Base hævder, at selskabets fordel inden for distribution kan overleve Robinhood Chains indledende opsving

En hurtig start, men med forbehold

Allerede inden for fire uger efter lanceringen har Robinhood Chain registreret omkring 230.000 daglige aktive brugere, hvilket er nok til klart at overhale Bases antal. Den samlede DEX-omsætning er også sprunget over 9 milliarder dollar, inklusive et 24-timers højdepunkt på 877,6 millioner dollar den 12. juli, hvilket kortvarigt gjorde Robinhood Chain til den næststørste kæde globalt, kun overgået af Solana.

Når det er sagt, stammer mere end 80 % af denne omsætning fra handel med memecoins, ikke de tokeniserede aktier, som Robinhood markedsførte som sin signaturfunktion, idet sidstnævnte kun udgør 4 % af kædens aktivitet. Faktisk var dette tal den 25. juli steget til cirka det femdobbelte, men selv efter dette udgjorde de tokeniserede aktier fortsat kun en brøkdel af kædens daglige DEX-omsætning (hvor stablecoins stadig udgør den største enkeltkategori).

Base står for fejltagelsen

Tidspunktet for disse tal syntes at have sat Base i defensiven, og gennem to lange X-indlæg indrømmede medstifter Jesse Pollak, at netværkets satsning på on-chain sociale produkter (dvs. Farcaster, Zora, miniapps og creator coins) var "fuldstændig faldet fra hinanden," hvilket efterlod projektet bagud på nøgleområder, der "nu var stadig mere afgørende," herunder perpetuals og forudsigelsesmarkeder.

Han indrømmede også, at tokeniserede aktier i et EVM-miljø var noget, »Robinhood Chain har gjort rigtigt«, og at Base havde »hængt bagefter på dette område«, selvom en løsning var tæt på. Coinbases CEO, Brian Armstrong, indrømmede noget lignende tidligere på måneden og bemærkede, at Bases strategi med content-coins ikke fungerede, idet han sagde:

Base har fokuseret på handel, betalinger og agenter (i den rækkefølge). Jeg tror, at alle tre er uløseligt forbundet med hinanden. De fleste ressourcer går til handel lige nu, for hvad det er værd. Måske kommer det ikke til udtryk udadtil lige nu, men sådan er det.

Argumentationen

Bases svar har lagt vægt på den distribution, der er opbygget i løbet af de næsten tre år, hvor platformen har været i drift, og ikke på et direkte svar på Robinhoods tal for daglige aktive brugere (DAU) eller DEX-omsætning. Xen Baynham-Herd, Bases chef for global vækst, fortalte Bitcoin.com News, at netværkets x402-betalingsprotokol allerede har behandlet 187,8 millioner agentbaserede betalinger til en værdi af 42,4 millioner dollars hos mere end 5.000 forhandlere.

Han påpegede også, at Visa har tilføjet Base til sit pilotprojekt for afvikling af stablecoins sammen med Polygon, Arc og seks andre blockchains, samt projektets »Azul«-opgradering i maj, som kombinerede pålidelige eksekveringsmiljøer med zero-knowledge-multiproofs for at reducere den endelige behandlingstid for udbetalinger til omkring en dag.

Traditionelle kortbehandlere opkræver faste gebyrer på op til 30 cent pr. transaktion, et minimumsgebyr, der gør mikrobetalinger på internettet upraktiske, sagde Baynham-Herd; x402 sænker protokolgebyrerne til nul og gasomkostningerne til cirka en hundrededel af en cent, hvilket fremstiller Visas pilotprojekt som en erkendelse af, at de gamle systemer simpelthen koster mere, og ikke som en markedsføringsgestus.

Bases anvendelsesmuligheder strækker sig ud over agentbaserede betalinger til konventionel stablecoin-likviditet, især da netværket rummer omkring 3,9 milliarder dollar i stablecoins (hvoraf ca. 90 % er USDC), hvilket placerer det side om side med Arbitrum i toppen af L2-stablecoin-ranglisten. Desuden behandler Shopify USDC-betalinger på Base, og JPMorgan afregner også sit tokeniserede indlånsprodukt der – luksus, som Baynham-Herd påpegede, ikke er tilgængelig for en kæde, der kun er fire uger gammel.

Endelig påpegede han, at de ovennævnte tal måler et aktivitetsniveau, der er helt forskelligt fra Robinhood Chains tal for detailhandel, især maskin-til-maskine-betalinger og afregning for virksomheder frem for DAU eller DEX-volumen, og tilføjede:

Udviklere går derhen, hvor brugerne er. Brugere går derhen, hvor appsene fungerer og tilfører værdi. Det er det svinghjul, der udgør forsvarsgraven. Det eneste, jeg holder øje med, er, om appsene har brugere, der vender tilbage uden at blive betalt for det. Hvis de ikke har det, betyder ingen mængde TVL eller DAU noget som helst.

Hvad sker der nu

Coinbase har annonceret tokeniserede aktier på sin centraliserede børs, så den forskel, Pollak synes at hentyde til, er specifikt den on-chain, Base-native version, der er bygget på en 1:1-model med aktieunderlægning, men som endnu ikke har en bekræftet lanceringsdato.

Robinhoods tokens er derimod struktureret som tokeniserede gældsbeviser (dvs. indehaverne får ingen stemmerettigheder eller aktionærrettigheder og kan ikke gøre krav på de underliggende aktier direkte, kun kontant indløsning). Lanceringen af Bases on-chain-produkt ville udligne Robinhoods tydeligste tilbageværende forspring.

Dette, sammen med Bases satsning på institutionelle og agentbaserede betalinger, er det væddemål, der ligger til grund for Coinbases argument: at Robinhoods tidlige føring, der stadig er drevet af memecoins i over 80 %, er lettere at indhente end det distributionsnetværk, Base har brugt næsten tre år på at opbygge. Om dette holder stik, vil vise sig i, om sidstnævntes volumen af tokeniserede aktier fortsætter med at vokse, når lancerings tallene begynder at aftage.