Bitcoin stiger igen inden Fed’s overraskende udmelding, mens handelsfolk forbereder sig på en 30 % rentestigning

Prisen retter sig op fra nattens lavpunkt

Stigningen kom, efter at bitcoin kortvarigt faldt under 63.000 $ i den forrige handelssession, før køberne konsekvent forsvarede dette niveau. Da prisen igen nåede 64.000 $, aftog momentumet i stedet for at accelerere – et tegn på, at de handlende var villige til at købe på faldet, men fortsat var tilbageholdende med at jage stigningerne inden en vigtig makroøkonomisk begivenhed.

Markedsdata fra onsdag viser, at bitcoin handles i midten af 64.000-dollar-intervallet, mens den daglige handelsvolumen ligger mellem 24 og 25 milliarder dollar. Markedsværdien ligger fortsat tæt på 1,29 billioner dollar med cirka 20,06 millioner BTC i omløb. Opsvinget har kun udlignet en del af juli-faldet.

Bitcoin tilbragte den første halvdel af måneden med at teste området mellem 66.000 og 67.000 dollar, før sælgerne gradvist overtog kontrollen og til sidst pressede prisen ned mod den øvre del af 63.000-dollar-området. Selv efter onsdagens opsving ligger bitcoin stadig ca. 45 % til 49 % under sin rekord fra oktober 2025 på lidt over 126.000 dollar, hvilket betyder, at stemningen på længere sigt fortsat er forsigtig trods det kortvarige opsving i løbet af dagen.

Fed-beslutningen kaster sin skygge

Markederne reagerer ofte mindre på tekniske signaler i timerne op til en beslutning fra Federal Reserve, hvor handlende reducerer deres eksponering i stedet for at indtage nye positioner. Onsdagens FOMC-erklæring og Fed-formand Kevin Warshs pressekonference er den type begivenheder, der rutinemæssigt overskygger mønstre i kursdiagrammerne, især når renteforventningerne fortsat er delte.

Konsensus peger stadig i retning af, at Fed vil holde sin styringsrente mellem 3,50 % og 3,75 %, selvom futures- og prognosemarkederne fortsat tillægger en yderligere rentestigning betydelige odds. Vedvarende høje inflationsmålinger og forhøjede energipriser har holdt denne mulighed i live, selv efter at Brent-råolie er faldet tilbage fra sit seneste kurshop.

Renterne på statsobligationer spiller også fortsat en rolle. Da de 10-årige renter holder sig i det midterste til høje 4 %-interval, og de reale renter er høje, er kapitalen fortsat strømmet mod rentebærende aktiver. Denne baggrund har gentagne gange begrænset bitcoin-opsvingene gennem hele sommeren, især når prisen når tydelige modstandsniveauer.

Tekniske indikatorer peger på en fastlåst situation

Dagskortet afspejler et marked, der venter på en katalysator i stedet for at etablere en klar tendens. Oscillatorer og oversigten over glidende gennemsnit forbliver ret neutrale, og det 14-dages relative styrkeindeks (RSI) tæt på 51 understøtter denne opfattelse. De kortsigtede eksponentielle glidende gennemsnit (EMA'er) er begyndt at vende opad, men den langsigtede tendens har endnu ikke bekræftet opsvinget, idet både 100-dages- og 200-dages-gennemsnittene fortsat fungerer som modstand ovenfra.

Den seneste handel har også etableret veldefinerede niveauer. Køberne har gentagne gange forsvaret området mellem 62.500 og 63.300 dollar, hvilket gør det til det første område, man skal holde øje med, hvis salget genoptages. Ovenfor har modstanden mellem 64.500 og 65.000 dollar konsekvent tiltrukket gevinstrealisation, mens den bredere zone på 66.800 til 67.000 dollar fortsat udgør den største tekniske forhindring. Indtil et af disse intervaller brydes med overbevisning, vil den kortsigtede kursudvikling sandsynligvis forblive urolig snarere end retningsbestemt.

Onchain-data viser et forsigtigt marked

Netværkets fundamentale forhold sender fortsat et andet signal end prisen. Hashraten ligger fortsat lige under 900 EH/s, hvilket indikerer, at minerne i vid udstrækning har opretholdt driften trods svagere priser. Dette sikkerhedsniveau har holdt sig stabilt, selvom marginerne er blevet strammere i store dele af minedriftsektoren.

Andre on-chain-målinger er blevet svagere. Antallet af transaktioner er fortsat relativt højt, men en stor del af denne aktivitet stammer fortsat fra mindre OP_RETURN-relaterede transaktioner i stedet for større værdioverførsler, der typisk er forbundet med en bredere brug af netværket. Antallet af aktive adresser er også faldet mod 600.000 i et 30-dages gennemsnit, et mønster, der generelt afspejler reduceret deltagelse snarere end stigende efterspørgsel.

De institutionelle strømme har afspejlet denne tøven. Spot-bitcoin-børshandlede fonde (ETF’er) tiltrak tilstrømninger tidligere i juli, før kursen vendte, og de seneste handelsdage har vist udstrømninger på mellem ca. 11 og 50 millioner dollar. Dette mønster tyder på, at institutionerne stadig afventer større klarhed om rentesatserne, før de genopbygger deres positioner.

Derivatmarkedet forbliver koncentreret

Positioneringen på derivatmarkedet viser også, at de handlende er blevet mere selektive med hensyn til risiko. Statistikker fra Cryptoquant anslår den åbne interesse i perpetual futures til omkring 65 milliarder dollar omkring den 28. juli, hvilket er et fald på cirka 20 % i forhold til toppen i september sidste år. Dette fald afspejler, at gearingen forlader markedet i stedet for at indgå i endnu en spekulativ bølge.

Likviditeten forbliver også koncentreret. Binance, Bybit og Gate tegner sig for ca. 63 % af den åbne interesse i perpetual futures, hvor Binance alene repræsenterer omkring 22,86 milliarder dollar, eller ca. 35 % af markedet. Denne koncentration betyder, at store bevægelser i likviditeten på derivatmarkedet stadig stammer fra blot en håndfuld handelspladser, hvilket gør disse børser centrale for den kortsigtede prisdannelse.

De samme børser dominerer også det nye marked for evighedskontrakter knyttet til traditionelle aktiver såsom metaller, olie og aktier. Selvom dette segment er vokset hurtigt til mere end 2 milliarder dollar siden slutningen af maj, udgør det stadig kun en lille brøkdel af det bredere marked for kryptoderivater.

Hvad sker der nu?

Når Fed’s beslutning er vedtaget, vil opmærksomheden hurtigt skifte til torsdagens rapporter om BNP og PCE-inflationen, som begge har potentiale til at forstærke eller vende den retning, markederne tager efter FOMC-mødet. Regnskaberne fra Coinbase og Strategy vil tilføre endnu et lag af information om institutionel efterspørgsel og kryptorelateret forretningsaktivitet.

Den umiddelbare reaktion vil sandsynligvis afhænge mindre af selve rentebeslutningen end af formand Warshs vejledning. Hvis markederne tolker hans kommentarer som et signal om, at der er plads til en lempeligere politik senere på året, har bitcoin mulighed for at udfordre 65.000-dollar-området og potentielt teste højere modstandsniveauer igen. Hvis tonen bliver mere hawkisk, vil den seneste støtte omkring 62.500 $ blive det første niveau, man skal holde øje med. De aktuelle on-chain-data tyder ikke på udbredt tvunget salg, men uden en stærkere efterspørgsel efter ETF'er forbliver den makroøkonomiske politik den primære drivkraft bag bitcoins næste markante bevægelse.