
Analytikere hos Bitfinex har udpeget yen-carry-traden som »den tydeligste makroøkonomiske risiko for bitcoin lige nu«.
»JP10Y har nået nye højder, mens yen ligger tæt på 162, og en kraftig vending i yen-kursen herfra vil stramme likviditeten og lægge pres på $BTC og $ETH. En reel risiko for et marked, der stadig forsøger at finde et bundniveau,« understregede de og fremhævede dermed risiciene ved en potentiel politikændring for risikofyldte aktiver.
Ikke desto mindre hævder nogle, at disse frygt er ubegrundet, da markedet mener, at Japan ikke kan iværksætte aggressive tiltag på grund af sin massive gæld. »Som følge heraf vil den store renteforskel mellem USA og Japan – og yenens strukturelle svaghed – sandsynligvis fortsætte,« sagde Bosco Wu, investeringsstrateg hos Bank of East Asia.
Centralbanken forudsagde, at yen vil svækkes endnu mere og nå op på 165 pr. dollar inden for 12 måneder. Den har allerede iværksat interventioner for at bevare yenens værdi og har fra april til maj tilført omkring 73 milliarder dollar til valutainterventioner.
Disse har været af begrænset omfang og har haft ringe effekt på et valutamarked, der omsætter tæt på 17 % af den samlede globale handelsvolumen – over 1,6 billioner dollar dagligt.
Alligevel kan skiftende forventninger påvirke markedet, selvom der i sidste ende ikke sker en vending.
Cliff Zhao, cheføkonom hos CCB International, og den globale strateg Vera Jiang udtalte til SCMP, at »hvis forventningerne til både den amerikanske og den japanske pengepolitik skulle ændre sig samtidigt, kunne en stærkere yen, udsalg af risikofyldte aktiver og afvikling af gearede positioner hurtigt forstærke hinanden og øge volatiliteten på de globale markeder gennem meget likvide aktiver.«
Denne artikel er oversat fra engelsk ved hjælp af kunstig intelligens. Den originale engelske version er den autoritative kilde; automatiske oversættelser kan indeholde unøjagtigheder, især i juridisk og lovgivningsmæssig terminologi.
