Intesa Sanpaolo reducerer sin andel i BTC-ETF med 94 % og tredobler sin ETH-position i staking

Strategisk ekspansion inden for staked Ethereum

Intesa Sanpaolo, Italiens største bankkoncern, har omstruktureret sin portefølje af digitale aktiver i løbet af andet kvartal ved at reducere sin position i spot-bitcoin-ETF'en markant, samtidig med at den tredoblede sine beholdninger i et afkastgenererende ethereum-produkt.

Ifølge en indberetning til Securities and Exchange Commission (SEC) reducerede Intesa sin andel i Blackrocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) med ca. 94 %, hvilket svarer til et fald fra 646.809 aktier til 40.723 aktier. Den resterende position var pr. 30. juni værdiansat til 1,36 millioner dollar. Banken afhændede desuden 99 % af sine IBIT-købsoptioner og indgik en ny salgsoptionsposition på 500.000 aktier – en kontrakt, der stiger i værdi, hvis ETF’ens kurs falder yderligere.

På trods af reduktionen i IBIT er dette skridt ikke det samme som en fuldstændig udtræden af Bitcoin. Intesa beholdt en andel på 3,47 millioner aktier i ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), der ved kvartalets afslutning havde en værdi på 67,6 millioner dollar. Denne beholdning, der kun er faldet med 4 % i forhold til det foregående kvartal, er fortsat den største enkeltstående kryptorelaterede eksponering i bankens indberetning. Intesa lod også sin position i Grayscale XRP Trust forblive uændret på 712.319 aktier.

Til gengæld tredoblede banken sin beholdning i Blackrocks iShares Staked Ethereum Trust ETF og øgede sin position fra 116.200 aktier (3,15 millioner dollar) ved udgangen af marts til 349.600 aktier (7,1 millioner dollar) pr. 30. juni.

Den staked ethereum-fond holder ether og videregiver årlige staking-belønninger fra netværket på ca. 3 % til 4 %. Da ether faldt med 25 % i løbet af andet kvartal, afspejler Intesas opkøb en strategi om at købe ind i markedets svaghed for at opnå tilbagevendende afkast, som ikke findes i traditionelle spot-bitcoin-fonde.

Denne omlægning afspejler en bredere institutionel tendens mod krypto-produkter, der giver afkast. Investeringsbanken Morgan Stanley introducerede for nylig børshandlede staked ethereum-produkter til institutionelle kunder, hvilket tyder på en stigende interesse for udbytte-lignende afkast inden for digitale aktiver.

Porteføljejusteringerne fandt sted på baggrund af udfordrende markedsforhold. Bitcoin faldt med 14 % i andet kvartal, hvilket markerede det tredje kvartal i træk med tab, mens de samlede nettoafstrømninger fra spot-bitcoin-ETF’er nåede op på næsten 4,89 mia. dollar. Alene iShares Bitcoin Trust tegnede sig for 2,95 mia. dollar af disse nettoudtræk, mens spot-ethereum-produkter registrerede udstrømninger på over 715 mio. dollar.

Intesas rapport for 2. kvartal beskrev også ændringer i bankens eksponering over for kryptoinfrastrukturvirksomheder. Banken fordoblede næsten sin beholdning i Bitgo Holdings til 323.000 aktier, mens den reducerede sine aktiepositioner i Coinbase (ned 32 %), Circle (ned 10 %) og Robinhood (ned 43 %).

Derudover etablerede banken en massiv ikke-krypto-position ved at erhverve 5,66 millioner aktier i det kommercielle rumfartsfirma SpaceX til en værdi af 966,42 millioner dollar. Denne aktiepost giver indirekte eksponering mod krypto, da SpaceX har 18.712 bitcoins på sin koncernbalance.

Intesa Sanpaolos administrerende direktør, Carlo Messina, har tidligere betegnet bankens første direkte køb af 11 bitcoins for ca. 1 million euro i januar 2025 som et eksperimentelt forsøg. De seneste oplysninger tyder på, at forsøget har udviklet sig til en aktiv, afdækket porteføljestyring, hvor man er villig til at omfordele mellem produkterne, når forholdene ændrer sig.

Institutionelle investorer, der forvalter mere end 100 millioner dollar i aktier noteret i USA, har indtil den 14. august til at indsende deres Form 13F-rapporter for andet kvartal, hvilket vil afklare, om andre finansielle giganter har fulgt lignende ETF-rotationsstrategier.