Trh s tokenizovanými aktivy překročil hodnotu 34 miliard dolarů, přičemž státní dluhopisy stojí za desetinásobným nárůstem

Tokenizované produkty ministerstva financí pohánějí rychlou expanzi trhu

Trh s tokenizovanými aktivy překročil hodnotu 34 miliard dolarů, a to především díky tokenizovaným produktům amerického ministerstva financí a širšímu přijetí blockchainu institucionálními investory. Data z rwa.xyz ukázala, že hodnota distribuovaných tokenizovaných aktiv dosáhla 34,01 miliardy dolarů, zatímco historická tržní data na platformě ukazují, že v polovině roku 2024 se tento sektor pohyboval pod hranicí 3 miliard dolarů. A16z crypto zdůraznilo data rwa.xyz v příspěvku sdíleném na X 22. května, včetně vizuálů z jeho redakčního článku z 8. května.
Data rwa.xyz identifikovala dluhopisy amerického ministerstva financí jako největší kategorii tokenizovaných aktiv, přičemž produkty vázané na ministerstvo financí vzrostly do května 2026 na zhruba 16 miliard dolarů. Komodity se přiblížily 6 miliardám dolarů, zatímco úvěry zajištěné aktivy překročily 3 miliardy dolarů. Mezi další rozšiřující se sektory patřily tokenizované akcie, diverzifikované úvěry, specializované financování, soukromý kapitál, rizikový kapitál a nemovitosti. Platforma také vykázala hodnotu zastoupených aktiv ve výši 335,17 miliardy dolarů, celkem 815 297 držitelů aktiv a 256,95 milionu držitelů stablecoinů.

A16z crypto napsalo:

„Trh s tokenizovanými aktivy minulý měsíc překročil 30 miliard dolarů a na této úrovni se drží. To je zhruba velikost nadačního fondu elitní univerzity. Ještě v polovině roku 2024 byl pod 3 miliardami dolarů. Desetinásobný nárůst za necelé dva roky.“

Účast institucí se zrychlila, jak finanční firmy přesunuly blockchainové iniciativy z testovacích prostředí do provozních systémů. A16z crypto spojilo tento růst se zákonem GENIUS, vyspělou infrastrukturou pro vypořádání a širším přijetím mezi tradičními finančními institucemi.

Zákon o vedení a zavádění národní inovace pro americké stablecoiny (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) vstoupil v platnost 18. července 2025 a vytvořil federální rámec pro platební stablecoiny ve Spojených státech. Úvěrové produkty zajištěné aktivy dosáhly tržní kapitalizace 1 miliardy dolarů za pouhých 185 dní, zatímco specializované finanční produkty překročily stejnou hranici za méně než dva roky, což odráží rychlejší přijetí jednodušších struktur orientovaných na výnos. Tokenizace rizikového kapitálu trvala více než sedm let, než dosáhla 1 miliardy dolarů, zatímco produkty s aktivní strategií vyžadovaly téměř stejnou dobu.

Zákon GENIUS podněcuje institucionální nasazení blockchainu

Regulované rámce pro stabilní kryptoměny posílily poptávku po krátkodobých státních dluhopisech, protože emitenti musí udržovat vysoce likvidní rezervy. Zákon GENIUS vyžaduje krytí rezerv v poměru 1:1 pomocí aktiv, jako jsou americké dolary, vklady a krátkodobé státní dluhopisy. Analytici z bankovních a kryptoměnových trhů spojili tyto požadavky se zvýšenou poptávkou po státních dluhopisech ze strany emitentů digitálních aktiv. Bank of America odhadla, že růst stablecoinů by mohl generovat značné dodatečné nákupy státních dluhopisů v souvislosti s rozšiřováním regulovaných produktů v digitálních dolarech.
V uplynulém roce několik finančních institucí a správců aktiv zavedlo tokenizované produkty státních dluhopisů na podporu správy kolaterálu, plateb a výnosových zúčtovacích systémů. Účastníci odvětví stále častěji využívají blockchainové platformy pro téměř okamžité převody a programovatelné služby v oblasti aktiv. Federální rezervní banka v Richmondu poznamenala, že tokenizované vklady se nadále liší od platebních stablecoinů a že zákon GENIUS zachovává pravomoc bank vydávat tokenizované vklady. Vydavatelé stablecoinů také nadále zvyšují expozici vůči státním dluhopisům, protože se zpřísňují požadavky na rezervy. Společnost A16z crypto uvedla:

„Co se změnilo: zákon GENIUS, vyspělá institucionální on-chain infrastruktura a vlna finančních institucí přecházejících z pilotních projektů do produkce – to vše přibližně ve stejnou dobu.“

Složení trhu se také diverzifikovalo nad rámec dřívější koncentrace na státní dluhopisy a komodity. A16z crypto poznamenalo, že tyto dva sektory představovaly na počátku roku 2024 téměř celý trh s tokenizovanými aktivy, ale nyní tvoří zhruba dvě třetiny celkové hodnoty, protože na síle získávají další třídy aktiv. Sektor tokenizovaných komodit zůstává ovládán produkty krytými zlatem, zejména Tether Gold (XAUt) a Pax Gold (PAXG), které převádějí vlastnictví zlata uloženého v trezorech na tokeny založené na blockchainu. Tokenizovaná ropa, zemědělská aktiva, expozice v energetice a produkty spojené s výpočetním výkonem zůstávají v raných fázích vývoje s menším tržním podílem.