CME Group sigter mod lancering den 1. juni af futures på Bitcoin-volatilitet, afhængigt af CFTC’s godkendelse

CME's BVI-futures giver handlende mulighed for at gå long eller short i Bitcoin-volatilitet fra juni 2026

Kontrakterne vil have tickeren BVI og afregnes kontant til CME CF Bitcoin Volatility Index Settlement, kendt som BVXS, oplyser CME. Dette benchmark måler 30-dages fremadskuende implicit volatilitet, der udelukkende er hentet fra realtidsordrebogsdata på CME Bitcoin- og Micro Bitcoin-optioner. Ingen spotpriser. Ingen over-the-counter-data.

Hver kontrakt har en størrelse på 500 $ ganget med CME CF Bitcoin Volatility Index. Handlende kan gå long eller short på volatilitetsforventninger, hvilket betyder, at en position kan give overskud, hvis den implicitte volatilitet stiger forud for en halvering, en reguleringsbeslutning eller et makroøkonomisk chok, uden at have nogen retningsbestemt eksponering over for bitcoins pris.

CME's globale chef for kryptovalutaprodukter, Giovanni Vicioso, forklarede, at handelsfolk vil kunne investere i eller afdække sig mod den fremtidige volatilitet i bitcoin, hvilket giver dem adgang til et afgørende nyt lag af risikostyring. David Schlageter fra Morgan Stanley kaldte det et vigtigt værktøj for markedsdeltagere til bedre at styre porteføljerisikoen ved direkte at handle med volatilitet.

Sui Chung, CEO for CF Benchmarks, beskrev kontrakten som en milepæl i bitcoins modning som aktivklasse. Produktet er baseret på to indekser. BVI-realtidsindekset offentliggøres en gang i sekundet mellem kl. 7 og 16 CT på CME-handelsdage ved hjælp af en standardprisberegningsmodel for variansswaps, der anvendes på hele CME-optionsordrebogen.

BVXS-afregningskursen er et gennemsnit af seks fem-minutters BVI-partitioner hver dag for at give et jævnt, reproducerbart slutresultat. Den afregningsberegning kører kl. 16.00 London-tid på hver kontrakts endelige afregningsdag. CME og CF Benchmarks lancerede BVI-indekset den 9. april 2024, med en backtestet historik tilgængelig før den dato.

Indekset følges på Bloomberg under tickeren BVX, men offentliggøres ikke i weekenden. Strukturen afspejler, hvordan VIX-futures fungerer på aktiemarkederne. Handlende, der er fortrolige med volatilitetsprodukter inden for traditionel finansiering, vil genkende mekanismerne, men det underliggende instrument er likviditet i bitcoin-optioner på en CFTC-reguleret handelsplads.

Funktionen "Basis Trade at Index Close" er tilgængelig for kontrakterne, og de er blokberettigede, hvilket er standardfunktioner for CME-produkter af institutionel kvalitet. Handel forventes at finde sted på CME Globex. CME trådte først ind på kryptomarkederne i 2017 med bitcoin-futures og tilføjede derefter mikro-bitcoin-futures, optioner på disse produkter og ether-relaterede kontrakter i de efterfølgende år.

BVI-futures udvider denne serie ved at tilføje et volatilitetslag i stedet for endnu et prisretningsbestemt produkt. På tidspunktet for meddelelsen fandtes der ingen konkurrerende regulerede bitcoin-volatilitetsfutures på de store amerikanske børser. Produktet er stadig underlagt CFTC-gennemgang, og der er ikke kommet nogen opdatering om denne gennemgang, siden CME offentliggjorde sit pressemateriale.
Institutioner, der afdækker eksponering i bitcoin-børshandlede fonde (ETF'er) eller optionsporteføljer, har haft begrænsede værktøjer til ren volatilitetsrisikostyring i reguleret form. Denne kontrakt er, mener CME, designet til at udfylde dette hul.