Bessents satsning på tilbagekøb af obligationer kan sætte yderligere skub i Bitcoins kurs

Vigtig modstand brudt

Bitcoin genvandt 80.000 dollar torsdag og brød igennem et vigtigt modstandsniveau på 79.000 dollar, der havde holdt siden kort efter tirsdagens månedshøjdepunkt. Prisstigningen kom på baggrund af rapporter om, at det amerikanske finansministerium den 31. august vil auktionere 92 milliarder dollar i tremåneders statsobligationer.

Ifølge data fra 24-timers-diagrammet steg bitcoin gradvist fra under 77.900 $ til lidt over 79.000 $ onsdag aften, inden den nåede et intradag-højdepunkt på 80.808 $. Salgspres trak kortvarigt bitcoin-prisen tilbage under tærsklen, hvor den forblev, indtil køberne skubbede den opad fra omkring kl. 4 om morgenen EST.

I den første bølge nåede bitcoin kortvarigt op på 80.500 dollar, før den brød igennem dette niveau og nåede sin daglige højdepunkt under en anden opadgående bølge. Kl. 12:12 EST blev kryptovalutaen handlet til over 80.400 dollar, hvilket afspejler en stigning på ca. 3 % over de seneste 24 timer. Genindtagelsen af 80.000-dollar-grænsen løftede bitcoins markedsværdi tilbage til 1,61 billioner dollar.

Med tre dage tilbage af august ser bitcoin ud til at være på vej mod at afslutte måneden med en stigning på mere end 20 %, hvilket er en markant vending i forhold til juli måneds næsten uændrede kursudvikling.

Volatiliteten udslettede 105 millioner dollar i gearede bitcoin-positioner over 24 timer. Korte positioner tegnede sig for størstedelen af tabene med ca. 80 millioner dollar. Tendensen bredte sig til det bredere marked for digitale aktiver, hvor likvidationer af korte positioner udgjorde næsten 70 % (286 millioner dollar) af de samlede tab på 416 millioner dollar.

Indvirkning af statsobligationsauktion

Selvom det ikke er bekræftet, dræner en statsobligationsauktion af denne størrelse typisk den kortfristede markedslikviditet. Markedsanalytikere bemærkede, at den samlede økonomiske indvirkning vil afhænge af udstedelsesvolumenerne og efterspørgslen fra budgiverne. Svag efterspørgsel ved auktionen kunne hæve de kortfristede renter og dermed lægge midlertidigt pres på aktier og digitale aktiver.

I en anden sammenhæng advarede en rapport udgivet af The Economist med titlen »America Will Regret Scott Bessents Bond-Market Misadventures« om, at de seneste politiske tiltag fra den amerikanske finansminister Scott Bessent risikerer at underminere troværdigheden af det amerikanske finansielle system alvorligt. I artiklen argumenteres der for, at finansministeriet ved at fordoble grænserne for tilbagekøb af obligationer for kunstigt at undertrykke de langsigtede renter og ved i høj grad at vippe nye gældsemissioner over mod kortfristede statsskatkammerbeviser blot forkorter løbetiden på statens forpligtelser. Dette gør USA yderst sårbart over for fremtidige rentestigninger og refinansieringsrisici.

Derudover risikerer en kraftig omlægning af statsgælden mod kortløbende statsobligationer at fortrænge finansielle instrumenter fra den private sektor, mens forsøg på at begrænse låneomkostningerne uden at tackle de strukturelle underskud forvrider markedets prismekanismer.

Rapporten argumenterede også for, at en pludselig afvigelse fra det traditionelle princip om »regelmæssig og forudsigelig« gældsemission til fordel for diskretionær rentestyring truer de langsigtede investorers tillid til amerikansk statsgæld og det bredere amerikanske finansielle system.

Mens det amerikanske finansministerium har forsvaret sine handlinger, har fremtrædende personer som Ray Dalio argumenteret for, at disse tiltag reelt sænker det inflationsjusterede afkast på traditionelle fastforrentede værdipapirer. Som følge heraf kan kapital, der søger langsigtede værdibevarende investeringer, flytte sig væk fra statsobligationer og over i alternative sikre havne som guld og bitcoin, der begge har vist en opadgående tendens siden finansministeriets meddelelse.