Forslag fra Solana kan reducere afkastet på staking til 2,25 % og emissionerne med 1,5 mia. dollar

21Shares forudser, at Solanas emissioner falder med op til 1,5 mia. dollar

Solana bevæger sig mod en mere strømlinet monetær model, der kan gøre SOL mere knap og samtidig reducere en af netværkets største attraktioner for indehavere: staking-indtægter.

To forslag er drivkraften bag denne ændring. SIMD-550, foreslået af Helius og nu til afstemning i governance-processen, vil fordoble Solanas årlige disinflationsrate fra 15 % til 30 %. Indtil videre har store validatorer, herunder Forward Industries og Blueshift, stemt for forslaget, mens Everstake og P2P.org har stemt imod.

SIMD-553, fremsat af Temporal og godkendt i juli, indfører yderligere token-forbrændinger knyttet til anmodede beregningsenheder. Samlet set kan ændringerne reducere SOL-emissionerne med anslået 1,4 til 1,5 milliarder dollar over seks år, ifølge Matt Mena, seniorkryptoforskningsstrateg hos 21Shares.

Den umiddelbare omkostning er et lavere afkast. Staking på Solana giver i øjeblikket et afkast på ca. 5,25 %, hvor protokollinflationen udgør den største komponent sammen med transaktionsgebyrer og MEV-indtægter.

Staking-afkastet kan falde til 2,25 %

Under SIMD-550 vil Solana nå sin endelige inflationsrate på 1,5 % omkring første halvdel af 2029 i stedet for omkring 2032. Det forventede nominelle staking-afkast vil falde til ca. 4,34 % i år et, 3 % i år to og 2,25 % i år tre.

SIMD-553 vil samtidig øge destruktionen af SOL. Ved de nuværende aktivitetsniveauer kan de daglige destruktioner stige fra ca. 600 til 800 SOL til mellem 7.500 og 9.000 SOL. Det ligger stadig under den nuværende inflation, men ændrer udbudsudviklingen væsentligt.

»Vi mener, at inflationen bør knyttes til økonomisk præstation og vækst for at hjælpe med at udligne faldet i staking-indtægterne,« skrev Mena.

Validatorernes økonomi er fortsat en bekymring. Afhængigt af den endelige gebyrstruktur kan omkostningerne ved afstemning stige betydeligt, mens lavere inflation reducerer belønningerne. Ifølge estimaterne i SIMD-550 kan to validatorer blive urentable i år et, og dette tal kan stige til omkring 30 i år tre.

Lavere afkast kan skubbe kapital ind i Solana DeFi

Forslagene er også udformet med henblik på at ændre, hvor SOL-kapitalen placeres.

Omkring 67,9 % af SOL er i øjeblikket staket, hvilket er næsten det dobbelte af Ethereums ca. 34,1 %. Lavere passive afkast kunne tilskynde indehavere til at flytte kapital over i udlån, handel og andre decentraliserede finansielle (DeFi) applikationer.

Det kan få betydning, hvis øget aktivitet hæver transaktionsgebyrer, MEV og andre indtægter nok til at erstatte de faldende inflationsbelønninger.

Mena argumenterer for, at signalet om et større udbud også kan understøtte SOL’s investeringspotentiale. Ethereums EIP-1559-brændingsmekanisme og Cosmos’ inflationsnedskæring i 2023 blev begge efterfulgt af kortsigtede kursstigninger, selvom de bredere markedsforhold spillede en væsentlig rolle.

For SOL-indehavere bliver ligningen stadig tydeligere: lavere afkast i dag til gengæld for mindre udvanding i morgen. Om det viser sig at være bullish, vil afhænge af, om netværksbrugen vokser hurtigt nok til, at handlen kan betale sig.