Společnost MARA vykázala ztrátu ve výši 611 milionů dolarů, zatímco těžaři uložili 581 BTC u společnosti NYDIG

Těžké čtvrtletí v číslech

Společnost MARA Holdings, největší veřejně obchodovaná společnost zabývající se těžbou bitcoinů, tento týden zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí roku 2026, které výrazně zaostaly za očekáváními Wall Streetu. Společnost vykázala čistou ztrátu ve výši 611 milionů dolarů, což představuje 1,60 dolaru na akcii. Jedná se o prudký obrat oproti zisku 808 milionů dolarů, který zaznamenala ve stejném období loňského roku, a výsledek je hluboko pod ziskem 0,35 dolaru na akcii, který předpovídali analytici. Tržby meziročně poklesly o 27 % na 174,9 milionu dolarů, čímž o více než 16 % zaostaly za konsensuálními odhady ve výši 208,4 milionu dolarů.

Přibližně 343 milionů dolarů z čisté ztráty pocházelo z nerealizovaných změn tržní hodnoty digitálních aktiv ve vlastnictví společnosti MARA, což je spíše účetní dopad kolísání ceny bitcoinu než známka slabšího těžebního provozu. Těžba bitcoinů ve skutečnosti meziročně vzrostla o 3 % na 2 422 BTC, avšak tento nárůst byl více než vykompenzován 28% poklesem průměrné ceny bitcoinu v průběhu čtvrtletí. Upravený zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA) dosáhl záporné hodnoty 361 milionů dolarů, zatímco o rok dříve byl kladný ve výši 1,2 miliardy dolarů.

Celkové držby bitcoinů společnosti MARA meziročně poklesly o 29 % na 35 577 BTC z původních 49 951 BTC. Z tohoto objemu zůstává 26 307 BTC volně disponibilních, zatímco 4 742 BTC je půjčeno a 4 528 BTC je zastaveno jako kolaterál, což je známkou toho, že těžařská společnost aktivně využívá své rezervy, místo aby je pouze držela.

Těžaři nadále posílají bitcoiny do NYDIG

Neuspokojivé výsledky se objevily ve stejném období jako nová aktivita v blockchainu. Společnost MARA uložila 200 BTC v hodnotě přibližně 12,9 milionu dolarů u institucionálního správce NYDIG, zatímco Riot Platforms, druhý největší těžař kótovaný na americké burze, poslal ke stejnému správci dalších 381 BTC v hodnotě přibližně 24,5 milionu dolarů (celkem bylo za jediný den převedeno 581 BTC).

Analytici obvykle interpretují vklady těžařů do NYDIG jako předzvěst prodeje, protože tento správce nabízí služby likvidity, které velkým držitelům umožňují zbavit se bitcoinů, aniž by přímo ovlivňovali trhy na burzách. Na rozdíl od vkladu na burzu převod do úschovy nezaručuje, že prodej je bezprostředně na spadnutí, ale tento vzorec v minulosti vždy předcházel oznámeným prodejům obou společností v řádu dnů či týdnů.

Není to poprvé, co společnost Riot tento krok učinila, vzhledem k tomu, že server Bitcoin.com News v červenci informoval, že Riot převedla dalších 500 BTC do NYDIG v rámci podobného převodu, což se zdálo být součástí vzorce, který společnost opakuje v rámci financování svého přechodu na datová centra založená na umělé inteligenci.

Nejnovější převody těchto dvou těžařů společně naznačují, že prodejní tlak, který zatěžuje akcie obou společností, se v blízké budoucnosti pravděpodobně nezmírní, i když se cena bitcoinu oproti dřívějším minimům v tomto čtvrtletí poněkud stabilizovala.

Těžařská společnost, která se přetváří

Výsledky společnosti MARA odrážejí širší transformaci, která probíhá v celém sektoru těžby bitcoinů, kde klesající marže z čistého výkonu hashrate tlačí veřejně obchodované těžařské společnosti k diverzifikaci zdrojů příjmů. Náklady společnosti na jeden petahash za den se zlepšily o 4 % na 27,7 USD a její energeticky spotřebovaný hashrate meziročně vzrostl o 22 % na 70,3 exahash za sekundu (EH/s) (jednotka měřící výpočetní výkon určený k zabezpečení bitcoinové sítě).

Prezentace vedení pro investory se silně opírala o zaměření společnosti MARA na digitální infrastrukturu a služby související s umělou inteligencí, jejichž cílem je generovat příjmy méně závislé na výkyvech ceny bitcoinu.

Tento strategický posun následuje po náročném období pro společnost MARA, která v rámci stejné transformace již dříve propustila 15 % svých zaměstnanců, což naznačuje, že firma prochází restrukturalizací s ohledem na budoucnost, v níž budou hostingové a výpočetní služby stejně důležité jako odměny za těžbu bloků. Konkurenční společnost Riot Platforms se vydala podobnou cestou a stále více se profiluje jako společnost zabývající se energetickou a datovou infrastrukturou, která náhodou těží bitcoiny, spíše než jako čistě těžební společnost.

Nejistá budoucnost

Vzhledem k tomu, že průměrná cena bitcoinu oproti loňskému roku prudce poklesla a ekonomika těžby se v celém odvětví zhoršuje, zpráva společnosti MARA za 2. čtvrtletí opět poukázala na tlak, kterému čelí i ti největší veřejně obchodovaní těžaři. Zda se vklady společnosti MARA a Riot u NYDIG promění ve skutečné tržby, by mělo být jasnější v nadcházejících týdnech, stejně jako to, zda změna zaměření společnosti MARA na infrastrukturu dokáže vykompenzovat volatilitu spojenou s držením desítek tisíc bitcoinů v rozvaze veřejně obchodované společnosti.